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发布时间：2015-9-29 10:09阅读：641

刘庆股票

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市场点评

市场回顾：沪指缩量震荡涨0.27%，创业板指大涨5.01%

周一沪指整体呈现缩量震荡的走势，早盘小幅低开后出现一波快速跳水，盘中跌幅一度超1.5%，随后在创业板大幅上涨带动下逐步企稳回升，收盘小幅上涨0.27%。截止收盘，上证指数收于3100.76 点，上涨0.27%，深证成指收于10115.55 点，上涨2.13%，创业板指数上涨5.01%，收于2122.26 点。成交金额较前一交易日明显萎缩，沪市成交1664 亿，深市成交2380 亿。个股出现普涨，上涨家数合计达到2065 只，下跌家数255只，涨停133 只，跌停15 只。板块方面，除银行下跌0.88%外，其他行业均不同程度上涨，其中计算机、休闲服务、传媒涨幅居前，而采掘、建筑装饰、国防军工涨幅相对较小。

后市展望：沪指可能仍旧以区间震荡为主，而随着市场风险偏好的低位企稳，主题投资有望活跃

市场风险偏好逐步低位企稳。一方面清理配资对市场的冲击效应减弱，我们估计监管机构对于伞形信托等违规交易端口的清理可能正接近尾声阶段。场内两融也降到万亿以下的较低水平。市场的杠杆融资风险得到一定释放。此外主席访美正在带动一些局部改革破冰，改善市场的预期。这些预期的变化也有利于市场风险偏好的边际改善。但是另一方面，在经历前期的大跌之后，市场信心仍然比较脆弱，短期投资者入场意愿不强。主板出现持续的缩量，周一沪市成交量只有1664 亿，短期市场可能仍然是存量资金博弈格局。虽然一些积极因素在积累，但可能还没有进入爆发阶段，因此沪指短期或仍旧以区间震荡为主。而随着市场风险偏好的逐步企稳，主题投资活跃度将逐步上升。

操作建议：保持震荡市思维，在市场急跌时可低吸，但不宜过于追高

建议保持震荡市思维，在市场急跌时可低吸，但不宜过于追高。可提升对主题投资的重视，建议关注信息安全、软件服务、医疗以及智能制造等主题。获益于财政政策发力的行业，包括城市地下综合管廊、轨道交通、环保等。

大事要闻

一带一路”刮起海外并购新风

环境条件日趋成熟、政策长期支持，带动海外并购进入快速发展期。我国已是全球第二大经济体且在各领域都拥有了一批经济实力比较强的企业，同时我国资本市场日趋成熟，中介机构也日趋发达，海外并购的环境已经日趋成熟。经济转型背景下，政策也是长期支持中国企业通过海外并购来实现“走出去”或“引进来”。叠加我国庞大的外汇储备、全球范围内经济危机提供的并购契机和人民币国际化的推进，这些都在推动海外并购进入发展的快车道。

“一带一路”刮起海外并购新风。“一带一路”战略在政策、资金和信心上支持中国企业通过海外并购或海外投资去实现获取廉价优质的资源和能源、转移国内过剩产能、优势产业的输出等，必将带来一波新的海外并购热潮。由“一带一路”战略带动的海外并购热潮又有着新的转变：投资重心区域将会由原来成熟的北美、西欧市场向中亚、东欧、东南亚等发展中国家转移；投资重点行业将会由消费品、高科技类行业向基建相关行业转变；融资由于亚投行、金砖银行、丝路基金的设立而变得更加便捷；投资者结构将会先是大型国企主导，后续民企跟进，呈现出“国企搭台、民企唱戏”的格局。

行业和企业能力两个层面筛选投资标的。行业层面第一优选海外并购日趋活跃的消费品和高科技类行业，第二优选受益于“一带一路”战略推进的基建相关行业，第三优选整体竞争实力较强的行业。企业能力层面则从总体经济实力、资本运作能力、管理能力和国际化程度四个维度来筛选。经济实力是海外并购的基础，资本运作能力是助推器，管理能力和国际化程度则是实现成功并购后整合的前提。四个维度来看优选已经成功实施过海外并购并有进一步海外并购预期的公司，其次是已有海外并购能力并正在准备做海外并购的公司。高科技类受益公司：海思科、华东医药、均胜电子等；消费品类受益公司：光明乳业、锦江股份、蒙发利等；“一带一路”受益的基建相关行业受益公司：博林特、恒顺众昇、雪迪龙等；整体竞争力较强行业受益公司：中鼎股份、宏发股份、博实股份等。

长电科技和中鼎股份分别是“以小博大”通过资本运作进行海外并购和“由小及大”连续进行海外并购的典范。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

刘庆

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