聚丙烯 产能过剩局面已确立

　　9月底，聚丙烯1601合约创出调整以来的新低，跌破700元/吨的整数关口，颓势明显。国庆节长假期间，外盘原油价格大幅上扬，节后聚丙烯跟随反弹。两天之后，市场展开回调。下游需求转淡，后市将振荡整理。

　　原油反弹难延续

　　美国在线石油钻井平台连续减少，油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截至9月25日，美国在线钻探油井数量为640座，比前一周减少4座，比去年同期减少952座。美国在线钻探油井数较2014年10月高点下降约60%。钻井平台数下降，叠加经济数据表现强劲，欧美原油期货近日连续上涨。然而，美元汇率走强抑制了油价涨势。

　　美元汇率增强，打压以美元计价的原油期货市场气氛。美联储主席耶伦向投资者重申，计划在2015年年底之前调高利率，纽约汇市尾盘美元兑其他货币全面上涨。

　　EIA最新公布的数据显示，目前全美原油库存为4.61亿桶，虽然较最高峰的4.91亿桶下降了6%，但仍处在较高水平。深层次的供需矛盾未出现明显缓和。

　　原油在国庆节期间的反弹，已经在上周回吐大部分，市场再次步入弱势盘整格局。OPEC处于抢占市场份额的目的，不可能为了保价而降低产量，使得原油反弹动能难以延续。

　　石化下调出厂价

　　因产能扩张，聚丙烯出厂价格持续走弱。9月初，中石油、中石化继续下调聚丙烯出厂价，下游企业按需采购，中间贸易商库存增加。月中有所上浮。之后，由于塑料价格走弱，石化企业再次下调聚丙烯出厂价格。月末，出厂价未出现回升，整体维持下跌态势，价格在7650—7800元/吨，较前一月下滑400—500元/吨。

　　新产能持续释放

　　8月国内聚丙烯产量为144.9万吨，同比增加20.2%。新产能释放成为产量连续增加的主要原因。8月，聚丙烯原料生产企业检修损失产量环比小幅下滑，社会供需矛盾依然突出。

　　截至2015年上半年，国内聚丙烯产能为1700万吨，而全年的新增产能在140万吨，其中上半年已投放80万吨，包括蒲城的煤化工和东华的PDH。

　　实际供应方面，前7个月，聚丙烯供应同比增速达15%，其中，进口供应占比18%。其中，蒲城清洁能源40万吨和东华能源(002221,股吧)40万吨产能均已投产，国产聚丙烯产量同比增速高达21%。可以说，聚丙烯产能过剩格局已经形成。新进的产能因目前聚丙烯价格处于较低位置可能出现推迟投产的情况，而这对供给端形成了些许利好。

　　下游按需采购

　　近期，塑编企业开工趋于平稳，平均开工率在67%。其中，中大型塑编企业在订单、资金等方面有保障，生产稳定，开工率稍高，基本在85%以上。

　　国庆节之后，塑编企业普遍表示订单情况变化不大，仍以短期订单为主。聚丙烯价格小涨后再次下跌，塑编企业备货较为谨慎。此外，受资金紧张制约，厂家多按需采购，原料库存维持5天左右。

　　煤化工拉低成本

　　从去年开始，煤制烯烃项目相继进入投产阶段，聚烯烃的市场结构发生了改变。煤制烯烃的生产成本要比油（气）制烯烃的生产成本低1000—1500元/吨，将拉低聚丙烯的价格水平。