2024.03.21 弘业期货

宏观方面

【国债】

波动较大，警惕回调风险

央行昨日开展了30亿元7天期逆回购操作，由于当日有30亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。临近跨季，资金面边际收紧，昨日shibor涨跌互现。展望3月，逆回购多为缩量投放,MLF多为超额续作，且3月资金面波动加大，分层现象明显，资金利率中枢较2月有所抬升。

国内：基本面上，2月CPI同比增长0.7%，高于市场预期，这里有春节效应的影响。2月PPI数据同比下降2.7%，略低于市场预期。政策面上，LPR未做调整，这是由于LPR利率依然面临境内外利差和存贷款利差两大条件约束，LPR进一步调降的空间也在收窄。

海外：2月CPI同比上涨3.2%，核心通胀超预期，核心通胀进入平台期，降息预期受挫，当前关于降息的争议集中在美联储能否在6月降息。

短期内，资金面对债市的扰动较大。多重因素下，昨日期债全线收跌。由于多头情绪降温，多空双方更加谨慎，博弈力量更加均衡，但基本面因素并没有发生根本性的变化，因此当下并没有到转向的程度，需警惕回调风险。

【股指】

反弹行情来到平台期，下跌风险加剧

美国最新经济数据发布，显示通胀问题依然存在，市场预期短期内仍然不会开始降息，美元指数略有反弹，维持在103一线震荡，10年期美债收益率于4.25上下区间徘徊。A股市场指数上涨，年后行情升温，北向资金持续大幅流入，人工智能、芯片半导体、新能源等新质生产力板块带头领涨。市场波动较大，涨跌反复。关注新提出的设备更新和消费品以旧换新相关产业链行情。央行发布最新一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR），维持不变，其中一年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。国务院办公厅印发《扎实推进高水平对外开放更大力度吸引和利用外资行动方案》，将全面取消制造业领域外资准入限制措施，持续推进电信、医疗等领域扩大开放。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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