综述

　　本期回顾：

　　本周，甲醇现货市场交投冷清。主因受某MTO装置恢复预期影响，港口市场试探性走高，但多数业者离市，市场交投一般；内地下游多数执行合同为主。

　　关注点：

　　短 线—节日期间伊朗装置恢复情况；港口MTO恢复落地情况；节后物流及甲醛装置恢复情况。

　　中长线—进口预期兑现情况；宏观政策变化；鲁西等下游装置恢复情况；华东MTO装置检修计划的报出；内地甲醇装置春检计划的出台。

　　目录：

　　一：产业链窄幅整理

　　二：市场交投清淡

　　三： 国际油价上涨为主，下周或存小涨空间

　　四：总结与展望

　　一、产业链窄幅整理

　　煤炭价格窄幅上涨，而西北甲醇下跌，利润收紧；国内供应继续增加，但春节前需求偏弱；港口市场供应压力不大，且某MTO装置近期存开车预期，港口市场需求存好转可能，市场相对偏强；总的来看，供应压力存在，需求偏弱，但由于临近春节，市场整体递报盘均呈偏弱状态。

　　二、市场交投清淡

　　本周国内 甲醇市场临近春节，整体商谈偏清淡。内地甲醇市场西北厂家排库顺畅，本周基本暂停报价；局部地区厂家由于前期雨雪天气，库存存一定压力，而本周下游基本结束备货，市场价格下跌；港口地区，由于市场可流通量依旧偏少，2月整体到港预期也偏低，加之某MTO装置春节假期前后存开车预期，华东港口基差强势运行为主，但春节前整体递报盘均偏少。

　　甲醇供需平衡表

　　单位：万吨

　　注：

　　1.甲醇总产量为全样本统计；

　　2.总消费量=MTO消费量+甲醛消费量+其他消费量（醋酸、二甲醚、氯化物、MTBE、DMF、MMA、碳酸二甲酯、BDO、甲醇燃料等）+出口量；

　　3.总供应量=甲醇总产量+进口量

　　4.供需差=总供应量-总消费量。

　　数据来源：隆众资讯

　　江苏沿江因社会库抵港计划偏少，加之春节前后浙江某MTO装置存开车预期，因此月内基差将维持强势状态，但是目前来看，内地与港口的理论套利空间打开，但节前由于受运力等因素影响，内地货源送到港口量仍有限，节后随着运输车辆增多及天气好转，运力或有一定提升，港口市场的上涨动力或受到一定压制。

　　本周西南气头装置陆续恢复，导致国内甲醇产量继续稳步增加，下游备货结束，市场成交转淡，供需压力下，导致主力市场价格走低。

　　春节期间，汽运提货或将受到明显限制，但近期浙江某MTO装置存开车预期，华东表需存上涨可能，预计春节期间到港与提货基本维持平衡状态，港口甲醇库存变动或相对有限。

　　厂内物理库存周内继续小幅增加，随着春节假期临近，运输车辆逐步减少，企业装车速度放缓。故导致整体企业库存小幅增加。假期期间生产企业装置维持稳定运行，但高速限行，运输受限，订单执行有限。预计节后企业库存或大幅增加。

　　周内企业订单待发量大幅增加，周内大部分地区企业多执行合同为主，暂无新签单成交。但西南地区下游积极备货，部分企业签单宽幅增量。故整体企业待发量大幅增加。节后运输逐步恢复，节前订单将稳步执行，预计下周订单待发量或有所减少。

　　春节已至，物流车辆几无，贸易商离市，下游企业几无接货，外采量有限。

　　本周国内甲醇制烯烃装置产能利用率87.31%。鲁西烯烃装置停车，行业开工稍有降低。

　　三、国际油价上涨为主，下周或存小涨空间

　　四、总结与展望

　　1、供应方面：内地甲醇供应相对充裕，港口可流通性货源相对紧张，但下周看，仍有部分装置恢复，内地供应或继续增加。

　　2、需求方面：甲醇下游产品负荷依旧涨跌不一，其中MTO减少1.62个百分点；二甲醚减少0.83个百分点；甲醛减少6.69个百分点；MTBE减少1.87个百分点；但醋酸增加7.5个百分点；氯化物增加12.14个百分点。短期看，关注甲醛和MTO负荷变化。

　　3、库存方面：春节期间，汽运提货或将受到明显限制，但近期浙江某MTO装置存开车预期，华东表需存上涨可能，预计春节期间到港与提货基本维持平衡状态，港口甲醇库存变动或相对有限。

　　4、原料方面：近期，全国大部在寒潮天气的影响下，气温持续偏低，湿冷感明显，民用电需求有一定支撑；但下游多数企业已经陆续放假，工业用电负荷大幅下降，因此寒潮对电厂日耗的影响并不明显，加上长协和进口煤的稳定补充，存煤可用天数反而出现了增加，终端节前采购基本停滞，少量需求也只是以刚需为主。气象预报显示，除夕当天，南方降水有望彻底结束，届时我国大部地区将以晴朗天气迎接龙年的到来，节前终端采购节奏预计不会出现太大改善。

　　整体逻辑：

　　结论（短线）：节后下游补货及港口需求增加情况下，甲醇现货市场或坚挺为主。

　　结论（中长线）：中长期看，供应预期增加相对明显，甲醇现货市场存在转弱风险。

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