2024.03.05 弘业期货

能源化工

【原油】

震荡

投资者认为欧佩克及其减产同盟国延长减产政策的决定意味着对全球石油需求前景担忧，欧美原油期货早盘上涨后回落收低。俄罗斯石油出口量较其对欧佩克+承诺的水平高出约50万桶/日。Vortexa表示没有迹象表明俄罗斯在积极削减产量或出口。此外，在总体油价处于80美元/桶左右的情况下，欧佩克以外的一些产油国仍在增加石油产量。日内，原油价格存冲高回落风险。

【PX】

震荡偏弱

PXCFR中国1023美元/吨，OPEC+延长石油减产措施，地缘局势不稳定导致的成本端大幅波动仍在延续，近期PX跟随油价偏强，石脑油短缺情况好转，PXN降至350美元以下。当前PX开工86.46%，浙石化宣布近期检修计划，镇海炼化宣布4月初检修。当前调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯供应宽松，短流程利润在盈亏线下，纯苯价格大涨导致歧化利润较好，开工高位，当前韩国出口窗口或有启动迹象。PX2405今日小幅下跌收于8452。中石化3月挂牌8600元/吨。期货方面，检修季临近，但现货压力较大，暂无利好，短期偏弱震荡。

【PTA】

跟随成本端走弱

隔夜油价收跌，PX下降至1023美元。PTA装置方面，逸盛宁波200万吨装置检修中，部分装置3-4月有检修需求，新装置仪征化纤300万吨、台化150万吨3月底将开车。昨日PTA现货加工费抬升至361元。需求方面，近日织造开工在63%。聚酯检修装置相继开启，负荷已达到87.4%。PTA有一定的累库压力，需求正在恢复，PTA不过分悲观，短期PTA跟随成本端走弱。

【乙二醇】

偏弱震荡

近日国内MEG开工率维持偏高水平，3月煤化工装置检修增加，山西、安徽分别一套30万吨装置近期陆续检修，将在3月中下恢复。镇海炼化120万吨乙烯及80万吨乙二醇装置计划近期停车检修30天；福建一套40万吨乙二醇装置因前端乙烯故障负荷下调65%。海外市场，沙特一套45万吨装置计划3月上重启，美国83万吨装置推迟至4月重启。当前港口库存降至72.6万吨的中性水平。下游开工还在逐步提升中，乙二醇供需良好，短期或跟随成本端偏弱波动。关注海内外装置的变化。

【短纤】

跟随成本震荡偏弱

当前短纤华东价格在7323元，现货加工费反弹乏力，目前在731元附近，仍处于偏低水平，当前库存偏高。浙江某直纺涤短工厂30万吨短纤装置因设备故障计划3月5日左右停车检修半个月，同时前期检修装置陆续重启。新疆中泰短纤新装置本月投产，目前行业负荷在78%。下游纱厂和终端开工还在逐步提升中。近日短纤绝对价格有望跟随成本震荡偏弱，加工费低位徘徊。

【聚烯烃】

谨慎看空

两油聚烯烃库90.5万吨，较上周下降3万吨。聚乙烯产能利用率在83.93%，降1.05%。新增福建联合检修，停车产能在313万吨/年。华东线性LL价格在8200元/吨，L2405高开低走，收于8243。聚乙烯产能利用率维持相对低位。下游开工率上涨，月初部分下游有采购计划，订单情况好转。基本面好转预期降温，成本端回落，聚乙烯谨慎看空。聚丙烯产能利用率在76.68%，减1.24%。停车产能在508万吨/年。华东拉丝在7400元/吨，PP2405震荡走势，收于7488。聚丙烯装置检修率维持高位，新增产能方面，本月关注惠州立拓、安徽天大投产情况。下游开工率修复，PP下游制品行业多已复工，部分大型工厂原料采购启动。基本面好转预期降温，成本端回落，聚丙烯谨慎看空。

