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　　一眼通

　　油品

　　LPG

　　方向：偏弱

　　行情回顾：美国丙烷库存增长，沙特阿美公司6月CP出台，丙烷580美元/吨，较上月价格持稳；丁烷565美元/吨，较上月下调20美元/吨。国外船运费高企，进口成本有支撑。

　　逻辑：

　　1. 国内液化气商品量为54.85 万吨左右，较上周增加 1.90 万吨。本周炼厂库容率27.5%，环比上升 0.8%。港口库存234万吨，环比下降0.2万吨。

　　2.本月燃烧需求下降，化工需求增加，PDH开工率率74%，环比下跌1%。MTBE开工率64%，环比下跌 1%。

　　3.国内现货走弱，山东民用气5060元/吨，华东民用气4900元/吨。华南民用气4940元/吨。

　　风险提示：宏观因素影响

　　沥青

　　方向：偏弱

　　行情回顾：盘面回落，现货低价趋稳高价承压，实际成交氛围一般，下游需求恢复缓慢，总库存同比高位。

　　逻辑：

　　1.油价下跌，炼厂利润修复，供应有增加预期。

　　2.国内沥青开工率29%，周产量为44.2万吨，环比下降0.9万吨。2024年1-6月份沥青累计产量为1334.57万吨，同比减少148.43万吨，跌幅10.0%。

　　3.社库289万吨，厂库123万吨。南方梅雨季来临，雨水影响刚需。华东与东北出货量下降，周度出货量36.9万吨，环比下降13.4%。

　　风险提示：宏观因素影响

　　芳烃

　　PX

　　方向：观望

　　行情回顾：

　　今日PX价格止跌回升，PX2409合约收于8500。成本端，石脑油在650美金附近，PX加工费维持在382美金附近。供应方面，本周中国PX装置负荷上升至78.73%附近，亚洲PX装置负荷上升至70.89%。国内装置方面，中金石化160万吨重启中，恒力炼化250万吨预计6月初重启，福化80万吨预计6月底重启；需求端，本周PTA负荷提升至78%附近，汉邦石化220万吨、逸盛新材料360万吨以及蓬威90万吨装置均已重启，恒力惠州250万吨装置计划6.11-6.25检修。

　　向上驱动：1.PTA负荷回升；2.短流程装置亏损；

　　向下驱动：1.PXN维持高位

　　策略：暂无。

　　风险提示：油价大幅波动风险。

　　PTA

　　方向：观望

　　行情回顾：

　　今日PTA2409期货合约以5888点收盘。成本端，PXN位于382美金/吨附近，PTA加工费375元/吨附近，PTA加工费回落；供应端，本周PTA负荷提升至78%附近，汉邦石化220万吨、逸盛新材料360万吨以及蓬威90万吨装置均已重启，恒力惠州250万吨装置计划6.11-6.25检修；需求端，聚酯开工率在89.6%附近，聚酯产能上调至8272万吨，终端织造目前负荷维持在78%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。

　　向上驱动：1. 产业链库存低位 2.聚酯工厂去库明显；

　　向下驱动：1. 聚酯负荷并未提升；

　　策略：无；

　　风险提示：油价大幅波动风险。

　　乙二醇

　　方向：看多

　　行情回顾：

　　今日乙二醇期货震荡，EG2409合约以4557点收盘。华东主港地区MEG港口库存约74万吨附近，环比上期下降0.1万吨；供应端，本周乙二醇开工负荷63.14%（+2.07%)，其中煤制乙二醇开工负荷在66.4%（-0.4%）；油制方面，中科炼化50万吨负荷提升中，福炼40万吨已重启，浙石化80万吨重启时间待定；煤化工方面，美锦30万吨预计周末出料，新疆中昆60万吨负荷降至7成；海外装置方面，美国南亚82.8万吨计划推后至6月底重启；需求端，聚酯开工率在89.6%附近，聚酯产能上调至8272万吨，终端织造目前负荷维持在78%附近，下游订单较为分化，继续关注下游终端开工情况以及订单情况。

