宏观要闻

　　1、据中国网，工信部新闻发言人赵志国表示，当前，5G应用在工业领域深入推广，我们将适度超前建设5G、算力等基础设施，推动工业互联网规模化应用。同时，持续推进制造业数字化转型，积极建设智能工厂，实施中小企业数字化赋能专项行动，加快数字技术赋能，促进制造业向数字化、网络化、智能化发展。

　　2、据证监会网站，近日，证监会召开2024年系统全面从严治党暨纪检监察工作会议。会议强调，站稳人民立场，切实保护投资者特别是中小投资者合法权益；铲除资本市场腐败问题产生的土壤和条件，强化惩治腐败高压态势；准确把握中国特色金融文化的深刻内涵，加快培育中国特色资本市场文化。

　　3、据第一财经，国新办就近期生产、消费、进出口有关数据及政策情况举行发布会。商务部副部长郭婷婷表示，接下来，商务部将着力促进消费稳定增长，推动外贸质升量稳。消费方面，我们将鼓励和推动汽车、家电等消费品以旧换新，培育壮大绿色、数字等新型消费，推动服务消费创新发展。外贸方面将综合施策，支持企业开拓多元化市场，促进跨境电商等新业态健康发展。同时积极扩大优质产品进口，办好进博会、广交会等重点展会，推动外贸高质量发展。

　　4、据中国网，商务部副部长郭婷婷表示，近日，国务院印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，部署开展消费品以旧换新工作。目前，我们正在抓紧研究细化举措，在充分尊重消费者意愿的前提下，推动汽车换“能”，逐步提高新能源汽车、节能型汽车销售占比；推动家电换“智”，促进家电消费向智能化、绿色化、低碳化方向发展；推动家装厨卫“焕新”，支持更多存量房、二手房实施旧房装修和局部改造。

　　5、美联储：2023年的运营亏损总额达到创纪录的1143亿美元，支付给准备金的利息几乎增加了两倍，达到1768亿美元。

　　6、消息人士表示，欧佩克+不太可能在6月会议前改变产量政策，预计下周的欧佩克+联合部长级监督委员会(JMMC)会议不会提出任何政策建议。(财联社)

　　商品期货

　　1、 就在美国农业部(USDA)发布最新预估的几天前，Kluis Commodity Advisors/Successful Farming 2024年种植意向调查发现，美国农户今年将播种更多的大豆，但并不像美国农业部上个月预测的那么多。根据调查，美国2024年玉米、大豆和小麦的总种植面积将达到2.26亿英亩，低于2023年的2.278亿英亩。

　　2. 根据糖业委员会的数据，印度马哈拉施特拉邦的甘蔗压榨季节已经进入最后阶段，截至3月25日，已有106家糖厂收榨，上年同期为177家。该邦的糖产量已经超过1050万吨，略高于上年同期。本年度有207家糖厂参与压榨，其中103家为合作糖厂，104家为私营糖厂。到目前为止，共计压榨了1.0329亿吨甘蔗，糖产量达到1052.9万吨。相比之下，去年同期211家糖厂压榨了1.04864亿吨甘蔗，糖产量为1045.9万吨。

　　3. 伦敦金属交易所(LME)期货和期权数据显示，截至3月22日当周，投机者已经将LME铜的净多头增加841手至80535手，为3年多以来最高水平。只做多的多头头寸减少550手至399470手。只做空的空头头寸减少1392手至318935手。

　　能化板块

　　原油

　　基本面/盘面：地缘因素对供应端的扰动仍是目前决定油价的主要驱动因素，目前交易者关注俄罗斯近期持续频发的国内遇袭事件是否会导致俄乌冲突的升级，乌克兰无人机对俄罗斯炼厂的袭击仍在持续，地缘风险仍是当下对石油市场的影响最为频繁的变化因素，而基本面方向，在欧佩克+减产的背景下，对于全球石油市场主流观点是供应偏紧，一定程度上将限制油价回调空间，整体来看，预计油价短期内保持高位震荡格局。

　　操作策略：区间思路

　　燃料油

　　基本面/盘面：预计高硫价格随油价同步走弱，另外高硫裂解在前期推升至当下水平，进一步上行的阻力凸显。短期来看，高硫横盘调整的概率较大。

　　操作策略：观望

　　沥青

　　基本面/盘面：沥青供应环比依旧在回升，下游需求未能跟上供应的边际增加，因此库存继续累积。沥青裂解继续下行，目前尚未看到能够将其稳住的驱动因素。

　　操作策略：做多06合约

　　甲醇

　　基本面/盘面：短期供应需求双增加，弱势震荡整理格局。供应端：下周内地供继续增加，久泰100计划重启，中煤远兴60，甘肃华亭60，新乡中新30计划检修。港口外轮抵港预期低位，流动性偏紧可改善。成本端，市场活跃度依旧不高，淡季特征开始显现，煤炭价格预计继续承压。需求端，醋酸、MTBE下游需求或有增加，二甲醚需求减少，甲醛需求窄幅波动，预计下周甲醇市场或震荡偏弱运行。

　　操作策略：震荡

　　LLDPE

　　基本面/盘面：本周检修增加，供给减弱需求增加。供应端：本周国内 LLDPE 暂无新增计划检修装置，预计检修影响量在 1.13 万吨。需求端下游开工率触底反弹，地膜即将进入备库周期。PE 管材价格或将稳定偏强运行。库存由涨转跌，LLDPE走势偏强。成本端，原油不具备大幅下跌空间，成本有所支持。

