三.美国汽油带动全球消费

美国汽油占比石油产品消费近一半：美国石油产品消费以汽油为主，占比在47%，馏分燃料油占比21%；相比全球水平27%，美国的汽油消费占比显著偏高，且更高于中国、印度水平；

美国汽油占比全球汽油消费1/3：2022年，全球车用汽油日均消费2599万桶，其中美国881万桶，美国、中国、印度分别占比在34%、13%、3%；

因此，汽油的消费旺季会带动美国整体石油产品消费的走强，甚至也会带动全球汽油消费。

四.夏季出行需求下的去库节奏

汽油旺季后汽油、原油库存去至最低点：在汽油消费旺季阶段汽油会持续去库至一年中的库存最低点，一般出现在11月上旬；原油库存同样去至一年中最低点。

五.冬季取暖需求下的第二次去库

另外一个石油产品消费旺季及原油去库阶段在12月至次年2月，主要原因在于冬季馏分燃料油和液化石油气需求走强。

主要用于根据EIA统计的采暖期度日数，反应采暖期内，日平均气温低于基准温度18.3℃的累计度数，采暖度日数越大，反应冬季温度越低，对于油品取暖需求越高。美国采暖期在10月-次年3月的5个月，在此期间，虽然汽油需求处于淡季，但馏分燃料油中的取暖油和丙烷需求季节性走强，带动美国原油去库。

丙烷以工业和民用为主，合计占到消费量的87%，从季节性来看，住宅及商业部门的取暖季节性显著。

馏分油分为柴油和取暖油，以交通用为主，占到消费量的76%，从季节性来看，馏分油的全部消费领域都有在冬季旺季的消费特征，但工业用途相对其他用途的旺季特征不明显。

六.今夏美国汽油旺季仍有望兑现

今年来看，夏季汽油需求旺季依然将兑现，5月汽油需求环比4月将增加43万桶/日，6月汽油需求将进一步提升。汽油旺季背景下，美国石油需求也将有所改善。将带动全球5-6月石油需求同步提升。

减产使世界石油市场在24年第一季度减少了约220万桶/日的供应。欧佩克+的额外自愿减产生效下， 二季度进一步收紧了市场。欧佩克+的许多自愿减产将从二季度开始到期，市场目前普遍预期为维持全球石油供需平衡，一些欧佩克+成员国将继续自愿限制产量至下半年。但部分减产国逐渐增加的产量将使得下半年尤其是7月份产量增加，另外，2025年产量或进一步增加。除美国外的非OPEC+石油供应也将在7月有所跃升，下半年剩余时间无明显增量。美国方面，产量平稳增长。总体上，下半年来看，全球石油供应将在7月明显增加，削弱消费旺季去库效应。

5月基于需求改善，原油供需将由4月的累库变为小幅去化的平衡状态。6月份石油需求将达到高点103.67百万桶/日，环比5月将增加174万桶/日，6月全球石油预计去库164万桶/日。7月基于供应增加和需求的环比下滑，全球石油将供需边际转松。

免责申明：本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。