<铁矿>2024.2.6

　　主要内容：

　　铁矿：消息面上，上周利好消息不断，地产利好持续，降准落地，不过盘面反应较为冷淡。从基本面来看，供强需弱格局不变，叠加近期铁矿供应或将持续回升，需求略显乏力，铁矿基本面持续松动。不过从去年下半年开始，铁矿与外盘矿呈现高度相关性，一季度外矿处在上行周期中，因此我们预计短期铁矿盘面跟随外盘易涨难跌。

　　价格区间（920，1020），操作建议：偏多思路，上方第一阻力在980附近。

　　一、铁矿走势与分析 消息面： 1，根据央行公告，自2月5日起，金融机构存款准备金率下调0.5个百分点。此次降准将向市场提供长期流动性约1万亿元。 2，根据Mysteel对已知接单情况的了解，尽管大部分钢厂反馈1月份出口利润有所下降，但2024年一季度的出口量仍然维持高位。根据全年出口环节的基本面预期来看，中国钢材出口总量预计达到7500万吨至8000万吨左右。

　　3，近日，多地陆续公布首批房地产项目融资“白名单”，据Mysteel不完全统计，截至2月3日，已有1667个第一批房地产项目“白名单”推送至金融机构，涉及融资需求超3500亿元。

　　基本面：

　　截至2月2日，Mysteel62%澳粉远期价格指数127.6美元/干吨，周环比下跌8.45美元/干吨，跌幅6.21%；青岛港PB粉价格983元/吨，周环比下跌46元/吨，跌幅4.47%。

　　上周铁矿主力偏弱运行，整体走势受到外盘矿的直接影响。从周期上来看，一季度是外矿的上行周期，四大矿山大概率会有提价，因此对于外矿维持震荡上行判断。基本面来看，供应端预计下期全球铁矿石发运量有所回升，船期上远强近弱明显。需求端，虽然当前钢厂盈利水平整体不佳，但近期部分高炉或结束检修，下周日均铁水产量预计维持220吨上方，但上行动力匮乏，整体需求尚可。

　　综合来看，外盘铁矿上周出现回调是内矿回落的主要因素。不过目前节前下游补库驱动的预期出现动摇，基本面支撑不强。同时钢厂下游的补库意愿并不强，铁水下行叠加港口累库加速使得铁矿基本面趋弱。需要密切关注节前钢厂补库动作。短期铁矿跟随外盘矿上行概率较大。

　　截至2月2日，铁矿2405合约持仓506225手，较上一周降6.4%。2024年1月29日-2月2日，铁矿2405合约偏弱运行，开盘993元/吨，最高至1006元/吨，最低935.5元/吨，收至941元/吨，较前一周跌4.9%。

　　截至2月2日，铁矿2405合约持仓506225手，较上一周降6.4%。

　　供应端，根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为2969.4万吨，周环比增加340.4万吨。巴西及非主流周均发运量都高于去年同期，澳洲则减量明显，拖累全球发运量略低于去年同期。近期澳洲港口泊位检修减少，结合季节性规律来看，预计下期全球铁矿石发运量有所回升。根据Mysteel45港铁矿石到港量数据显示，本期值为2620.3万吨，周环比减少311万吨。根据前期澳巴的发运量测算，预计下期中国45港铁矿石到港量环比有所回升。

　　需求端，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.52%，环比上周减少0.30%；高炉炼铁产能利用率83.57%，环比增加0.07%；钢厂盈利率25.97%，环比减少0.44%；铁水日均产量为223.48万吨/天，周环比增加0.19万吨/天。本周铁水产量继续四期反弹，部分钢厂检修结束集中复产，不过当前钢厂利润依旧维持低位，铁水反弹力度有限。