从今年的油料供应来看，整体较为充足，进口保持较高增长。目前南美大豆供应收紧预期出现边际弱化，全球大豆供应潜力仍存，同时在加拿大菜籽产量预期增长的背景下，油料价格难有大幅上涨的动能。在此基础上，国内油脂以及副产品仍有累库预期，价格上涨动能愈发匮乏，2024年或需等到生物柴油政策调整以及美联储开启降息周期，价格或开始有所修复。

　　【菜籽进口量创纪录，原料供应较为充足】

　　2023年1-11月份国内菜籽进口总量为475.3万吨，较去年同期相比增加235.66%。卓创资讯预计12月份国内菜籽进口量预计在50万吨左右。

　　【大豆进口二季度整体最高，三四季度仍有增量体现】

　　2023年1-11月大豆累计进口量8962.5万吨，同比增长13.3%，进口额54152.9百万美元，同比增长1.5%。

　　【原料成本走低，国内库存增加，豆油价格承压】

　　截至12月21日，12月大豆进口成本4522元/吨，环比11月跌1.48%；国内43%豆粕均价3885元/吨，环比11月跌5.08%；一级豆油均价8300元/吨，环比11月跌2.48%。

　　（1）菜籽进口量创纪录，原料供应较为充足（2023.12.25）

　　据卓创资讯统计，2023年1-11月份国内菜籽进口总量为475.3万吨，较去年同期相比增加235.66%。从12月份船期来看，12月份国内菜籽进口量预计在50万吨左右，那么整体2023年国内菜籽进口量将达到523.5万吨左右，是有记录以来国内菜籽进口量最多的一年。加拿大新季菜籽11月中旬大量到港，因此11月中旬开始，国内油厂开工负荷率呈现持续上升趋势。据卓创资讯统计，截止到12月22日，12月份国内油厂开工负荷率均值为38%，较11月份同期相比上升15个百分点。随着开工负荷率上升，国内菜油产量有所增加。据卓创资讯统计，截止到12月22日，12月份国内菜油产量在10.94万吨，较11月份同期相比增加65%，油菜籽、菜油和菜粕价格均有所承压。

　　（2）大豆进口二季度整体最高，三四季度仍有增量体现（2023.12.25）

　　现阶段，大豆进口在运输、种植和需求等因素的综合影响下，具有明显的进口数量季节性特征。从图2中可以看出，单月大豆进口最高值往往体现在2季度，最低值在2月和10月，一是因为春节，二是因为国产大豆的替代。综合来看，2024年的大豆进口节奏仍将延续季节性特征，但是在需求增加，人民币汇率阶段性升值等因素的影响下，大豆进口的数量则有望明显增加，预计同比也将实现较好增幅，总进口数量也将迈升至1亿吨以上。

　　（3）原料成本走低，国内库存增加，豆油价格承压（2023.12.25）

　　12月大豆进口成本走低导致国内油粕价格整体弱势，进而令油厂榨利由盈转亏。截至12月21日，12月大豆进口成本4522元/吨，环比11月跌1.48%；国内43%豆粕均价3885元/吨，环比11月跌5.08%；一级豆油均价8300元/吨，环比11月跌2.48%。油粕价格齐跌，导致国内油厂12月平均压榨利润亏损11.66元/吨，而11月盈利123.37元/吨，榨利由盈转亏。月内豆粕跌幅明显高于豆油，因供应压力较大，需求持续低迷，导致豆粕库存高企，目前华北及华东部分企业已有因豆粕涨库停机情况的发生。截至12月15日当周，国内重点油厂豆粕库存为80.7万吨，环比上月同期增35.40%；豆油库存为94.73万吨，环比上月同期增5.58%。豆粕库存增量明显，且目前豆粕走货一般，豆粕库存仍面临较大压力，主动停机去库情况或进一步扩大，同时考虑到榨利不佳，油厂挺油意愿或维持偏强，这也是中旬以来豆油价格横盘震荡的主要支撑点。

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