　　向上驱动：1. 国产装置检修逐步落地；2.下游开工维持较高水平；

　　向下驱动：1. 月底前进口有回升预期；

　　策略：暂无；

　　风险提示：原油大幅波动风险。

　　煤化工

　　尿素

　　方向：宽幅震荡

　　行情跟踪：供应缓慢恢复。根据隆众资讯统计，6月7日国内尿素企业日产恢复到18万吨以上。需求端，农业北方追肥跟进，工业稳定，复合肥走弱。现货端，周末部分工厂报价小幅下调，交投氛围尚可。整体来看，企业库存低位，现货流通依旧偏紧，基本面支撑较强，厂家短时出货压力小，市场价或高位调整。不过价格高位下保供稳价的政策风险增加，上方或面临一定阻力。

　　若之后新增投产和淡储放量计划兑现，供应压力会再次增大。复合肥生产节奏进入阶段性尾声，整体需求集中释放量或不及五月，因此供需有转弱预期。国际方面，海外尿素价格有所回升，但国内出口政策收紧抑制情绪。

　　向上驱动：下游刚需，企业库存下降

　　向下驱动：淡储，保供稳价

　　策略：需求支撑较强，政策保供稳价，出口不确定性增加，短期预计继续震荡运行，区间操作，谨慎追空

　　风险提示：新增投产、出口政策、淡储放量、保供稳价、需求放量情况、上游煤炭端变动以及国际市场变化

　　甲醇

　　方向：观望。

　　理由：累库较慢制约跌幅，但基差有走弱迹象。

　　逻辑：节前内地主流市场价格窄幅波动、港口有小幅回落且基差已回落至09+30/35，短期对盘面估值的利空影响已释放。观点上，盘面回调暂告一段落，且低库存仍制约跌幅，不宜追空。在基差走弱后，慢累库节奏暂无法激化矛盾，甲醇走势或呈现出抗跌切自身缺乏无新驱动，其关联品种也已回调过了。

　　策略：观望。

　　风险提示：油价异动；关注近期抵港情况。

　　建材化工

　　纯碱

　　方向：短期观望

　　行情跟踪：

　　当前纯碱现货市场处于明稳暗降的状态，重碱价格暂稳在2240元/吨，但本周新价存一定调降预期。目前需求端由于目前下游原料库存偏高，玻璃厂及轻碱下游均暂缓对纯碱补库，消耗前期备货为主，而盘面下跌后，期现商有所出货对现货也造成一定负反馈，碱厂可能会进入短周期的累库阶段，现货价格有所承压。

　　尽管6月上旬厂家检修量减少，短期供应端或有承压，但夏季高温下检修仍会对价格形成支撑，同时无法防备碱厂供给端不出现新问题，而需求端看，浮法玻璃暂无法出现集中冷修，而光伏玻璃持续新点火，重碱的刚需仍然会维持稳中有增，而轻碱需求多为是消费行业，也会受到宏观强预期的支撑，进入夏季现货价格仍有较强支撑。

　　向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产

　　向下驱动：投产进度放量、进口碱到港

　　策略建议：暂观望等待低多机会，9-1正套持有

　　风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动

　　玻璃

　　方向：逢低多

　　行情跟踪：

　　沙河低价假期期间有所调整，维持在1600元/吨附近，目前沙河低库存状态延续，其他区域虽然库存维持高位，但产销走强下也有所改善，区域间有小幅正反馈的迹象，且由于当前盘面没有大跌，期现商库存虽也较高，但仍被锁在盘面，对现货无法形成负反馈影响。

　　目前刚需端来看，下游订单没有改善迹象，部分区域家装订单有所放缓，订单天数小幅走弱，盘面后续能有延续性走强需要需求自上而下真正作用到玻璃现实端，否则仅停留于备货阶段以及预期层面，盘面难持续性大幅上涨。

　　向上驱动：保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动

　　向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力

　　策略建议：逢低多，9-1正套持有

　　风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

　　投资咨询业务资格：证监许可【2012】338号

　　周云：从业资格号：F03089066

　　投资咨询号：Z0016657

　　杨怡菁：从业资格号：F03090247

　　投资咨询号：Z0016789

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