据21世纪经济报道，10年期国债收益率迭创新低。截至1月30日收盘，10年期国债收益率徘徊在2.479%附近，盘中一度创下2002年6月以来最低值2.455%。在多位业内人士看来，10年期国债收益率迭创新低，主要受多方面因素影响：一是市场对降息预期持续高企；二是不少投资机构担心春节期间资本流动性波动加大，干脆适度减仓受此影响较大的短期国债，转而增持流动性较好且价格波动相对平稳的10年期国债；三是境外资本仍在持续加仓国债；四是1月国债发行量较去年四季度明显减少，导致债券市场出现阶段性“僧多粥少”，引发大量资金涌入存量国债市场并持续推高国债价格；五是市场存在一定的“抢跑行情”。

　　一位私募基金债券交易员告诉记者，1月以来，受降准预期高企影响，10年期国债收益率一路下跌。

　　“令市场颇感意外的是，在上周央行全面降准0.5个百分点后，利好兑现并没有止住国债收益率持续下跌的步伐。”他感慨说。这背后，可能是1月以来A股市场持续回落，导致不少资金弃股投债，导致1月债券投资需求更加旺盛，加之当月利率债发行量较去年四季度有所减少，债券供需此消彼长之下，近期10年期国债价格不断攀升（收益率持续迭创新低）。

　　在上述债券型私募基金负责人看来，另一个引发国债收益率持续下跌的重要因素，是降息预期日益强烈。

　　中信证券分析师杨帆指出，当前中国的实际国债利率（10年期）为3.7%、实际贷款利率为5.3%，均已显著偏高。以中国的潜在经济增速5%为锚进行测算，中国合意实际利率水平在2.5%附近，比当前低约2.8个百分点。若想使实际利率在年内降至合意水平，央行或需至少引导LPR下降40个基点。

　　这位债券型私募基金负责人直言，降息预期的确很大程度影响着当前10年期国债价格走势——目前债券市场已出现某些奇特现象，不少投资机构一面直言国债收益率低于2.5%缺乏配置吸引力，一面却在不断加仓10年期国债头寸，因为他们看好降息预期令国债价格进一步走高，打算抓住这个难得的交易型价差获利机会。

　　记者获悉，在当前A股市场低迷的情况下，越拉越多资金认为因降息预期而买涨国债获利的胜算不断增强，在金融市场存在一定“资产荒”状况的情况下，他们纷纷涌入国债市场博取价差收益，导致10年期国债价格仍被不断推高。

　　“只要资本仍不断从股市流向债市，10年期国债收益率将持续处于探底过程。”前述私募基金债券交易员认为。尤其是2月即将降息的消息，令市场买涨10年期国债获利的热情进一步高涨。

　　“1月29日1年期国债收益率单日下跌6个基点，远高于10年期国债0.75个基点下跌幅度，令1月30日不少投资机构在开盘后就迅速买涨10年期国债价格，捕捉两者之间的利差获利空间。但这进一步压低了10年期国债收益率，导致后者刷新过去20多年的最低值。”他分析说。

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