测试压力位1030点

　　上周，易盛农期指数企稳走强。

　　菜粕跟随豆粕走势，呈现振荡格局。目前，正值美豆收割季节，豆粕或跟随美豆出现炒作行情。单产数据落实、中国需求启动的话，菜粕跟随豆粕反弹是大概率事件。不过，国内粕类和DDGS供应充足，再加上天气转凉需求逐步下滑，国内粕类走势将承压。短期来看，若豆粕不出现大幅上涨，那么菜粕就将在2000-2080元/吨的区间内运行。

　　油脂反弹明显，主要是由于马来西亚货币贬值、产量存在不确定性以及出口强劲推升马来西亚棕榈油价格。棕榈油和菜油价差依然处在1100元/吨上方，菜油受到的提振作用有限。待本轮反弹后，油脂将重回弱势。

　　白糖强势增仓上行。上周，ICE糖价逐步回吐因JOB Economia报告利多带来的涨幅。目前天气情况好于预期，供应预期增加，厄尔尼诺天气影响有限，并且产区库存压力犹在，外糖上涨压力较大。

　　国内市场上，8月进口量环比减少43%，减少幅度高于市场预期，糖价迎来四连阳。国内减产和进口萎缩令供给端收紧，市场氛围转好，持仓量进一步上升到75.2万手，短期依然可以对白糖抱有乐观预期。长期来看，因内外价差巨大，进口商有利可图，如政策方面有意放松管制，那么将会给国内糖价带来较大压力。

　　棉花回踩后企稳，并强势反弹。今年国内棉花减产是大概率事件，国内市场表现较国外抗跌。上周海关总署公布的最新数据显示，8月，我国进口棉纱20.77万吨，环比减少3.71%。此外，新花质量较好，现货价格坚挺，再加上下游进入传统纺织旺季，因此，在美棉上市前，国内棉价可以乐观对待。

　　综上所述，菜粕依然处于低位振荡状态，白糖可以看高一线，棉花短线反弹可期。在此基础上，农期指数具备上扬条件，若能站稳1030点一线，后期仍有上行空间。

　　（作者单位：金瑞期货）