上周（5月6日至10日）国际金价开盘报于2304.78美元/盎司，周初金价持续走低并触及周内低点2291.6美元/盎司，后开始企稳反弹，并最高升至2378.45美元/盎司，上周五（5月10日）国际金价冲高后略有回落，并最终报收于2360.22美元/盎司。

　　美国当周首次申请失业金人数大超市场预期推动国际金价有所回升，但市场调研的通胀预期有所走高限制了国际金价反弹的高度。

　　上周国际金价先抑后扬，结束了此前连续两周下跌的态势。周初受美国经济数据影响，国际金价开局平淡。不过上周公布的美国当周首次申请失业金人数超预期增加，投资者预计可能恶化的劳动力市场或驱使美联储采取行动并在年内启动降息。由于前几周公布的美国非农数据大超市场预期，市场甚至一度出现了加息预期。因此，数据所推动的降息预期回摆，是上周支撑国际金价的重要因素。

　　通过具体的数据可以发现，尽管上周公布的美国当周首次申请失业救济金人数显著超过市场预期，但经调整以减少短期波动的四周平均数值仍保持在相对较低水平，个别首申数据的变化并不能说明美国劳动力市场出现了进一步的恶化。

　　不过，截止到前一周的美国持续申请失业救济金的四周平均数仍在不断攀升，这趋势与近期观测到的劳动力需求降温现象相符，暗示在高利率及高通胀的双重压力之下，美国劳动力市场正面临收缩的局面。同时，4月美国制造业和服务业采购经理指数（PMI）就业分项的持续萎缩，更加凸显了美劳动力市场所面临的压力。

　　不过，即便当前美国的劳动力需求有所减少，但是劳动力供给依然不足，劳动力缺口的存在则将继续对通胀形成支撑。

　　上周美联储理事米歇尔·鲍曼表示，今年前几个月的通胀压力依旧。2024年美联储将不会降息。达拉斯联储主席洛丽·洛根表示，目前考虑降息为时尚早。而除了通胀和就业两大要素外，美国金融市场稳定也是影响美联储货币政策的重要因素。

　　上周美联储票委丽萨·库克就近期公布的2024美国金融稳定报告中的相关话题发表了讲话，她表示需要关注美国的商业地产贷款到期时的风险。数据显示，当前美国部分银行的商业房地产贷款的逾期率已经回升至疫情前的水平。

　　整体来看，笔者认为，当前美联储货币政策的态度仍然偏紧，美联储仍然在向市场展现其对达到通胀目标的坚定信念。

　　在黄金投资和实物需求方面，目前全球最大的黄金ETF（交易所交易基金）-SPDR黄金ETF的持仓量为830.47吨，较前一周略有回落。此外，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的纽约商品交易所（COMEX）黄金期货交易商投机期货和期权投机多头持仓维持在高位，或显示投机性持仓是海外市场驱动近期黄金价格的重要因素。

　　国内市场方面，最新数据显示中国人民银行连续第18个月购入黄金，截至4月末，我国的黄金储备为7280万盎司。此前数据显示，今年一季度国内黄金消费同比下降了3％，其中金币和金条消费量同比增长了26.77％，国内黄金ETF的消费量增长了19.53％。整体来看，来自央行和投资需求是支撑黄金价格的主要因素。

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