涨幅居前的三个品种分别是沪锡、花生和菜油；跌幅居前的是锰硅、焦煤和集运欧线。

　　从板块整体表现看，有色、农产品多数上涨，黑色、股指多数下跌。

　　资金流入前三名为沪铜、沪锡和豆油；流出前三名分别为锰硅、沪金和IM。

　　从板块资金流动情况来看，有色、农产品多数流入，黑色、股指多数流出。

　　从5日波动率水平看，前三位为集运欧线、锰硅和沪锡；低波动前三品种为二债、五债和沥青。

　　1.欧元区5月ZEW经济景气指数为47，前值为43.9。

　　据发改委相关通知，要求加快节能降碳改造和用能设备更新项目储备、深入挖掘重点领域重点行业潜力等。

　　1.美国：20:30 美国4月核心CPI值；20:30 美国4月零售销售额。

　　续涨动能良好，沪深300期指仍为最优多头

　　近阶段A股整体呈稳步上攻态势，微观价格结构信号亦有良好印证，技术面多头特征持续增强。而国内政策面、基本面积极驱动仍将持续发酵，盈利改善指引依旧明朗。此外，当前A股整体估值水平仍偏低，随各项利多因素兑现、市场风险偏好提升，其仍有较为可观的扩张幅度。综合看，A股整体上行动能良好。再考虑具体分类指数，从业绩确定性、走势稳健性等看，相关行业在沪深300指数占比最高，前多宜继续持有。

　　沪铜

　　供需结构进一步趋紧，铜价走势乐观

　　昨日铜价早盘震荡运行，夜盘出现小幅回落。但外盘表现较为强势，纽铜大幅上涨。海外宏观方面，市场对美联储降息预期反复，美国通胀数据公布在即，关注通胀表现。国内方面，经济及金融数据喜忧参半，但政策仍有加码空间。供给方面，矿山扰动事件仍较多，且不确定性偏强。资本开支不足、矿端品位下降等问题仍存，中期铜矿供给紧张问题未变。目前冶炼加工费仍在进一步向下，精铜产量受限继续。下游需求方面，电力、家电等传统需求均存潜在利多。库存方面海内外涨跌不一，整体压力有限。综合而言，宏观支撑仍存，且供给紧张问题难以消退，需求存改善预期，铜价向上趋势延续。

　　沪铝

　　供给约束延续，铝价高位震荡

　　昨日铝价早盘震荡运行，夜盘小幅低开后横盘。海外宏观方面，市场对美联储降息预期反复，美国通胀数据公布在即，关注通胀表现。国内方面，经济及金融数据喜忧参半，但政策仍有加码空间。供给方面，氧化铝价格高位回落。云南地区电解铝复产整体较为顺利，但产量实际增长暂时有限，且产能天花板仍存，供给增量有限。需求方面，家电、地产等均有积极政策，下游开工表现良好。库存方面现货库存持续向下，但LME库存出现大幅增加，目前来看对价格影响有限。综合来看，宏观对有色金属支撑延续，叠加铝供需端均存利多，下方支撑明确。

　　碳酸锂

　　供应端新增项目需关注，供需宽松格局可能重现

　　锂盐周度产量有小幅增加，现货市场转向宽松局面；终端市场消费信心回升，今年月度电车渗透率续创新高。现货价格跟随下跌，节后采购力度有限，市场出货不顺畅。昨日期货震荡走低，盘面继续小幅增仓而成交额未放大；短期供应端有承压，跟踪供应环节生产节奏调整，短期建议观望为主。

　　工业硅

　　西南部分硅厂计划复工，短期硅价震荡维稳

　　目前行业库存较多，高仓单制约硅价上行，叠加西南地区硅厂将陆续开炉复工，终端需求无显著改善。预计短期工业硅市场价格震荡维稳。

　　钢矿

　　预期强度下修叠加弱现实压力，黑色金属回调驱动增强

　　螺纹

　　宏观方面，昨日长超期特别国债发行，明确发行投向，但对耗钢量较高的领域支持较少。根据过去几年经验，地产调控政策优化的实际效果有限，而政府收储等政策落地的难度大。同时，美国对华商品（约180亿美元）加征关税，制造业产成品出海的风险增加。中观方面，供给弹性高于需求弹性，建筑钢材去库速度较4月放缓，钢厂即期利润快速转负。且原料端亦出现利空，煤矿夜间生产将恢复，叠加焦化利润回升后焦企生产已快速回升，碳元素供应偏紧的格局将缓和，焦炭现货价格将提起第一轮降价，炼钢成本将松动，将拖累钢价。总体看，宏观政策预期强度有所下修，且“弱现实”压力积累，炼钢成本下移的风险提高，5月螺纹震荡偏弱运行的概率提高。

