交通运输部：2023年，我国平均每天完成交通基础设施投资107亿元，创历史新高。民航国际航线客运量比上年增长1461.7%。中欧班列全年开行1.7万列、发送190万标箱，同比分别增长6%、18%。港口外贸货物吞吐量、外贸集装箱吞吐量同比分别增长9.5%、5.0%。

　　教育部：2024届高校毕业生总规模预计1179万人，比去年增加了21万人。各地各高校正在开展高校毕业生就业百日冲刺行动，从已经落实高校毕业生的就业去向来看，就业进展与去年同比基本持平。

　　工信部：严禁备案和新建扩大产能的水泥熟料、平板玻璃项目。确有必要新建、改建的，必须制定产能置换方案，实施产能置换。新建生产线能效必须达到《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》要求的水泥玻璃行业能效标杆水平。

　　原油：

　　本期原油板块小幅上行，内盘SC原油期货夜盘收涨1.72%，报616.5元/桶；SC 8-9月差呈Backwardation结构，今日收报2.6元/桶。外盘Brent原油期货收涨1.31%，报85.35美元/桶；WTI原油期货收涨1.33%，报80.78美元/桶。从当前基本面情况而言，供给侧继续为油价提供有力下方支撑作用，OPEC+三季度延续减产政策且规模与前期基本持平。同时美国原油产量已近峰值，后续增长空间有限。需求方面，国际夏季消费旺季预期或对于三季度原油需求情绪存在一定提振作用。国内中游加工环节暂无明显起色，仍需关注其调整进度。若后续我国原油产业链需求逐步回暖，不排除内盘SC近月结构走强的可能性。近期SC主力-次主力月差延续微幅Backwardation结构，内外盘价差SC-Brent 08-OCT基本在1-1.5美元/桶区间。

　　本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收涨2.36%，报3514元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨1.21%，报4256元/吨。低硫燃内外盘价差LU-VLSFO 08-JUL及高硫燃内外盘价差FU-S380 09-AUG均延续内盘贴水结构，但较前周显著收窄。近期高低硫价差较前期低位反弹，内盘LU-FU 09价差重回750元/吨以上，外盘同期Hi-5走阔至100美元/吨以上，但预计短期之内仍以偏弱格局为主。从中东地区库存水平来看，截至2024年6月10日当周，富查伊拉用作发电和航运燃料的燃料油库存1006.8万桶，环比减少63.6万桶，降幅5.9%，已连续三周在1000万桶以上。

　　聚酯产业链：

　　PX：

　　上一交易日PX期货主力合约宽幅震荡。今年5月以来，EIA汽油库存相较于往年去库速度偏慢，目前已连续三周累库。最新一期EIA汽油库存增加256.6万桶，至2.3351亿桶，原预期增加89.1万桶，前值增加210.2万桶。调油需求难以成为PX盘面价格上涨动力。从供给端来看，宁波中金160万吨PX装置已经重启，运行负荷七成以上。随着远端PTA开工水平回归，叠加上游甲苯歧化利润较好，PX供应被动抬升，PX环节或将面临供需双强的局面。

　　PTA：

　　PTA主力合约受上游PX影响带动下行。盘面结构来看，PTA盘面7-9月差从Backwardation转为Contango的结构，接近平水。现货PTA加工费维持震荡，上周PTA产能利用率持续上涨，达到78.1%，周度环比上涨2.4个百分点，同比上涨0.2个百分点，已经恢复到近五年历史同期均值左右。据隆众口径，近期PTA社会库存去库停止，甚至有小幅累库迹象，最新一期社会库存量为455.2万吨，环比减少0.6万吨。PTA开工水平回升，叠加下游需求平淡，给PTA社会库存的累库压力加大。

