2024.05.21 弘业期货

金属板块

【黄金&白银】

偏强

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.53%报2430.3美元/盎司，COMEX白银期货涨2.55%报32.055美元/盎司。美联储理事杰斐逊表示，判断通胀放缓是否会持续为时尚早；将评估最新数据、经济前景变化和风险平衡，以确定适当的政策利率立场；美联储工作人员估计2024年前四个月核心PCE价格年化增长4.1%，12个月变化为2.75%；长期通胀预期显示美联储相信将实现2%的通胀目标。昨日外盘晚间冲高回落，白银持仓明显增加，但黄金持仓维持稳定，短线维持偏强判断，金银比或将继续下行。

【沪镍】

震荡上涨

市场焦点：美国CPI 数据 国内房地产利好政策

交易提醒:LME收盘21445美元/吨，涨幅1.64%。美联储5月份议息会议决主席声明重申对经济数据的重视，此后一系列数据综合来看美国经济增速放缓，就业增长势头回落，通胀水平高位回落，降息之门可能早于9月打开，众多美联储官员表态不急于降息，让政策延续发酵，美元自低位回升；上周五中国央行出台房地产的利好政策，对公积金贷款利息，首套房首付比例做出了较大的下修，此举更激发整体经济层面的热情，对产业链相关产品带来积极的正面影响，最新一季度规模以上工业企业生产状况好转，利润增长4.3%，呈现连续3个月恢复增长势态，今年召开的两会对今年的经济增长定标在5%，重点在设备更新，消费品以旧换新，提档升级方面给出指引，给经济全面恢复发展保驾护航，政策层面对经济全面复苏给与强劲支持，虽然国内目前有通缩迹象，但也为接下来的积极的货币财政政策推出埋下伏笔。最新海关数据4月份国内纯镍进口8125吨环比同比均大幅增加，俄镍是第一供应商，镍铁进口72.36万吨，同比大幅增加，印尼，新喀里多尼亚为第一，第二进口地；LME仓单库存增加30吨（81834吨），上期所仓单库存下降108吨（20684吨），两市库存均维持高位，美国的制裁令俄罗斯最大的诺镍公司第一季度减产10%，国际镍研究小组报告3月份全球镍供应过剩2.04万吨，环比扩大50%，同时提高了2024年全年需求预测，乘联会数据5月1-12号，新能源车零售24.1万辆，同比大增31%，今年以来累积产量269.2万辆，增幅33%；美国最新的制裁方案对短期镍市场带来了巨大冲击，对中长期全球供应影响不大，欧盟启动新能源电池谁销售谁回收政策，此举意在遏制国内新能源车出口，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性；供应大幅增加，预计印尼2024年镍铁及镍盐增长5%-10%，价格中期受压明显，交易所吸收大量仓单部分缓解现货市场的压力，技术上看镍价上涨势头，但月间价差近贴水，基差为负，说明现货面不紧张，此轮上涨源于整体商品市场的资金炒作，目前市场做多热情高涨，情绪偏向于宏观经济面，在市场资金较充沛的情况下，风险溢出明显，价格快涨快跌将为常态，相关金属产品的逼空行情也会助涨镍价上行，法属新喀里多尼亚的镍矿发生动乱，对当下的行情如同火上浇油。建议在整体供应消费数据改善前短线交易，维持多头思路低买入较稳妥，获利多单注意逢高了结。投资者结合自身交易习波段操作。

【沪铜&国际铜】

震荡

美铜继续逼仓，较伦铜升水约300美元。隔夜伦铜高位震荡创新高，收于10958美元。沪铜夜盘低开高走几乎走平，收于87600。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。欧美制造业数据不佳，国内4月经济数据不及预期，美联储短期不会降息，宏观基本面偏弱。海外需求较差，国内现货需求暂未好转，全球库存高位。美铜暴涨带动市场全线走强，短线逼仓行情可能延续。上方压力90000，下方支撑75000。今日国际铜较沪铜升水下降至1173，外盘比价强于内盘，注意国际铜沪铜套利可能性。

【沪铝】

震荡

隔夜原油小幅下跌，伦铝震荡小幅上涨，收于2626美元。沪铝夜盘低开高走收小阳，收于21040。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。沪铝比价强于伦铝，1-4月原铝净进口量同比增幅达87%。铝现货需求一般，本周库存小幅上升，俄铝后期大概率转入亚洲，总体供需平衡。冶炼利润过高，沪铝短线高位震荡，中期面临调整压力，注意风险。上方压力22000，下方支撑19000。

【沪锌】

偏强

隔夜伦锌继续反弹收大阳线。沪锌晚间继续反弹收中阳线。海外有冶炼厂复产，但全球矿山紧张局面加剧，供应端恢复影响暂有限。国内外矿5月月度加工费环比进一步回落，低利润下，国内冶炼企业检修延续。预计短期供应受限，但旺季需求改善有限，不及预期，锌继续震高位震荡。中期国内矿季节性供应有恢复，矿端偏紧或有缓解，供应预期有所恢复，国内政策刺激需求乐观预期下，锌继续偏强，短线追高需谨慎。

【沪铅】

偏强

隔夜伦铅小幅低开后反弹收中阳线，沪铅晚间高开高走收阳线。国内月度加工费维持低位，矿端紧张延续，原生铅检修预计持续到5月下旬。受废电瓶反向开票政策影响，废电瓶原料紧张加剧，部分地区再生铅企业开工明显回落。铅价走高后，下游电池传统消费淡季，需求进一步回落。预计供应收紧下，铅价偏强，但需求淡季投资者谨慎追高。后期关注铅供应端的复产情况。

【工业硅】

震荡

5月20日，金属硅市场价格震荡偏弱，市场参考价格13347元/吨，较上个统计日价格下调15元/吨。下游多晶硅企业采买谨慎，粉厂出货情况一般，造成了对金属硅的采购意愿不强，压价情绪较重。随着西南地区开工的增加，工业硅产量逐渐增加，下游多晶方向压力较大，厂家陆续停产或将减少工业硅的需求。期货端连续两日反弹，成交尚可持仓小幅增加，短线维持震荡判断。

【碳酸锂】

震荡偏弱

5月20日，SMM电池级碳酸锂指数107024元/吨，环比上一工作日上涨142元/吨；电池级碳酸锂10.42-11.00万元/吨，均价10.71万元/吨，较上一工作日上涨100元/吨；工业级碳酸锂10.12-10.42万元/吨，均价10.27万元/吨，较上一工作日上涨200元/吨。据海关数据显示，4月中国进口碳酸锂产品约21,204吨，环比增加11%，同比增加87%，1-4月累计进口62,241吨，累计同比增加24%。其中来自于智利进口量为17,149吨，阿根廷进口量为3,406吨。外海的大量进口增加了市场锂盐的供应，下游部分买方反馈今日收到的市场以及贸易商报价有所上调，但补库窗口暂未到来，短线碳酸锂维持震荡偏弱判断。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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