据国家统计局数据显示，5月制造业采购经理指数（下文简称PMI）为49.5%，比上月下降0.9个百分点，PMI处于收缩状态，表明制造业活动有所走弱。据卓创资讯数据统计，过去5年天然气下游消费结构占比中工商用气（包括工业用气、商业用气、化工用气）平均消费占比为51.07%，其中工业用气占比37.84%、化工用气占比13.23%。PMI的变化将直接反应国内工商企业的生产活动表现，并反馈到工商业对天然气的需求状态。

　　5月制造业生产指数为50.8%，比上月下降2.1个百分点，新订单指数为49.6%，低于上月1.5个百分点。生产指数继续保持在扩张区间，但下游需求不足，导致新订单指数、新出口订单均回落至收缩区间。

　　下面我们分别从能源、化工、钢铁（含黑色）、有色、玻璃、纺织纤维、橡塑、造纸、农副加工等九大行业选取了比较有代表性的产品进行生产及利润监测。

　　生产方面，根据卓创资讯统计数据显示，5月份天然气制甲醇、气头尿素、钢铁（含黑色）、有色、玻璃、橡塑、造纸、农副加工等产量或开工负荷率环比上月同期上升；纺织纤维产量环比上月同期下降。

　　5月份制造型生产企业开工多呈现环比增长，企业用气需求依旧稳定。根据卓创资讯统计，能源、化工、钢铁（含黑色）、有色、玻璃、纺织纤维、橡胶、塑料、造纸、农副加工等不同领域的62个产品统计跟踪，5月份样本产品总产量1.24亿吨，环比增长2.11%，同比增长6.00%，其中有40个产品产量环比上升，20个产品产量环比下降，2个产品产量环比持平。分行业看，玻璃产量环比增长明显，环比增幅8.14%，纺织纤维产量环比降幅0.20%，其它行业产量环比涨幅在0.84-3.72%之间。5月份部分大宗商品价格上涨，提振了企业的生产积极性，工业用户对天然气需求稳定。

　　生产利润方面，根据卓创资讯统计数据显示，天然气制甲醇、气质尿素、有色、橡塑、农副加工等毛利环比有所回升；钢铁（含黑色）、玻璃、纺织纤维、造纸等毛利有所下降。

　　从跟踪产品利润数据来看，5月份制造业盈利状态有涨有降，卓创资讯统计66个样本产品平均毛利511.60元/吨，环比增长35.61元/吨，同比下降110.10元/吨，除纺织纤维、橡塑行业处于负值外，其它行业均有不同幅度盈利空间，保障了下游工业企业生产积极性。根据卓创资讯统计，能源、化工、钢铁（含黑色）、有色、玻璃、纺织纤维、橡胶、塑料、造纸、农副加工等不同领域的66个产品中，有35个产品利润处于正值区间，环比减少3个；31个产品利润处于负值区间，环比增加3个。分行业看，能源、有色、玻璃、化工、造纸、农副加工等行业利润处于正值区间，钢铁（含黑色）、纤维纺织、橡塑等行业利润处于负值区间。5月在特别国债以及设备、消费品以旧换新等利好政策推动下，国内经济继续稳步复苏，支撑了国内工业用户对天然气稳定需求，但基建等投资释放力度有限，导致钢铁行业表现偏弱，毛利跌入负值区间。

　　从国内30个样本城市发改委公布的管道气价格与国内LNG接货价格对比来看，管道气价格下跌，LNG价格上涨，5月份LNG对比管道气零售价具有一定价格优势。尽管5月份中亚管道检修，且局部地区LNG价格对比管道气有一定优势，但管道气供应也并未出现明显缺口，工业用户还是多使用供应更加稳定的管道气为主。

　　制造业需求季节性下降 6-7月天然气市场或供需双弱：6月、7月制造业对天然气需求或有下降预期。供应方面，6月、7月国内外部分气田以及国外出口终端检修将影响国内天然气供应，国内天然气产量和LNG进口量存在一定下降预期。需求方面，6月份也将进入国内下游工厂较为集中检修阶段，不可避免影响天然气消费，到7月夏季，户外施工将逐渐减少，终端项目采购需求的减少也将影响工业企业的生产速率。总体来看，6月、7月天然气市场或将进入供需双弱局面，天然气消费市场的增量需求需关注夏季高温带来的燃气发电板块。