背景：中国 PVC市场近年来产能增长迅速，先后经历了产能飞速增长期，停滞期、退出期及稳增长期，当前已经一跃成为全球最大的PVC生产国，产能发展的背后离不开下游主要产业的支持！

　　1、中国产能发展态势

　　下图所示，从2012年开始至今十余年里PVC产能呈现阶梯形势增长，2012年前受国内经济、中国房地产市场发展带动产能飞速增长，2012-2016年期间全球经济增速下降，中国市场经济调整尤其房市市场，PVC产能增速停滞，甚至退出；随着2017年全球经济下降趋势结束，中国地产市场再次井喷，PVC产能再次迈入稳增长。

　　图1 中国PVC产能变化表

　　从近年的发展整体概况来看，我国城镇化已经达到高度发达阶段，经济层面世界正在经历去全球化挑战，从人口角度来看，我国已经步入老龄化社会，出生率的持续下降使得人口红利效果也在衰减，原有房地产扩张模式将发生深刻变革，对于PVC需求原有的拉动发生变化，伴随着房地产行业景气的下滑，PVC行业进入了明显的累库周期。

　　图2 中国住宅销售面积变化图

　　2、PVC市场主要下游分布领域

　　2022年全球PVC消费结构以管材、薄膜包装、型材为主，管材占45%，薄膜包装占18%，型材占17%，电线电缆占8%，地板革类占3%，其他领域占9%。而在国内PVC消费结构中，管道管材以34%的消费占比稳居第一，型材门窗需求占比减弱至11%左右，新型家装地板、壁纸、发泡制品等产品占比达11%，薄膜片材包装、电线电缆包装分别在11%、9.5%。相比较国际市场，在某些领域市场应用，仍有进一步的提升空间，而当前市场经济环境中，尤其地产市场周期变化较快，预计PVC市场需求由高速增长转为需求稳增长调整期，制品领域产业结构将进一步调整。

　　3、稳增长下的产业调整

　　图 3 房地产新开工面积与PVC均价对比

　　由上图，回看房地产市场2022年全年惨淡，自2021年地产市场政策收紧以来行业供需快速下降，同比全面走弱的地产链从终端源头压制了PVC需求，影响PVC市场价格重心持续震荡走低，PVC行业库存延续高位。

　　目前的政策的基调是房住不炒，目前政策端以及宏观经济稳增长的需求，宏观面或会有利好，对于房地产形成支撑，一定程度来说对PVC的价格会形成托底，只是上行的驱动尚且不足，需要需求的落地表现来印证。