　　热卷

　　中观方面，产能过剩背景下，供给弹性高于需求弹性，5月国内钢铁行业面临供给增长，而需求阶段性见顶的压力，其中板材表现更为突出，整体去库困难已显性化。钢铁行业景气度下滑，钢厂即期利润已快速转负。同时，原料端也出现重大利空，煤矿将恢复夜间生产，叠加焦化利润转正后焦企生产已大幅回升，碳元素供给约束放松，焦炭现货将提起第一轮降价，炼钢成本将随之下移，也将拖累钢材价格。综上，宏观政策预期强度或下修，且“弱现实”压力积累，炼钢成本下移风险提高，5月热卷价格或将震荡偏弱运行。

　　铁矿

　　宏观方面，超长期特别国债对高耗钢基建行业支持力度不足，地产调控政策优化效果不显，美国对华商品加征关税，增加制造业产成品出海风险。以上种种将削弱宏观政策对黑色金属预期的提振力度。中观方面，产能过剩背景下，钢材消费弹性低于供给弹性，5月钢材去库速度较4月明显放缓，其中热卷等板材去库压力进一步显性化。受此影响，钢厂即期利润已快速转负，对铁矿等原料价格形成较强压制。同时，煤矿恢复夜班生产，导致碳元素供给约束放松，炼钢成本重心将下移，对钢价乃至铁矿价格也将形成负面拖累。综合看，铁矿价格震荡偏弱运行概率提高。策略上：单边，铁矿09合约新单试空；组合，观望。风险提示：宏观政策超预期。

　　煤焦

　　煤矿增产预期增强，焦炭或开启提降周期

　　焦炭

　　焦化利润回升推动焦炉开工增长，而入炉刚需支撑尚且较强，焦炭供需呈现双增局面，但钢厂补库意愿或将走弱，现货价格拐点临近，港口贸易报价率先松动，焦炭期价继续面临回调压力。

　　焦煤

　　钢焦企业生产积极支撑焦煤入炉刚需，原料补库亦在进行当中，但需求增量基本见顶，短期利多因素已然出尽，而供应端增产预期主导近日市场走势，焦煤价格回调压力仍存。

　　纯碱

　　宏观情绪转弱，纯碱玻璃回调风险提高

　　纯碱

　　5月装置检修规模尚未明显缩小，装置开工率在85%左右波动。且夏季检修预期仍在，纯碱供需依然存在阶段性错配的可能。不过，纯碱供应过剩格局未变，二、三季度远兴、阜丰装置投产的风险依然存在。且下游对纯碱的阶段性补库或已结束，纯碱累库压力可能会重回碱厂环节。纯碱09合约升水现货后，续涨遇阻。叠加宏观情绪转弱，轻碱现货报价松动，盘面阶段性回调风险提高。策略上，可短空09合约。

　　超长期特别国债投向非传统基建领域、地产调控政策优化的效果有限，美国对华商品加征关税等因素共振，宏观情绪转弱。而浮法玻璃供给偏高压力明确，在大规模冷修未铺开前，终端需求强度仍不足以承接当前供应规模。盘面上涨遇阻后回调风险提高。不过浮法玻璃刚需韧性较强，且玻璃库存结构失衡，下游库存偏低，浮法玻璃期价前低处或仍有支撑。

　　原油

　　缺乏明确单边驱动，预计油价维持震荡格局

　　总体而言，地缘溢价消退，原油下方支撑仍然有效，但上行驱动不足，预计油价维持震荡格局。

　　甲醇

　　西北签单量持续减少，烯烃需求转弱

　　周二甲醇现货报价基本稳定，期货价格跌破2600元/吨，市场成情况偏差，期货净多持仓减少2.8万手。随着周一兴兴MTO装置停车，本月山东恒通和南京诚志等装置也计划检修，沿海烯烃需求下降数量大于到港量减少数量，甲醇期货价格预计延续回调。

　　聚烯烃

　　关注PP-3MA价差的做多机会

　　周二09合约的PP-3MA价差盘中一度超过-200元/吨，达到两年新低，甲醇制烯烃严重亏损不可长期持续，三季度随着PP需求进入旺季，PP走势预计强于甲醇，价差将迎来扩大，建议重点关注做多PP-3MA价差的机会。

　　棕榈油

　　增产季需求暂无亮点，价格上行动能有限

　　昨日棕榈油价格早盘震荡运行，夜盘跳空低开后走弱。棕油自身基本面仍偏弱，价格上方存压力。供需方面，受季节性影响供给增加预期仍将维持，目前主产国处季节性增产期，若无极端天气发生，产量预计将持续增加。国内需求方面，仍无实质性改善，且到港情况乐观，供应相对宽裕。综合来看，棕榈油价格向上驱动不足，且供给将季节性抬升，向上动能不足。

　　橡胶

　　需求预期相对乐观，港口维持降库之势

　　政策引导车市复苏，轮胎企业开工尚佳，橡胶需求预期偏向乐观，而国内原料生产季节性放量偏缓，供给不足现状显现，成本支撑亦随之抬升，天胶基本面利多驱动占优。

　　市场有风险，投资需谨慎！