　　PF：

　　近期，PF主力合约跟随上游PTA、PX波动，表现相对上游原料偏强，修复PF盘面利润。长丝企业产能利用率偏低，主动去库，修复各品种利润。短纤开工与库存维持稳定，然而利润难以依靠自身修复，持续遭受成本挤兑。终端订单天数持续下滑，企业产成品库存天数累库，都说明了终端纺织消费的疲软。可考虑对PX、PTA的空配机会。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　从估值看，当周甲醇制烯烃利润进一步回升，但是仍处于偏低位置；华南进口利润则小幅下行，中国主港与东南亚美金价差偏低。综合看甲醇估值偏中性。从供需看，当周国内甲醇产能利用率为83.15%，环比涨2.64%，当前位于历史同期偏高位置。进口端本周到港量为25.33万吨；其中，外轮在统计周期内23.11万吨，内贸周期内补充2.22万吨。本周到港量小幅增加。需求端，甲醇制烯烃装置产能利用率在76.89%。大唐、中煤榆林烯烃装置检修之后重启，本周开工增长。库存端，本周甲醇港口库存量在67.74万吨，较上期+5.94万吨，环比+9.61%。本周生产企业库存40.87万吨，较上期增加1.56万吨，涨幅3.96%；样本企业订单待发26.36万吨，较上期增加0.17万吨，涨幅0.63%。综上，本周甲醇供需偏弱。

　　塑料：

　　从估值看，聚乙烯进口利润从高位小幅回落，而线性与低压膜价差仍处于高位，综合看塑料估值偏高。从供需看本周聚乙烯产能利用率79.88%，较上周期上涨了0.15个百分点。本周期内，虽然浙江石化全密度装置、中海壳牌等部分装置停车检修，但福建联合、吉林石化等装置重启，导致本周产能利用变化不大。开工率略低于去年同期水平。从排产来看，本周线型排产比例小幅升至27.9%。综合看国内总供应小幅下行。需求端聚乙烯下游制品平均开工率较前期-0.42%。其中农膜整体开工率较前期+0.11%；PE管材开工率较前期-1.33%；PE包装膜开工率较前期-0.30%；PE中空开工率较前期-0.03%；PE注塑开工率较前期-0.47%；PE拉丝开工率较前期-0.55%。下游总开工低于过去两年。库存方面，上游生产企业样本库存量49.84万吨，较上期涨3.01万吨，环比涨6.43%，库存趋势由跌转涨。聚乙烯社会样本仓库库存较上周期降降2.57万吨，环比降4.03%。PE社会样本仓库库存分品种来看，HDPE社会样本仓库库存与上周期降1.49%；LDPE社会样本仓库库存较上周期降5.48%；LLDPE社会样本仓库库存较上周期降8.79%。综上，塑料供需面偏中性。

　　聚丙烯：

　　从估值看，丙烯单体聚合利润下行；拉丝与共聚价差回到历史同期均值水平，综合看聚丙烯估值偏低。从供需看，本周聚丙烯国内开工率环比上升0.75%至73.41%，同比接近过去两年同期水平。排产比例方面，拉丝排产比例上升至27.59%。综合看国内聚丙烯供应压力提升。需求端，本周聚丙烯下游行业平均开工下降0.64个百分点至50.36%，较去年同期高0.41个百分点。库存方面，本周聚丙烯商业库存总量在75.41万吨，较上期涨1.83万吨，环比涨2.48%：其中生产企业总库存环比+2.93%；样本贸易商库存环比+2.76%；样本港口仓库库存环比-1.64%。分品种库存来看，拉丝级库存环比+1.78%；纤维级库存环比+13.43%。综上，聚丙烯供需面偏弱。

