基本面综述：据天然橡胶网消息数据显示上可以看到国内胶水当前并未进入高产期，尤其是云南产区原料产出受天气情况影响未出现大量上市，但东南亚胶水开始逐步增加，马来西亚2024年3月天然橡胶出口量同比增28.8%至58,965吨，环比增7%，其中48.9%出口至中国。国内下游的支撑点在于去库存在持续，截至2024年5月10日，上期所天然橡胶库存216771吨，仓单216640吨。20号胶库存141018吨，仓单136078吨。开工率在五月后也迎来明显恢复，但是从终端需求不难看出，橡胶在国内的消化不容乐观，消费紧缩后乘用车销量数据并不好看，不过消息面暂时有支撑，23省市发文以旧换新卡车换车，需求政策利好。如果市场预期收储，橡胶价格会显著反弹。

　　操作建议：橡胶09合约看日内运行区间在14200-14500，短期不下破14000一线整数关口技术上仍存在一定的反弹预期，不过基本面环境偏空非特殊情况短时大幅度拉升条件不具备，交易上短多尝试

　　(倍特期货研发策略团队)

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