导语

　　2024年5月份中国PP市场价格整体呈现震荡后走高的态势。整体来看，月内供需基本面改善有限，但成本端支撑较稳，且宏观面表现向好对现货市场有所提振，5月份PP市场价格重心小幅上行。

　　宏观政策利好PP价格震荡走高

　　2024年5月份中国PP市场价格整体呈现震荡后走高的态势，价格重心环比小幅上行。以华东拉丝为例，截至5月31日，月内最高点出现在月底的7790元/吨，月内最低点出现在月初的7555元/吨，月内高低价差在255元/吨，波幅相对较大。本月部分检修装置重启，PP装置检修仍较集中，整体供应压力相对有限。下游需求延续偏弱态势，下游工厂新订单跟进不足加之盈利水平欠佳，开工负荷维持相对低位，入市接货意愿不高，对PP价格有所拖累。月内供需基本面改善有限，但成本端支撑较稳定，加之中旬过后，宏观面利好政策释放对业者信心有所提振，促使PP价格震荡后走高，但需求偏弱对PP价格上行空间有所压制。

　　企业降负荷生产供应压力有限

　　5月份国内PP装置开工负荷率预估为74.22%，环比4月份下降1.17%。虽然装置开工负荷有所下滑，但随着前期惠州立拓、泉州国亨和安徽天大等新投装置落地，以及洛阳石化老线、中景石化二期等部分检修装置重启，国内PP产量仍处在增长中，5月份国内PP产量预估在277.62万吨，环比增长2.88%，环比增长6.92%。月内新增镇海炼化一线、延长中煤榆林3PP、大唐多伦两条线以及独山子石化等多条装置停车检修，5月份检修损失量预估在69.34万吨，环比增长12.31%。整体来看，PP检修装置仍相对集中，对冲新投产能释放，且新产能投放慢于预期，市场整体供应增速相对较缓，加之现货市场拉丝、低熔共聚等货源偏紧，供应端对PP价格仍有一定的支撑。

　　下游需求延续偏弱影响下游买盘心态

　　在供应端小幅增长下，需求端的疲软对业者入市心态有所拖累。5月份部分PP下游领域已经进入季节性淡季，多数工厂仍存在新订单不足，以及整体盈利压缩增加企业运营风险等问题。塑编样本企业5月份平均开工负荷率45%，环比减少3.25%；注塑样本企业平均开工负荷率50%，环比下降1.5%。BOPP行业开工也不及往年同期，本月BOPP样本企业平均开工负荷在47%，环比减少4%。下游需求延续弱势，短期内难有明显好转预期，下游对后市多持看空心态，入市采买谨慎，多随用随采，实际成交难有明显放量，对PP市场价格上行空间有所压制。

　　期货向好提振现货市场交投信心

　　5月随着房地产政策的出台，带动业者对未来预期逐步转好，场内交投氛围较浓厚，盘面也出现较大幅度上涨，加之供应端检修装置仍相对集中，以及装置检修复产不如预期，盘面高位运行的意向较浓。总的来说，宏观面来自房产等方面的相对宽松政策，令市场信心再度提升，期货向好，也促使PP价格震荡冲高。

　　综上来看，5月PP检修装置仍相对集中且新产能投放慢于预期，市场整体供应压力有限，加之现货市场拉丝、低熔共聚等货源供应偏紧，供应端对PP价格仍有支撑，但目前下游逐步进入需求淡季，业者对当前高价采买意愿不足，需求难以持续释放整体偏弱，压制PP价格上行空间。但月内中旬过后，宏观面来自房产等方面的相对宽松政策，提振业者操盘信心，促使PP价格震荡冲高。后市来看，虽然宏观面支撑仍较为强劲，但预计市场来自供需基本面的支撑将逐步减弱，因此，预计6月市场或重心小幅回落。

　　文|王驰、相欣妍