【PVC】

低位运行

乌海电石主流在2750元/吨，华东PVC现货在5720元/吨，PVC2405合约震荡走势，收于5948。供需面，上游工厂开工率仍处于较高的水平，高产出维持。下游工厂开工率提升，下游企业开工逐渐恢复，但是采购积极性欠佳，对高价抵触。PVC厂区库存恢复流转，企业厂库库存略降；社会库存维持高位，市场库存继续累库。出口成交量飙升，外需带动明显。库存压力较大，出口端向好，成本支撑，PVC或延续低位运行。

【烧碱】

逆基差收窄，偏强震荡

当前烧碱期价震荡上行，报收于2705，涨幅0.82%。液碱现货市场年后报价继续上行，当前液碱价格863.26元/吨；当前碱厂负荷提升，库存偏高，同时利润不佳，高浓碱价格持续拉涨后企业暂稳观望，短期走货不佳，低浓碱厂家有开工稳定后，进一步调涨趋势。下游氧化铝成交氛围逐步好转，但仍受矿石供应偏紧影响；粘胶短纤当前开工率85%，下游印染逐步恢复。期货端，此前受美国制裁俄罗斯铝业影响市场情绪，跟随下游快速上涨后回落，当前现货持续上涨，市场情绪受替代品上涨带动，实际仍有期货升水现货，期价短期或偏强震荡。

【液化石油气】

宽幅震荡

沙特公司3月CP价格公布，较上月持稳，需求拖累，油价下跌，液化气美国货至远东供应充裕，液化气盘面宽幅震荡，现货持稳小幅上涨。供应来看，上周液化气商品量为55.52万吨左右，周环比降0.37%，到港集中在华东地区。需求来看，节后交通运力逐渐恢复，需求缓慢释放，但随着气温回暖，燃烧需求下降会打压液化气价格反弹，化工需求预期增加，主要在烷烃深加工装置，PDH利润不断回升，仍处在0值区间。综上来看，短期液化气基本面偏宽松，实际需求改善有限，但成本端支撑，下跌空间有限。

【沥青】

持稳震荡

需求拖累油价下跌，沥青盘面跟随震荡下跌，沥青现货端出货情况一般，但炼厂及贸易商惜售提价，价格持稳。供应来看，2024年3月份国内沥青总计划排产量为228.8万吨，环比增加36万吨或18.67%，同比3月份实际产量下降31.4万吨或12.1%。沥青整体开工在节后呈上升趋势。需求来看，市场交投氛围依旧不温不火，炼厂多执行合同为主，需求恢复缓慢，终端需求低迷导致库存不断累库。沥青受制于需求不佳，以及利润亏损严重，下游开工积极性不高，交投氛围清淡，价格反弹受限。但成本端支撑，价格跌势并不明显，短期还是持稳为主。短期可关注沥青供需恢复情况以及冬储合同执行情况。

【甲醇】

涨后运行

郑醇昨日弱势回跌，再度考验2500关口，总体维持高位震荡，现货市场典型区域报价小跌，夜盘维持跌后弱势，郑醇前期冲高后高位压力较大，总体仍处涨后高位运行。产业面仍处接受高价原料过程，期价自身仍面临2500关口技术压力，当前仍处突破检验期，短期仍倾向涨后受压震荡，由于去库大背景仍在，且近期聚烯烃板块再度随油价回升企稳，醇市短期大幅回落概率不大，需关注此轮聚烯烃反弹情况。

【苯乙烯】

涨后回调

苯乙烯期价昨日小幅反弹震荡，总体维持高位受压后震荡企稳节奏，现货市场典型区域报价持稳，夜盘继续反弹震荡但涨幅有限，高位急涨之后回跌压力或逐步减轻，期价短时继续维持涨后构筑高位运行区间运行。此前偏强一方面原料端继续给予支持，另一方面也存多头利用近月合约跨春节注册仓单小幅受阻压制空头嫌疑，主力换月后，急涨行情逐步减仓回落，节后交通运输逐步恢复也发挥部分作用，目前国际油价维持强势，关注涨后回跌行情会否构筑高位偏强区间。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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