　　策略上建议暂以观望为主。仅供参考。

　　有色：

　　隔夜，LME铜收涨25美元，涨幅0.26%，LME铝收跌12美元，跌幅0.48%，LME锌收涨35美元，涨幅1.24%，LME镍收跌80美元，跌幅0.46%，LME锡收涨45美元，涨幅0.14%，LME铅收涨35美元，涨幅1.62%。消息面：美国上周初请失业金人数增加1.3万人24.2万人，创去年8月12日当周以来新高，预期22.5万人。美国5月CPI同比增长3.3%，低于预期和前值3.4%。欧元区5月CPI终值同比升2.6%，预期升2.6%。据SMM调研，5月份国内铝线缆行业综合开工率环比4月下降0.38%至53.88%，同比去年上涨6.12个百分点 。5月份国内铝型材企业的综合开工率为56.25%，环比下滑1.04个百分点。5月铜箔企业的开工率达到72.27%，环比上升1.36个百分点，同比下降5.65个百分点。5月漆包线企业开工率为69.04%，环比下降1.24个百分点，同比下降3.91个百分点。最新全国主流地区铜库存减2.77万吨至40.16万吨，国内电解铝社会库存减1.18万吨至76.87万吨，铝棒库存减0.55万吨至15.73万吨，七地锌库存增0.09万吨至19.69万吨。金属库存高位，现货升水短期低位。欧洲率先降息，美元震荡，国内铜冶炼厂出口增加。操作建议，金属短线交易思路为主，铜铝远月跨期正套继续持有。观点仅供参考。

　　工业硅：

　　工业硅期货依旧偏弱。现货方面，华东工业硅价格持稳，不通氧在12800-13000元/吨，通氧553#在13000-13200元/吨，421#在13500-13700元/吨。今日硅企报价多持稳，硅企仍多交付期现订单为主，现货报价依旧较少。受近期工业硅盘面震荡下行影响，部分地区货源报价跟随走弱，云南地区整体硅价小幅下调50-100元/吨左右。市场总体成交情况仍维持一般。短期观望。观点仅供参考。

　　钢材：

　　1-5月中国粗钢产量43861.4万吨，同比下降1.4%。1-5月，全国房地产开发投资同比下降10.1%，制造业投资增长9.6%，基建投资增长5.7%。我国新建商品房销售面积同比下降20.3%。20个省份出台“空气质量持续改善行动实施方案”，要求推进钢铁等重点行业优化升级，包括严禁新增钢铁产能，提出短流程炼钢比例的目标等。基本面来看，地产利多政策逐步出台，终端消费项目资金好转，生铁产量环比增长，钢材库存由降转增，钢价震荡趋弱。

　　美联储连续第七次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期，从上次点阵图显示的三次降至一次。西非几内亚的西芒杜铁矿项目开采进度30-40%，预计于2025年底交付，2026年出口。6月10日-6月16日，Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2860.7万吨，环比增加267.0万吨。中国47港铁矿石到港总量2313.8万吨，环比减少219.6万吨。基本面来看，目前生铁产量环比增长导致铁矿石需求增加，到港量同时增加，港口铁矿库存增幅放缓，矿价区间震荡。

　　农产品

　　豆粕 ：

　　昨日连粕震荡收跌，油厂豆粕报价整体下调，其中沿海区域油厂主流报价在3200-3280元/吨，下跌30-40元/吨。美豆生长顺利，丰产预期乐观，USDA作物生长报告显示，截至6月16日当周美国大豆优良率为70%，限制美豆上涨空间，CBOT大豆11月合约期价短期关注1150美分/蒲附近支撑力度，但美豆尚未进入生长关键时期，短期仍需继续关注未来美豆优良率变化以及美豆产区天气情况。连粕连续下跌，跌至3400元/吨附近。一方面受报告偏空影响跟随美豆下跌，叠加成本端的支撑趋弱；另一方面，国内现货供需压力凸显，6 月大豆到港量较多，油厂豆粕供给压力不减，油厂面临胀库风险，催提现象较为普遍。目前，美国大豆市场缺乏利好天气炒作，美豆维持震荡偏弱走势。连粕短期依旧维持偏弱态势，中长期看重心有进一步下移的可能性。

　　植物油：

　　昨日连盘豆油有减仓上行之势，一方面市场对于美国夏季燃油需求前景较为看好，油价上涨给予支撑；另一方面因山东某地区停电，油厂停机，短期对于基差有所助力。棕榈油在国际油价带动下有所反弹，从4月起正式东南亚产区进入增产增库存阶段，未来五个月产能将逐步提升。目前，6月的天气状况有利于产能扩张，供应端偏空。棕榈油供给边际宽松的预期兑现。整体来看，植物油板块供应压力较大。豆油库存持续上升，国内棕榈油库存预计在6月回升。在整体植物油库存回升和棕榈油到港压力下，09合约中长期有下行空间。

　　免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。

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