经历了近两个月的徘徊与拉锯之后，A股终于迎来久违的量价齐升。

　　10月12日，上证综指高开高走，一举突破9月9日盘整高点，盘中最高达3318.71点。截至收盘，沪指涨3.28%报收3287.66点；创业板指大涨4.52%收于2316.78点。

　　成交量方面，当日沪深两市共成交9236亿元，较上一交易日5957亿元暴涨了逾55%。

　　事实上，10月开市以来，A股便有不错表现，此前两个交易日沪指分别上涨2.97%和1.27%。但12日市场反弹劲头之强势、成交量骤升之猛烈，较之前有明显差别。在分析人士看来，这或多受周末央行推广信贷资产质押再贷款试点消息的提振。

　　突如其来的大幅反弹，是否意味A股行情将被再度引爆？从21世纪经济报道记者与多方机构人士交流的情况来看，持谨慎态度者仍是主流。机构普遍认为，央行的政策只不过在短期内给本在反弹期的A股添了一把火，但长期效果还有待观察。

　　央行“礼包”催涨股市？

　　央行将在9省推广信贷资产质押再贷款试点的消息在周末一经公布，便瞬间引爆了市场的多头热情，少数看多派更是将此解读为“7万亿放水”、“中国式QE”。

　　不过，很快市场声音便从过度兴奋转为理性争辩。

　　民生证券固收部负责人李奇霖就表示，所谓的“七万亿”和“中国式量化宽松”是不存在的。其认为，存贷比取消和信贷资产质押再贷款试点扩大被部分机构解读为7万亿放水和中国式量化宽松，这一判断缺乏逻辑上的严谨性，与事实也有不相符之处。

　　同样，圈内的多位机构人士亦表达了类似观点。然而，在各方对“中国式QE”的争辩之下，A股却爆发出一个多月以来罕见的放量反弹，更一举突破3300点的压力点位。

　　对此，华东一位公募投资总监林炎(化名)谈到，“周末央行消息一出来，少数人就对此进行了过于夸张的解读，并引发了广泛传播。事实上，但凡冷静下来都能想明白并不是那么回事。当然这个消息对今天市场的反弹确实起到了刺激作用，但这种刺激只是短期效果。”

　　与林炎观点相似，多位买方人士向记者表示，央行“放水”确实刺激了市场的大幅反弹，但并非主导股市进一步反弹的关键因素。

　　深圳一家私募总经理刘思(化名)表示，“自前期市场创下2850的低位以来，市场便展开了一轮缓慢而纠结的反弹过程。事实上，在央行周末的消息还未出来之前，前两天市场就已经有不错的表现，因为市场本就处在一个反弹区间。在此背景下，央行‘放水’的消息才对股市起到了刺激作用，这一作用只能是短暂性的。”

　　不过，值得一提的是，尽管将此次央行“放水”措施看成是“中国式QE”的说法遭到了多方的驳斥，但大家皆认为央行维系资金面宽松的意图十分明确。

　　反弹仍存空间操作还需谨慎

　　抛开央行货币宽松政策的刺激作用，10月12日突然爆发的放量又是何方力量在推动？在机构眼中，目前的市场究竟处于何态？

　　“今天突然涨到9000多亿的成交量，最大的动力源(12.32, 1.12, 10.00%)还是机构，个人的力量很小。”刘思分析称，“一是之前成立的许多公募基金，已经到了最迟建仓期限，必须进行建仓；二是配资清理完以后，个人资金不再是主要力量，机构资金是近期活跃的主流；另外可以观察到部分机构资金近期在蓝筹方面有一些动作，个人资金显然没有那么大的力量。”

　　而据记者了解，除了原场内资金，近期确有部分保险机构正在进行试探性建仓。

　　华北一家基金公司渠道部人士王明(化名)向记者透露，“虽然前段时间股市低迷，但仍有大单险资申购。10月8日我们收到了一家保险机构的2亿元申购单，今天(12日)又收到了一笔亿元申购，申购的都是股票型基金。虽然现在大家认可市场处于相对低位，但不可能全部准确建在最低点，所以大资金选择试探性建仓。”

　　不过，对于部分大型机构的试探性建仓，刘思认为应理性看待。其谈到，“市场各有各的观点，肯定会有人选择在这种时候建仓。但对于一些保险机构而言，试探性建仓的仓位可能仅是5%左右，有一个很大的容错空间，即使这部分仓位全部亏掉对它的资金池可能都没有影响，所以不能以试探性建仓来表示对行情很看好。在一个相对平稳的阶段，选择个别标的进行试探性建仓是合适的，但并不代表到了大规模建仓的时候。”

　　事实上，对于当前的市场，多位机构人士认为短期仍存一定反弹空间，但并不可将12日的暴力反弹认为是股市反转的标志。

　　前述公募投资总监林炎就谈到，“虽然反弹趋势还没有结束，但从今天(12日)的放量来看，说明抛盘还是很大。大家都刚刚经历了市场的下跌，高风险偏好投资者都受伤惨重，再加上绝大部分上市公司的估值都偏高，不可能刚一轮泡沫破灭就能马上吹起一轮新泡沫，这是不现实的。所以我觉得不能因为一波反弹就觉得市场完成了扭转。”

　　从当天的各板块资金净流入情况来看，确实与林炎所言相近。虽12日两市创下9000多亿成交额，但净流入各板块的资金量却并不多。据Wind数据统计，28个申万一级行业的资金净流入量为240亿元。其中资金净流入前三位分别是非银金融、计算机和化工，资金净流入27.43亿、26.56亿以及22.99亿。

　前述私募总经理刘思谈到，“现在资金仍然是属于快进快出的，对股市而言，资金动能和政策动能仍不充足。我们是在2900点位置抄底进来的，目前仓位在5成以上，准备大盘再涨一些点位就进行减仓，先出来观望再做调整。”

　　谨慎情绪之下，当天市场一些蹊跷的现象也引发了各家机构的注意。

　　盘面显示，当日包括江山股份(21.99, 0.89, 4.22%)(600389)、陆家嘴(48.47, 0.00, 0.00%)(600663)、中直股份(46.79, 0.20, 0.43%)(600038)、鼎汉技术(28.730, -0.13, -0.45%)(300011)、奥特迅(34.78, -0.10, -0.29%)(002227)、通化东宝(23.93, -0.01, -0.04%)(600867)、海南橡胶(8.08, -0.01, -0.12%)(601118) 、亚盛集团(7.87, -0.01, -0.13%)(600108)等多只股票均出现机械式抛单。

　　有市场传言称与某基金突遭集体赎回而被迫砸盘有关，不过亦有其它诸如“外资通过沪股通砸盘”、“国家队有意亮牌平抑过渡上涨”等诸多猜测。

　　“这个现象看起来确实不太正常，但具体是什么情况大家都说不准，不过也没必要过度解读，毕竟涨多了挂单卖也很正常。”沪上一位投资总监谈到。

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