╱ 国债 ╱

　　预计难有趋势行情，建议保持观望

　　上一交易日，国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.03%，10年期主力合约涨0.01%报104.415元，续创收盘新高，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.05%。

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月15日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。同时开展1000亿元1年期MLF操作，中标利率为2.5%，与此前一致。数据显示，当日40亿元逆回购到期，本月MLF到期量为1700亿元，将于4月17日到期。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.1BP报1.716%；7天期下行2.3BP报1.797%；14天期上行1.2BP报1.89%；1个月期下行1.3BP报2.012%，创2023年9月以来新低。

　　央行召开2024年金融稳定工作会议指出，我国金融体系总体稳健，金融风险总体收敛。2023年银行、保险、证券业金融机构主要经营和监管指标均处于合理区间。随着中国宏观经济持续回升向好，中国金融体系的稳健运行有更加坚实的基础和支撑。要持续有效防控化解重点领域风险。要加强从宏观视角对金融稳定总体形势的分析，健全风险监测评估体系，完善系统性风险认定机制，强化风险提示和早期预警。要有力有序有效处置存量风险，进一步健全具有硬约束的风险早期纠正机制，遏制增量风险。要持续完善风险处置机制，强化金融稳定保障体系，构建防范化解金融风险长效机制，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

　　美国3月零售销售环比上升0.7%，创去年9月以来新高，预期升0.3%，前值从升0.6%修正为升0.9%；核心零售销售上升1.1%，预期升0.4%，前值从升0.3%修正为升0.6%。

　　一季度宏观经济修复斜率放缓，复苏力度偏弱，货币市场流动性保持宽松，国债期货偏强运行，但当前各期限国债收益率已跌至低位，已经定价较多经济下行和货币宽松的基本面。当前宏观经济平稳运行，并有更多积极因素显现，货币政策整体稳健。多空交织，预计国债期货后市波动幅度加大，建议保持观望。

　　小结：难有趋势行情，建议保持观望

　　╱ 股指 ╱

　　估值水平仍有修复空间

　　多单继续持有

　　上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约涨1.92%，上证50股指期货（IH）主力合约涨1.88%，中证500股指期货（IC）主力合约涨1.2%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌1.08%。

　　近日，成都公积金中心发布《关于提高多子女家庭首套房最高贷款额度的通知（征求意见稿）》，并公开征求意见。按照征求意见稿，符合住房公积金贷款条件的多子女家庭，在成都市购买首套住房的，双缴存人家庭最高贷款额度从80万元调整为90万元，单缴存人家庭最高贷款额度从40万元调整为50万元。

　　当前主要股票指数估值水平仍处在低位，已经基本定价了经济下行压力，进一步下跌的压力不大。同时，宏观政策依然积极，活跃资本市场政策利好持续兑现，有利于提升投资者回报和提振市场信心，预计国内市场情绪将有所修复。因此，综合基本面、政策面和资金面，前期市场下跌动力已经充分释放。随着政策面利好兑现，宏观经济平稳运行，资金面有望改善，向上空间大于向下风险，因此前期多单可继续持有。

　　小结：估值水平仍有修复空间，多单可继续持有。

　　╱ 贵金属 ╱

　　关注回调机会

　　上一交易日，沪金主力合约收盘价564涨幅-1.16%，沪银主力合约收盘价7436，涨幅-0.48%。世界黄金协会数据显示，全球实物黄金ETF连续第十个月流出，3月流出约8.23亿美元。

　　4月14日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队开始对以色列目标发动大规模导弹和无人机袭击，市场避险情绪再度推升。由于贵金属前期涨幅较大，存在一定的超涨迹象，贵金属可能面临技术调整。建议珍惜贵金属每一次回调机会，短线回调不改上线上涨趋势。全球工业需求修复下，世界白银协会预计今年全球白银缺口将达到5000吨左右，白银相对黄金更具弹性，依然密切关注地缘事件的最新进展。期权建议关注多头看涨期权或牛市价差组合。

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