【南华观点】从基本面上来看，螺纹库存逐步累积，需求端连续两周出现超预期下滑，有步入淡季需求下降、华南地区雨水天气以及华北地区或因环保与高考等影响，供给端因考虑到需求端难以承接更多的供应，钢厂成材厂库呈现累库，加上生产利润有所收缩，钢厂生产积极性下滑，钢厂欲向上游索要利润，本周焦炭迎来第二轮提降，成本端有所下移，螺纹基本面仍处于弱势，但是总库存仍不高。从宏观端来看，海外美5月cpi数据不及预期，令市场降温预期有所升温，贵金属、有色等呈现反弹，黑色盘面亦出现高开，但是点阵图点阵图将今年的降息预期从3次砍至1次，降息预期仍在摇摆，有色、贵金属又出现小幅回落，但夜盘整体收涨，部分缓解了非农数据超预期带来的悲观情绪；国内推进保障房再贷款政策，国内宏观仍然是释放利好信号。综上所述，虽基本面偏弱，但库存不高，前期下跌已释放部分风险，宏观上美cpi数据低于预期部分缓解了市场悲观情绪，近期多空驱动均不明显，螺纹主力合约在3600附近博弈增大，预计螺纹近期继续呈现震荡盘整，关注今日钢联表需数据（市场预期大概在232.75万吨）。