焦煤、工业硅、铅、锡

　　焦煤：受情绪面以及实际产量修复的扰动，短期承压运行。煤焦近期的上行驱动受阻主要归因于以下几个方面：其一、煤焦先前的供应缺口正在陆续回补。国内方面，自今年一季度以来，山西对于后续煤炭产量做出了一定稳供稳产的数量要求，包括近期市场几则消息的扰动均体现为后续产量环比修复的预期。而且海外进口仍然保持高通关，整体碳元素供应缺口矛盾暂时没有出现进一步积累的现象。其二、焦炭五轮提涨基本落空，补库情绪再度转为谨慎。从材和双焦的价格涨幅能够看出，双焦的价格波动弹性是要远远领先于成材的，导致现货端钢厂利润开始走缩。而钢厂利润的挤压又会使得复产意愿变得谨慎，铁水虽然顶部尚未出现，但上行斜率仅仅是维持在周环比2-3万吨的幅度变动，下游只需保持刚需补库即可。因此，目前焦煤所表现的供增需减仍有可能造成中短期内价格仍具备一定的回落压力。

　　工业硅：仓单库存续增，价格维持弱势判断。昨日盘面持续回落，或与期货仓单续增、5月硅料排产下调等因素有关。基本面来看仍无好转迹象，下游即使是补库也是在进行降价补库，无论是多晶硅还是有机硅均在自身过剩周期下难以给到工业硅更多的利润空间。供给端，西北工厂仍将保持高开工态势，且西南工厂在即将到来的丰水期亦有开工韧性，二季度供给端或不降反增。需求侧，硅料负反馈正逐步兑现，伴随硅料价格进一步回落，多晶硅减产体量将进一步扩大，对工业硅需求亦减少。有机硅的下游上周补库对DMC报价有所支撑，但地产终端并未有效修复，对DMC的上涨空间不看高，其原料采购仍维持刚需态势。因此，当前工业硅仍处于高开工、高库存的格局之下，在高位库存得到合理消化之前，盘面仍将维持弱势格局，关注逢高做空的投资机会。

　　铅：短期价格仍存支撑，关注下游开工率变化。原生铅和再生铅冶炼厂在原料矿和废电池紧缺的背景下延续检修，产能利用率偏低。而在下游企业拓宽经销商渠道、拓展市场份额的背景下，蓄企整体开工率处于历史同期偏高位。淡季仍存在较大量补库需求，对于价格形成支撑，短期以震荡偏多思路为主。不过，后续需要密切跟踪下游蓄企开工变化，不排除终端消费淡季程度走深后，由电池成品库存偏高、产业链负反馈引致的高位回落风险。

　　锡：从宏观驱动来看，此前上涨的主要驱动来自于美联储降息预期回落、全球宏观预期增强以及中东动荡局势升温，再通胀交易情绪浓厚。昨日锡价回升，基本面主要受到供应扰动，目前印尼的精锡没有恢复，ICDX交易所显示4月份精锡交易很少，同时缅甸矿仍未复产，云南宏投预计5月份基本没有品位60度。此外，市场预计6月底云南冶炼厂预计季节性集中检修。供给侧收缩预期偏强。尽管国内需求平淡，但是家电、消费电子、LED等领域仍有亮点。我们提示，锡价价格重心可能仍有上移空间。

　　美国4月PPI同比增速创12个月新高，

　　关注明天的CPI数据

　　观点分享：5月14日，美国劳工统计局公布的数据显示，经调整后，4月美国PPI较上月的数据环比上升0.5%，高于3月份修正后的-0.1%，也超出预期的0.3%；PPI同比上升2.2%，略高于前值的2.1%，创下2023年4月以来的新高，与预期持平。剔除波动幅度较大的食品和能源的4月核心PPI同比增2.4%，略高于预期值2.3%，与前值一致；核心PPI环比则由3月的0.2%增长至0.5%，超出预期的0.2%。4月美国PPI涨幅主要由服务成本飙升所驱动，能源价格则是第二个重要因素。食品价格当月实际上有所下降该数据的出炉引发了市场对于通胀顽固以至美联储不放松政策的担忧。互换合约显示对年底前的降息预期为40个基点。周三即将到来的美国4月CPI数据是本周市场关注的焦点。对于塑造美联储政策和全球金融市场前景极为关键，全球市场或将迎来变盘点。之前市场普遍预期4月CPI将有所缓和。

