1.国家统计局公布数据显示，按不变价格计算，同比增长5.3%，一季度国内生产总值市场预期为增长4.9%；环比则为增长1.6%。分产业看，第一产业增加值11538亿元，同比增长3.3%；第二产业增加值109846亿元，增长6%；第三产业增加值174915亿元，增长5%。

　　2.中国3月规模以上工业增加值同比增4.5%，预期增5.3%，1-2月为增7%。1-3月份，中国规模以上工业增加值同比增长6.1%。

　　3.中国1-3月固定资产投资同比增4.5%，预期增4.4%，1-2月为增4.2%。其中，制造业投资增长9.9%，基础设施投资增长6.5%。1-3月民间固定资产投资同比增长0.5%。中国1-3月房地产开发投资同比下降9.5%，预期降9%。

　　4.中国3月社会消费品零售总额同比增长3.1%，预期增4.8%，1-2月为增5.5%。1-3月份，社会消费品零售总额同比增长4.7%，其中，除汽车以外的消费品零售额增长4.7%。

　　5.中国3月70大中城市中有11城新建商品住宅价格环比上涨，2月为8城；环比看，上海涨幅0.5%领跑，北上广深分别持平、涨0.5%、跌0.7%、跌0.4%。

　　6.数据显示，北向资金全天净卖出27.93亿元，尾盘30分钟回流超30亿元；其中沪股通净卖出13.6亿元，深股通净卖出14.32亿元。

　　7.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月16日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。

　　股指期货：周二股指普跌，至收盘，上证50指数跌0.48%，沪深300指数跌1.07%，中证500指数跌2.77%，中证1000指数跌4.18%。沪深两市成交额为9521亿元，北向资金净卖出28亿元。

　　股指开盘快速回落，多头无力抵抗，午后市场一度有所反弹，跌幅略有收窄，但尾盘再度杀跌，小盘指数跌幅居前。两市个股普跌，下跌个股近5100家，超千股跌超10%，上涨个股仅200余家。中字头股票维持强势；银行、券商股午后一度走强，煤炭、石油、家电保持红盘但难改大势。微盘股再度大跌，板块指数跌超10%；市场再现泥沙俱下式行情，板块尽数飘绿。

　　股指期货随现货回落，至收盘，主力成交合约IH2404跌0.08%，IF2404跌0.62%，IC2404跌2.12%，IM2404跌3.27%。期货表现强于现货，各品种基差上行，IF、IH和IC当月合约纷纷升水。IC、IH和IM成交分别增加7.5%、1.6%和7.5%，IF成交下降11.5%。IF、IH和IM持仓分别下降5%、2.8%和1.1%，IC持仓增加0.1%。

　　隔夜美国股市的回落使市场气氛转淡，港股、日本股市纷纷下跌，A股也难独善其身。新国九条对投资者预期的影响仍在继续，微盘股、小盘股重挫，个股普跌之下，大型指数也受到拖累。虽然中石油、农业银行等权重股创出新高，但不改市场整体弱市。盘中部分经济数据公布，一季度GDP高于预期，3月社会消费品零售总额和规模以上工业增加年双双低于预期，未对市场产生明显影响。短期市场仍处于弱市之中，市场需要重新对小盘股定价，而大型指数受高股息策略推动维持稳定。

　　金融期权：昨天A股市场个股普跌，宽基指数方面，大市值类指数韧性较强。北向资金净流出27.93亿元。

　　期权方面，期权标的表现分化，500ETF、创业板ETF等跌幅较大，期权成交量大幅反弹，而50ETF，300ETF等大市值类标的表现平稳，期权成交量则小幅回落。隐波方面，500ETF，1000指数以及创业板ETF期权隐波明显反弹相对合理。50ETF，300ETF跌幅十分有限，但期权隐波依然有所反弹，显示市场情绪依然偏谨慎。市场表现类似年初的状态，市场对中小盘指数的恐慌情绪溢出到大市值类的指数。

　　隐波阶段性的反弹在预期之中，我们在前期日评和周报也做过提示。隐波方面，尽管中证1000和500ETF等期权品种隐波前期回落不少，但依然明显高于年初市场下跌前的水平(例如，1月初中证1000指数隐波中枢在19左右，而上周五隐波反弹前的是27)，导致目前买入期权波动率的性价比较低。另外在年初已经出现过流动性风险事件后短期再次发生的概率不大。所以我们认为目前隐波反弹是暂时性。担心中小盘指数风险的投资者可以将卖权头寸向50ETF和300ETF等品种上倾斜。做好压力测试，减少日内delta对冲。

　　国债期货：周二国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.4%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。现券方面，银行间债市走势仍有分化，短券表现偏弱，长债、超长债下行1-2bp左右。银行间资金面，DR001加权利率1.7157%，+0.67bp；DR007加权利率1.8155%，+0.86bp。

　　央行逆回购延续地量操作，而随着税期临近，昨日市场资金面有所收敛。短端方面，银存间主要期限质押回购利率多数小幅上行，整体波动依旧不大；“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单利率二级最新成交在2.10%附近，较上一交易日上行2bp左右。数据方面，昨日公布的一季度GDP同比+5.3%，增速超预期，但市场对此反应平淡。主要原因或在于当前基本面修复结构依旧分化，地产延续低迷，居民消费增速也有所放缓。

　　盘面上看，昨日TL合约表现最为强势。在前期收益率曲线牛陡后，中短券收益率受限于市场资金价格难以进一步大幅回落，本周起表现反而相对偏弱。而长端则受益于“资产荒”现状和供给高峰尚未到来，收益率出现补降，并带动曲线重新小幅趋平。

　　在此情况下，操作方面，建议投资者前期做陡曲线交易择机止盈平仓，等待后续更好的开仓时机；单边以短线偏多思路为主，但日内追高则需谨慎。

　　交易策略：股指期货，弱势震荡；国债期货，逢低短多

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