六月

　　就业强劲引导美联储降息时点推迟预期，关注周三美国5月CPI及美联储6月利率决议

　　1、美国5月新增非农就业人数为27.2万远超预期和前值，叠加平均时薪年率为4.1%高于预期和前值，引导美联储降息时点推迟预期，短期令贵金属价格承压；美联储降息和放缓缩表预期（每月美国国债缩减规模降至250亿美元但抵押贷款支持债券MBS不变），中长期仍将支撑贵金属价格。

　　2、欧洲央行6月主要再融资利率降至4.25%，资产购买计划APP以可预测的速度下滑，且下半年以每

　　月减少75亿欧元的速度退出将持续至2024年底的紧急抗疫购债计划（PEPP）再投资。欧元区和德国5月调和消费者物价指数CPI年率为2.6%和2.8%均高于预期和前值，使欧洲央行7月再次降息概率趋零且下半年或仅有1-2次降息。

　　3、英国央行5月维持关键利率为5.25%，贝利表示全球通胀冲击消退，不排除但也没计划好6月降息，且降息幅度可能超过市场定价。英国4月消费者物价指数CPI和核心CPI年率为2.3%和3.9%均高于预期但低于前值，叠加5月SPGI制造业（服务业）PMI为51.3（52.9）高于预期和前值（低于预期和前值），或使英国央行6月20日或8月1日开启降息。

　　4、日本央行4月保持基准利率为0-0.1%，但因日本劳工平均薪资增幅5.28%或于7月反映在实际工资，日本4月消费者物价指数CPI年率为2.5%高于预期但低于前值，叠加日元对美元汇率持续保持弱势，或使日本央行7月减少日债购买量至5万亿日元甚至加息1次，引导10年期日债收益率触及上限1%，关注日本央行6月14日货币政策会议。

　　就业强劲引导美联储降息时点推迟预期，或使贵金属价格有所调整，建议投资者暂时观望，关注伦敦金2200-2300附近支撑位及2400-2600/3000附近压力位，沪金510-540附近支撑位及570-600/700附近压力位，伦敦银26-29附近支撑位及35-40附近压力位，沪银7000/7400-7800附近支撑位及8600-9100/9400附近压力位。

　　风险提示：

　　关注6月12日美国5月消费者物价指数CPI；13日凌晨美联储6月利率决议及鲍威尔讲话、当周初请失业金人数、生产端通胀PPI，瑞士央行6月利率决议；14日日本央行6月利率决议及植田和男讲话，美国6月消费者信心指数及通胀预期；本周多位欧洲央行和美联储官员发表讲话、中国亦将适时公布5月M2和社融等金融数据。