【导语】总体来看，2月份苯乙烯上下游产业链产品价格呈现先涨后跌走势，纯苯涨幅仍位于产业链榜首。

　　一、苯乙烯产业链价格、利润传导图

　　二、本月市场回顾分析

　　2月份纯苯及下游产品呈现先涨后跌走势，原料纯苯价格波动仍是带动产业链价格调整的主要驱动力。从各个环节涨幅来看，较1月份相似，涨势自上而下呈现收窄趋势，成本向下传导阻力进一步增大。

　　2月份国内芳烃产业链均价延续1月份涨势，其中纯苯仍处于领头羊位置。月内纯苯涨势突出的主要因素，一方面是节前下游工厂的刚需备货；另一方面，春节期间油价冲高对节后芳烃相关产品产生提振，节后产业链价格普涨。下旬三S部分终端复工不及预期、油价回落等因素影响，纯苯及苯乙烯产业链市场出现普跌行情。

　　从月均价变化来看，纯苯涨幅最大，终端UPR涨幅最小。2月份纯苯月均价上涨745元/吨，环比涨幅9.63%；成本向下传导存在阻力，苯乙烯及下游三S涨幅明显低于纯苯涨幅。其中苯乙烯、ABS、PS、EPS环比涨幅分别为5.03%、3.32%、3.79%、4.63%。而UPR受自身供需面拖累，2月份均价环比仅微幅上调0.94%。成本面偏强、而终端需求跟进乏力是导致2月份纯苯及苯乙烯产业链涨幅呈现自上而下收窄的主要原因。

　　月内以纯苯为首的苯乙烯及下游产业链产品市场整体呈现先涨后跌的走势。由于2月中旬适逢农历新年，春节前，苯乙烯及下游企业普遍存在节前备货需求，叠加原料纯苯外盘持续高企下进口货源补充有限，因此成本面拉动成为节前产业链整体上行的主要驱动力；节日期间油价明显反弹对节后纯苯及苯乙烯产业链产生短暂提振，市场快速冲高，但达到高位后，一方面下游涨幅跟进不足，对高价产生抵触，另一方面，部分终端领域需求恢复不及预期对上游产品形成负反馈，因此下旬以后，产业链多数产品市场转入高位回落阶段。

　　3月份市场或呈现震荡偏强走势。美元暂维持偏强预期下，限制油价反弹，但考虑目前产油国减产也将对油价形成支撑，因此油价区间震荡或对国内芳烃市场缺乏方向性引导；而从自身供需来看，纯苯等上游化工品外盘价格居高对国内市场继续形成支撑，到港货源难有明显增量，同时国内炼厂后期也存检修计划，供应面预期并不充裕；而三月份以后，下游多数终端需求仍处于恢复期，需求面对价格存在支撑。因此综合来看，成本及供需面共同作用，纯苯、苯乙烯及下游产品市场3月份或有望延续震荡偏强态势。

　　三、重点关注及风险提示