　　黄金：小幅反弹

　　白银：跟随跌落

　　铜：库存增加，限制价格上涨

　　铝：出现明显回调

　　氧化铝：期货回调，现货受供给影响维持高位

　　锌：高位震荡

　　铅：供应偏紧，短期高位运行

　　镍：现实累库节奏放缓，供应预期较为宽松

　　不锈钢：镍钢比边际走扩，现实疲软拖累钢价

　　锡：震荡偏弱

　　工业硅：期货仓单再次增加，盘面弱势运行

　　碳酸锂：基差走强以及关注“抢出口”需求，下方空间有限

　　铁矿石：预期支撑，高位反复

　　螺纹钢：成交放缓，偏弱震荡

　　热轧卷板：偏弱震荡

　　硅铁：增产加快，震荡运行

　　锰硅：供应扰动持续发酵，估值上修

　　焦炭：承压运行

　　焦煤：供应修复，承压运行

　　动力煤：需求好转，震荡偏强

　　玻璃：短期偏弱

　　对二甲苯：利润向下传导做缩PXN PTA：低位盘整

　　 MEG：逢低多

　　橡胶：震荡偏强

　　合成橡胶：基本面估值区间震荡

　　沥青：延续窄幅震荡

　　 LLDPE：偏弱震荡

　　 PP：短期有压力中期震荡市

　　烧碱：暂时是震荡市

　　纸浆：宽幅震荡

　　甲醇：继续震荡

　　尿素：高位震荡

　　苯乙烯：新增交割库，偏弱为主

　　纯碱：短期偏弱

　　 LPG：仍是震荡市

　　短纤：正套为主

　　 PVC：延续高位震荡，基本面尚无实质性利好

　　燃料油：跟随原油回撤，价格仍处高位

　　低硫燃料油：夜盘下跌，高低硫价差延续走阔趋势

　　集运指数(欧线)：日内震荡，暂时观望

　　棕榈油：预计产地报价将继续保持竞争力

　　豆油：关注美豆回调后的支撑力度

　　豆粕：“油弱粕强”跷跷板，反弹震荡

　　豆一：回调震荡

　　玉米：震荡运行

　　白糖：低位震荡

　　棉花：继续震荡寻底

　　鸡蛋：震荡调整

　　生猪：短期谨慎

　　花生：震荡行情

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　　4月全国精铜杆产量合计81.11万吨，较3月份环比下降3.85万吨

　　5月14日讯，数据显示，4月全国精铜杆产量合计81.11万吨，较3月份环比下降3.85万吨，开工率为63.28%，环比下滑3个百分点，同比下滑3.96个百分点。其中华东地区铜杆产量总产量为53.36万吨，开工率为66.93%，同比下降1.82个百分点；华南地区铜杆产量总产量为14.33万吨，开工率为69.20%，同比下降1个百分点。(SMM)

　　45港铁矿石库存总量14751.78万吨，环比增加111万吨

　　5月14日讯，据Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量15386.78万吨，环比上周一增加79万吨；45港库存总量14751.78万吨，环比增加111万吨。周期内铁矿石到港下滑，但随着压港逐步转化为港口库存，致使本周港口进口矿库存环比上升，而港口压港情况有所缓解。具体区域来看，本期库存增量主要集中在华东和华北两个区域，而其他三个区域港口库存环比均有小幅去库。

　　2024年4月北昆士兰三港出口煤炭1123.86万吨，环比增长6.4%

　　5月14日讯，据澳大利亚北昆士兰散货港口公司最新公布数据显示，2024年4月北昆士兰三港(艾伯特角港、海波因特港、达尔林普尔湾港)出口煤炭1123.86万吨，环比增长6.4%，同比下降2.8%。2024年1-4月出口煤炭累计4251万吨，同比增长0.7%。(Mysteel)

　　国内油价有望在15日迎来“两连降”或迎年内最大跌幅

　　5月14日讯，国内成品油价有望在5月15日的调价窗口迎来“两连降”，届时油价或将兑现年内最大跌幅。据金联创测算，截至5月13日第八个工作日，国内油价调整参考的原油品种均价为81.73美元/桶，变化率为-4.88%，对应的国内汽、柴油零售价应下调235元/吨。按此幅度折算，每升汽、柴油价格预计下调0.18-0.19元，国内多地92号汽油或将回归“7元时代”。这意味着，车主出行用油成本将下降。以普通私家车油箱容量50升为例，加满一箱油至少将少花9元；柴油方面，油箱容量为140升的大货车加满一箱油将节省27.5元左右。(一财)

　　郑商所发布关于调整内地指定棉花交割仓库升贴水的公告

　　5月14日讯，接新疆维吾尔自治区棉花产业发展领导小组办公室函告，自2024年9月1日起，棉花出疆运费补贴标准调整为200元/吨，根据《关于调整指定棉花交割仓库升贴水的通告》(通告〔2016〕18号)的调整原则，现公告调整内地指定棉花交割仓库升贴水标准，自2024年9月23日开始执行。

　　国家统计局：生猪本期价格环比上涨0.7%

　　5月14日讯，国家统计局数据显示，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2024年5月上旬与4月下旬相比，29种产品价格上涨，20种下降，1种持平。生猪(外三元)本期价格环比上涨0.7%。

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