观点：

【市场判断】

外围方面，隔夜欧美股市多数收跌，道指跌0.87%，标普500指数跌0.7%，纳指涨0.05%。但是，德国DAX指数跌3.27%，法国CAC40指数跌3.58%，英国富时100指数跌3.83%。

主要是因为瑞信官网发布年度报告，称在2022年和2021年财务报告程序中发现“重大缺陷”，事关未能在财务报表中设计和维持有效的风险评估，并正在采取补救措施。导致瑞士信贷股价大跌，从而拖累其它银行股的表现。另外，消息人士表示，随着美国三天内发生两家银行关闭事件，欧洲央行继续加息50个基点的计划将在本周的利率会议上遭到更强烈的反对。这使得美元指数隔夜大涨至接近105。但随后，美国公布的2月PPI同比升4.6%，预期升5.4%，进一步缓解了市场对美联储加速加息的预期，也使得美股震荡上行收回早盘的跌幅。

国内方面，昨天市场高开低走，整体表现尚可，两市上涨3470余家。市场成交量缩小到8100亿左右，北向全天净流入32.86亿。截止收盘，上证指数涨0.55%，深成指跌0.03%，创业板指跌0.24%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为中药、水泥概念、建筑装饰等。中药板块大涨，源于中医药行业利好政策接连出台，包括国务院办公厅印发的《中医药振兴发展重大工程实施方案》、国家药监局发布的《中药注册管理专门规定》等。水泥概念和建筑装饰涨幅较大的均为央企，主要依旧是炒作央企改革概念，中国特色估值逻辑继续发酵。

市场领跌方向为酒店餐饮、数据安全、共封装光学等。酒店餐饮板块持续回调，主要源于近期甲流较重也加剧了市场的担忧。数据安全和共封装光学均属于ChatGPT方向，源于openAI发布了新的GPT-4系统，市场选择利好兑现出货。

昨天国家统计局公布了1-2月份宏观数据，整体来看表现亮眼。1-2月工业增加值同比增长2.4%、高于去年12月的1.3%。投资加快增长，三大投资均回升。1-2月，投资同比5.5%、高于去年12月的3.1%，其中房地产投资同比-5.7%，商品房销售面积同比-3.6%、高于前值的-31.5%。1-2月，基建投资同比12.2%、高于去年12月的10.4%，与专项债发行靠前、投向基建比重上升等表征类似，皆指向稳增长靠前发力。1-2月，社零同3.5%、时隔3个月首次转正。

整体来看，昨天市场表现依旧分化，我们维持近期的观点，短期市场仍有调整的可能性。机会方面，市场主线依旧是数字经济和央企改革，轮动支线主要是芯片和中药。

【热点速递】

博鳌亚洲论坛本月底召开、当地产业发展受关注
海南省发展前景受到机构广泛看好，随着海南自由贸易港建设加快推进，当地旅游、农业和免税业务有望迎来快速发展。

挖掘机出口持续向好、“一带一路”市场需求旺
考虑到东南亚、非洲等海外地区对工程建设需求稳步增加，国内企业产品更具性价比，电动化进展快，有望加速出海。中国制造供应全球现象明显，国内企业有望进一步提高全球市占率。

至暗时刻已过、家装市场旺季或迎来量价齐升　
在需求端诸如首套利率放松等政策出台，对于提振消费者购房预期，刺激刚需消费也起着积极作用。
（股市有风险，入市需谨慎，以上观点仅供参考）

近期国金证券财富产品中心发布了3份重点的报告：

第1份：复苏预期回归理性

1、近一周市场连续下挫，此前表现偏强的上证指数亦同步回落。从行业板块上看，代表经济复苏预期的顺周期行业大幅下挫。大跌的原因除了有硅谷银行关闭等海外市场风险的暴露，我们认为更重要的原因是国内复苏预期面临下修。

2、高频数据上看，经济修复斜率开始趋缓。从近期的高频数据修复情况来看，在被疫情所压制的需求集中快速释放后，下一阶段国内经济的实际内生增长潜力并没有那么乐观。地产方面，一二线城市3 月销售仍在维持较高热度，但从新房数据看有边际减弱的趋势。生产方面，大部分行业偏弱。5%的GDP增速目标加上修复趋缓的高频数据，市场对23年经济增长预期正在下修。

3、乘用车价格战“白热化”、38大促不及预期，消费端的复苏依然压力重重。首先是乘用车行业价格战“白热化”，近日东风汽车联合湖北省开展限时大力补贴活动，最高降幅达到近10万，代表燃油车也加入了此轮降价潮，乘用车行业竞争正在加剧。刚刚结束的“38”大促表现不及预期，天猫大盘双位数下滑，显示春节期间偏乐观的消费数据难具持续性，居民消费复苏仍需要收入端更多的修复。

4、新一任领导班子明确政策重心，关注两会后的政策落地窗口期。3月13日国务院总理李强出席记者会并回答中外记者提问，定调未来 5~10 年的工作目标、重心和节奏。结合23年国民经济和社会发展计划的主要任务中对产业链供应链韧性和安全水平的强调及国务院机构改革聚焦科技和金融，关注两会之后具体产业政策的落地。

5、1-2月经济的强复苏可能更多反映的是疫情期间累积的需求集中释放，随着政策目标的清晰及经济数据的落地，市场此前对于经济复苏和政策刺激预期正在回归理性。本周组合配置光伏、电网设备、医美、半导体、医药、自动化设备、通信终端及配件板块。

第2份：钾肥依旧供给偏紧，龙头公司放量可期

1、由于全球钾盐资源高度集中，主要分布威加拿大、俄罗斯、白俄罗斯三地，呈现全球寡头垄断格局。

2、供给端，俄乌战争等地缘政治因素影响钾肥供给，预计未来3年增量有限；需求端，人均耕地面积不断减少，单位面积产量要求带动化肥需求，目前一年全球钾肥消费量超7100万吨，为近五年新高。

3、供求趋紧的情况下钾肥价格将会继续保持高位震荡。

第3份：通信：注意6G主题短期过热的风险

1、3月1日，工信部明确全面推进6G技术研发。近期6G概念被市场热炒，6G指数近期股价和成交额均有显著提升。6G将在5G原有的三大典型场景基础上拓展深化，全面引领经济社会数字化智能化绿色化转型。

2、当前全球6G技术竞争已经拉开帷幕。 3GPP提出于2023年开启对于6G的研发，并将在2025年下半年开始对6G技术进行标准化，2028年下半年生产6G设备产品，2030年正式进入6G商用时代。目前比较明确的6G 无线通信网络重要增量有卫星互联网，另外通信运营商、通信设备商作为通信行业的基础也会有比较明显的利好。

3、2022-2024年是6G关键技术试验阶段，复盘前期通信技术投资节奏，发放牌照前一年通信技术才会转向成长投资。由于我国在5G阶段提前发力，我们认为6G的发展进度会比5G更平缓，主题炒作的幅度也会相较5G更小。目前短期主题炒作后，我们认为指数会震荡回调。建议关注明确受益，且具备复合逻辑驱动的部分，例如在6G板块中先行的卫星互联网龙头、受益数字经济发展的设备商龙头。

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