期市早班车 | 2024年4月15日

　　品种：尿素、沪银、沪镍、沪金、沪锡

　　01/ 沪金

　　4月12日沪金06合约上涨2.69%至571元/克，避险情绪发酵和二次通胀预期是驱动沪金价格连续上涨的主要原因。美国3月CPI数据反弹超预期，PPI年率不及预期，非农就业数据超预期强劲，美联储3月议息会议维持利率不变，公布的点阵图显示年内会降息3次，鲍威尔重申本轮周期利率已经触顶，美国经济数据仍具韧性，美黄金价格延续上行。近期以色列战机轰炸伊朗驻叙利亚大使馆，中东局势升级迹象都令避险情绪升温，美国通胀数据粘性仍存，通胀预期再次回升。美联储议息会议释放鸽派信息超市场预期，而且美国目前正处于政策紧缩周期尾声，中东局势紧张背景下避险情绪发酵，预计短期内贵金属价格仍受到支撑。操作上建议持回调买入思路，谨慎追高，参考沪金06合约运行区间555-575。消息面建议关注中东局势进展。（数据来源：金十财经、同花顺ifind）

　　02/ 沪银

　　4月12日沪金06合约上涨2.69%至571元/克，避险情绪发酵和二次通胀预期是驱动沪金价格连续上涨的主要原因。美国3月CPI数据反弹程度超预期，PPI年率不及预期，非农就业数据超预期强劲，美联储3月议息会议维持利率不变，公布的点阵图显示年内会降息3 次，鲍威尔重申本轮周期利率已经触顶，美国经济数据仍具韧性，二次通胀预期驱动白银价格延续上行。近期以色列战机轰炸伊朗驻叙利亚大使馆，中东局势升级迹象都令避险情绪升温，美国通胀数据粘性仍存，通胀预期再次回升。美联储议息会议释放鸽派信息超市场预期，而且美国目前正处于政策紧缩周期尾声，中东局势紧张背景下避险情绪发酵，预计短期内白银价格仍受到支撑。操作上建议持回调买入思路，谨慎追高，参考沪银06合约运行区间7000-7600。（数据来源：金十财经、同花顺ifind）

　　03/ 沪锡

　　4月12日沪锡05合约上涨2.61%至25.4万元/吨，宏观乐观情绪和短期供应扰动是沪锡价格大涨的主要原因。近期佤邦当局发布关于除曼相矿区外其它矿区、矿点需要申请报备复工复产的通知，曼相是缅甸最主要的锡矿区，锡矿产量占缅甸全国产量比约85%。通知并未提及最大锡矿产地曼相锡矿的复产信息，预计将对国内锡矿供应造成影响，强预期下沪锡价格连续上涨。据上海有色网预计，3月国内精锡产量为1.56万吨环比增加36%，同比增加3%。1-2月锡精矿进口1.1万金属吨，同比增长10.4%，其中缅甸进口同比增长5.3%。印尼因审批许可证因素出口受阻，2月出口量为55吨，3月印尼精锡出口仍低于往年同期。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，12月国内集成电路产量同比增速为34%。近期国内外交易所库存及国内社会库存呈累库状态，上周国内外库存合计增加1753吨，整体处于高库存状态。近期国内消费增速不及预期，预计锡价有一定的调整压力，但受下游半导体复苏预期驱动价格中枢有望上行。操作上建议持回调买入思路，参考沪锡05合约运行区间23-26.5万/吨，建议关注印尼审批进展及下游需求端回暖情况。（数据来源：上海有色网、钢联mysteel、同花顺ifind）

　　04/ 尿素

　　4月12日尿素09合约上涨4.91%至1988元/吨，出口法检放松和近期宏观情绪提振是尿素价格大涨的主要原因。前期受到尿素日均产量高位，供应压力增加，企业库存去库节奏打断转为累库，加上出口悬而未决的影响，尿素价格维持偏弱震荡。现传出有尿素出口意向的企业可与海关联系报送法检消息，市场预期发生改变，市场情绪高涨。从基本面分析来看，国内尿素企业开工率81.22%，部分装置短停或检修，尿素日均产量下降至17.99万吨。需求方面，农需由南至北展开，复合肥开工受原料端价格走弱影响，库存消耗不及预期，目前库存高位，开工有下滑趋势。整体来看，出口消息对盘面已产生影响，后续关注是否期货价格上行后，现货市场成交转好，刺激农业需求释放以及港口库存变化情况是否支撑尿素价格持续上涨，短期偏强看待，操作上尿素6-9价差逢低做多。（数据来源：同花顺、卓创资讯、隆众资讯）

　　05/ 镍

　　镍矿方面，印尼镍矿审批加速，菲律宾雨季结束，镍矿到港增多，矿价暂稳。镍铁方面，国内镍铁厂亏损且出现大规模减停产，镍和不锈钢价格反弹推动镍铁看涨情绪升温。不锈钢方面，周内市场到货正常，钢价反弹抑制下游采购，300系不锈钢社会库存周度环比增加0.78%。4月300系不锈钢排产小幅下降0.3%，月内产量维持高位。新能源方面，印尼MHP产能逐步恢复、市场供应有所增加，硫酸镍供应也有所增加，但三元产业链整体需求恢复较慢，硫酸镍价格偏空看待。纯镍方面，新投产线继续爬产，国内精炼镍产量维持高位。库存方面，LME库存增速放缓，上期所库存持续大幅增加，国内社会库存周度环比增加1407吨至31983吨。英美对俄罗斯铜铝镍实施制裁，但纯镍供应过剩格局不改，建议逢高布局空单，主力06合约参考运行区间130000-141000元/吨。（数据来源：Mysteel，SMM，iFinD)