全球经济复苏乏力

　　尽管全球央行都在货币宽松，面对下滑的经济仍然无济于事。

　　全球各国制造业PMI都不乐观。中国制造业8月官方PMI下滑至新低47.1；美国制造业PMI从7月的53.8下跌到8月的52.9；法国PMI从7月的49.6下滑至48.3。前三季度，新兴经济体增长继续放缓，特别是俄罗斯、巴西等国家的经济陷入深度衰退，形势较为严峻。

　　法国投资银行Natixis预测，2015年全球经济增长速度将降为2%。这一接近衰退的增长率，并非正常的周期波动造成，而是由持续结构性问题所致，也就是即将进入“结构性衰退”。

　　中国银行国际金融研究所9月23日预计，2015年第四季度全球经济继续维持疲软复苏态势，金融市场面临的风险压力不减，美联储加息日益临近，将进一步带来全球性的外溢影响。

　　“除了通胀疲弱外，美国在经济复苏的几年里，GDP的年增幅都没有超过2.5%，薪资增长也一直维持在2%左右，或者更低。即这些年来，美国工薪阶层的收入实际上是下降的。尽管央行持续进行了大规模的资产购买，美联储仍旧没有实现2%的通胀目标。”国际金融财团资本市场风险管理顾问陈思进在接受中国经济时报记者采访时说，而美国持续7年的量化宽松政策，也间接导致绝大多数新兴市场的资产被严重高估，最显著的是中国房地产。

　　陈思进如此评价中国经济：“中国失去了成本竞争力，却依然过于集中制造低端产品，并维持在出口价格弹性非常高的水平。越来越多的领域出现产能过剩，私营部门过度杠杆化。”

　　中国作为全球第二大经济体，今年第三季度经济下行压力在增大，投资、出口和工业等主要指标均有所放缓。中国银行预计，中国第三季度GDP增长6.8%左右，全年经济增长在7%左右。

　　国内加码促转型政策

　　展望第四季度，中国工业企业的经营压力依然较大。首先是外部经济的不确定性，PPI也持续为负。尽管市场流动性整体充裕，企业融资成本继续降低，但传统工业行业风险上升，工业贷款尤其是中长期贷款增速放缓，工业领域还在艰难进行去杠杆。

　　中国银行国际金融研究所研究员周景彤对本报记者表示，一方面是工业结构仍处于调整中，传统产业面临转型升级的难题；另一方面，高技术和新兴产业处于发展和壮大阶段。政府在推进简政放权，通过降税减费加大对中小企业的支持，稳增长力度在加大。但考虑到上年四季度基数较低，预计四季度工业增长6.3%左右。

　　“我们期待促转型的政策早点出台，稳健推进。”国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆对本报记者分析称，得趁着经济增速不太低的时候出台，大家比较容易忍受转型的阵痛，阵痛之后的好日子也会来得早一些。如果拖延的时间太久，阵痛变成常态且不断加重，中国经济有可能错失转型的窗口期。决策者不能不警惕。

　　中国银行的报告称，中国经济正处在动力切换、结构转变、阶段更替和风险缓释的关键时期，还将在景气周期的阶段性底部延续一段时间。中长期来看，政策要继续保持宽松取向，为经济新动力的成长和经济转型赢得时间，特别是要兼顾稳增长和防风险双重任务。深化改革的大方向不能变，短期托底的政策取向也不能变，还要解决以下问题。

　　其一，在经济下行和土地收入大幅放缓的情况下，地方政府财政状况趋紧，需加快完成地方债务置换额度、加大信贷资金对在建项目后续融资支持和推动平台市场化等渠道纾解资金症结。其二，尽快针对一些地方政府的不作为问题，建立和完善政府官员激励惩罚机制。其三是加快推进新兴产业创业投资引导基金，推广设立PPP融资支持基金，发挥财政支出基金化对社会资本的拉动作用。