　　操作策略：震荡偏强

　　PP

　　基本面/盘面：本周检修企业增多，新增扩能不及预期，供应缩量，短期供需差继续加大。本周供应端预计缩量，主因多套装置集中检修，未来两周宁波富德及浙江石化一线均有检修计划，叠加新增扩能不及预期，短线供应端利好持续支撑市场。从长期供给面来看，24年新增产能在910.5万吨/年，25年新增1015万吨/年，总体供大于求，供应过剩成为常态，预计长期价格震荡下行。

　　操作策略：震荡偏强

　　PVC

　　基本面/盘面：下周检修企业增多，新增扩能不及预期，供应缩量，短期供需差继续加大。下周供应端预计缩量，主因多套装置集中检修，未来两周宁波富德及浙江石化一线均有检修计划，叠加新增扩能不及预期，短线供应端利好持续支撑市场。从长期供给面来看，24年新增产能在910.5万吨/年，25年新增1015万吨/年，总体供大于求，供应过剩成为常态，预计长期价格震荡下行。

　　操作策略：逢高做空

　　农产品板块

　　玉米

　　基本面/盘面：目前利多因素基本兑现，而长期来看，本季玉米产量再创新高，同时养殖行业进入去产阶段，玉米供应相对充足，23/24年度国内玉米供需偏宽松，玉米价格上行承压。

　　操作策略：逢高做空

　　白糖

　　基本面/盘面：目前巴西产区降雨偏低，引发市场对巴西下一榨季糖产担忧；同时今年泰国、印度等主产国的减产不及预期，多空双方在供需端进行博弈。国内方面，目前配合外进口白糖利润持续倒挂，对现货价格形成支撑。不过长期来看，今年全球白糖产量整体增产，白糖上涨驱动不足，后市震荡偏弱运行。

　　操作策略：观望

　　生猪

　　基本面/盘面：短期供需博弈接力，市场震荡运行，但因市场猪源仍较为充足，向上空间有限。而长期来看，生猪供应拐点已经出现，随着生猪产能去化的加快，本轮猪周期进入尾声，猪价底部已然形成，后期猪价将逐步抬升。

　　操作策略：逢低做多

　　黑色板块

　　铁矿石

　　基本面/盘面：供给上，全球发运量环比下降，但海漂资源陆续到港，到港量整体处于中位水平，国产矿产量环比小幅上升，铁矿总体供给边际相对平衡。需求上，铁水产量处于低位运行，铁矿需求压力凸显。前期矿价的趋势性下行将换来国内钢企的利润改善以及迫使全球非主流矿山减产，铁矿供给紧平衡，而需求处于逐步恢复阶段，在产业端驱动逐步形成的格局下，矿价在大跌后有一定修复空间，短期呈现阶段性反弹。

　　操作策略：观望

　　焦煤

　　基本面/盘面：海外方面，蒙煤进口恢复，中蒙边境口岸库存高企。进口澳煤的性价比窗口仍未出现，澳煤进口量维持低位。国内方面，上周山西吕梁和安徽地区煤矿事故再发，煤矿节后复产受限。需求上，长流程产能有所恢复，但在焦钢企阶段性补库告一段落的背景下，焦煤需求存在偏弱支撑。总体上，焦煤市场供需偏弱平衡，下游成材累库情况未有效改善抑制补库空间，但考虑到产业链终端需求处于逐步恢复阶段，在产业端驱动逐步形成的格局下，预计短期焦煤处于震荡整理阶段。

　　操作策略：震荡偏弱

　　焦炭

　　基本面/盘面：供应上，焦炭第五轮提降落地。周内吨焦利润降至-107元/吨，焦企开工率和产能利用率在低基数背景仍小幅下降。需求上，铁水产量仍处于低位运行，炉料真实消耗量下降，市场情绪偏弱，焦炭需求存在压力。总体上，焦炭目前供需趋于弱平衡，盘面焦炭价格继续跟随焦煤走势，预计短期焦炭盘面震荡整理。中期来看，焦炭价格的回升需关注宏观环境转暖以及产业链上下游供需的调整。

　　操作策略：震荡偏弱

　　螺纹钢

　　基本面/盘面：供应上，长流程来看，伴随着钢厂季节性检修以及偏低盈利率，铁水产量低位运行。需求上，地产用钢需求仍然偏弱，先行指标新开工面积降幅走扩。基建投资回落，资金仍是制约着基建投资。钢材库存趋于累积。总体上，短期黑色板块交易的核心在于铁水复产情况和成材节后去库速度，当前钢材供需双弱。考虑到节后产业链上下游期现共振下行后，成材利润有所修复，或为接下来的旺季提产复产做好铺垫，预计短期呈现止跌企稳后的阶段性反弹。需关注下游钢厂开工和终端需求的边际变化情况。

　　操作策略：观望

　　有色板块

　　工业硅

　　基本面/盘面：供应端，西南产区减产状态较为稳定，但西北大厂开始复产复工，整体行业产量仍处往年同期高位，且新疆大厂生产成本较低，难以支撑硅价上涨。需求端，多晶硅产能爬坡对硅采购较好，但有机硅及铝合金需求一般。库存持续累库，且处于较高位置。整体来看，西南枯水期成本难以支撑硅价，基本面供大于求态势不改，叠加仓单注销压力，硅价震荡下跌。

　　操作策略：逢高沽空

　　碳酸锂

　　基本面/盘面：供应端，碳酸锂产量仍处往年同期高位，受宜春环保检查影响江西地区出现小范围停产检修，，但对行业总产量扰动不大，碳酸锂供应预计仍将延续宽松状态。需求端仍处弱势，磷酸铁锂及三元材料月度产量增速均有所下滑，随着前期锂价拉涨，下游厂商观望意愿较强。整体来看，基本面供需错配未改，锂价短期内或因环保检查有所支撑，中长期维持偏空观点。

　　操作策略：逢高沽空