［随着美联储降息时点的日益临近，以及全球长期去美元化趋势的推动，各国央行购金热情不减，这或将对金价形成持续性的支撑。同时，地缘政治扰动因素不断，引发的避险情绪在市场中反复升温，或进一步为金价提供了阶段性的上涨动力。预计在接下来的二季度中，黄金价格或将继续呈现振荡上行的走势。］

　　2024年以来，国际、国内黄金价格持续走高。截至3月21日，伦敦现货黄金价格、纽约商品交易所（COMEX）黄金期货价格分别站上2222.6美元/盎司、2225.3美元/盎司，均创历史新高。

　　黄金通常被视为一种安全的无息投资资产，其实际价值和吸引力往往受实际利率等因素的影响，这些因素可以看作是持有黄金的机会成本。黄金价格的走势与实际利率之间存在显著的负相关关系，这反映了黄金的金融属性对其价格驱动的重要性。

　　最近的经济数据表明，美国经济可能正面临一些挑战。例如，2月份的美国供应管理协会（ISM）制造业采购经理指数（PMI）数据未能达到预期，而2023年12月和2024年1月的非农数据也被大幅下修。

　　此外，2月份的失业率明显上升，进一步显示了经济疲软的迹象。同时，美国纽约社区银行的爆雷事件也加剧了市场对金融风险的担忧。

　　在这种情况下，美联储理事沃勒最近提出了实施“反向扭转操作”的建议，即买入短期债券并卖出长期债券，以使短期利率更快地下降。这一策略被视为鸽派信号，意味着美联储可能会采取更加宽松的货币政策。

　　通胀方面，根据3月12日公布的数据，美国2月份的CPI同比增长3.2％，核心居民消费价格指数（CPI）同比增长3.8％，均高于市场预期。这表明通胀仍然具有一定的黏性。3月21日美联储议息会议释放鸽派信号，重申年内的降息观点，芝加哥商品交易所（CME）利率工具显示6月降息概率超过70％。

　　在国际金价持续攀升的背景下，近两年全球各经济体央行对黄金的追捧热度不减，黄金净购买量维持高位。世界黄金协会最新数据显示，2023年全球央行继续大规模购入黄金，全年净购买量达到1037吨，尽管较2022年的历史高点略有回落，但仍保持在高位水平。在这一波购金热潮中，中国、波兰、新加坡央行表现尤为突出，购金量位居全球前三。

　　值得注意的是，我国央行在黄金增持方面表现积极，截至目前已连续16个月增加黄金储备。这一举措不仅彰显了我国央行对黄金价值的认可，也反映了避险和外汇储备多元化需求的增加。在全球经济不确定性增强的背景下，黄金作为避险资产的地位愈发凸显，各国央行购金动力依然强劲。

　　根据世界黄金协会发布的《2023年央行黄金储备调查》报告，各国央行对美元未来角色的看法较此前更为悲观，而对黄金未来作用的看法则更为乐观。报告显示，有62％的央行表示黄金将在其总储备中占据更大的份额，相较于2022年的46％有显著上升。这一趋势预示着未来5年黄金在各国央行储备中的占比将有望增加。

　　2024年是全球政治周期大年，美国、俄罗斯、印度等多个重要国家和地区纷纷举行大选，各国的政治走向和领导力更迭成为国际关注的焦点。特别是在美国，大选年的到来预示着两党之间将展开一场激烈的政治博弈，无疑为全球政治格局增添了更多的不确定性。

　　与此同时，当前俄乌、巴以等地区的局势仍然扑朔迷离，地缘政治风险持续高企。这种背景下，黄金的避险属性得到了进一步凸显，投资者对黄金的需求持续旺盛，支撑黄金价格持续走高。

　　展望未来，随着美联储降息时点的日益临近，以及全球长期去美元化趋势的推动，各国央行购金热情不减，这或将对金价形成持续性的支撑。同时，地缘政治扰动因素不断，引发的避险情绪在市场中反复升温，或进一步为金价提供了阶段性的上涨动力。

　　综合分析以上因素，预计在接下来的二季度中，黄金价格或将继续呈现振荡上行的走势。

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