期市早班车 | 2023年12月18日

　　品种：碳酸锂、燃油 、PVC、PTA、焦炭

　　01/ 燃油

　　上涨1.56%，因原油反弹带动。国际原油连续回补空单，一方面是空单落袋获利，一方面是美国EIA原油库存大幅超预期下降，关于EIA库存的交易价值目前市场虽有质疑，但并未完全抛弃。表现为在原油阶段性下跌中前段市场无视EIA库存降低，而在大幅下跌之后为了配合平仓和吸引新的多头资金进场又交易一下库存降低。本质上已经不是核心驱动。燃油自身基本面方面，新加坡燃料油库存回升明显，创三个月新高，实际为利空。新加坡企业发展局公布的数据显示，截至12月13日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存增加271.9万桶，涨幅高达14.4%，至近三个月高位的2156.7万桶，因进口回升。建议：短期反弹行情回避，等待承压后做空。（数据来源：同花顺ifind）

　　上周五碳酸锂07合约上涨3.7%至10.5万元/吨，临近国内成本支撑，碳酸锂价格反弹。从供应端来看，锂矿及锂盐企业产能增加较多，非洲锂矿到港量继续稳增，非洲和美洲锂矿原料供应形成补充，南美锂盐产量稳定释放，整体供应端过剩确定性较强。澳洲矿端定价模式修改为M+1计价，新的定价模式让矿价与碳酸锂的价格趋势更同步，成本支撑减弱。从需求端来看，中游动力电池环节仍处于去库阶段，终端增速趋缓后下游排产延续弱势表现，正极材料仅维持刚需采购，散单成交较少。下游交投冷清，上周冶炼厂产量减少518吨至7478吨，但库存继续增加340吨至31470吨，冶炼厂库存向下游正极材料厂转移不畅。在澳洲矿山调整定价机制后，海外锂精矿和碳酸锂进口对供应形成补充，中期过剩局面较为确定。临近交割月期现价格的联动性增强，基差进一步收敛，巨量交割持仓的离场将令盘面波动加剧，操作上建议谨慎追空，建议持续关注仓单注册和持仓变化。（数据来源：百川盈孚、上海有色网、同花顺ifind）

　　03/ 焦炭

　　供应方面，近期受产地降雪频繁影响，物流运输暂未得到有效缓解，当地焦企采购发运均受到不同程度影响，部分焦企原料库存已至低位，仍保持限产状态，叠加年末安检趋严等因素，焦炭供应继续收紧。在此背景下焦企第三轮提涨落地，部分焦企开启第四轮提涨。需求方面，随着季节性淡季的到来，成材市场普遍表现疲软，钢厂整体利润状况欠佳，铁水产量继续回落，煤焦需求支撑有限，市场情绪降温。综合来看，短期内焦炭呈现震荡格局，后期关注钢材的价格走势以及上下游企业的库存变化情况。（数据来源：Mysteel，同花顺）

　　04/ PTA

　　上周五PTA主力合约2405合约开盘在5590元/吨，收盘较前一日上涨78至5678元/吨。现货方面：PTA现货价格收涨55至5640元/吨，现货均基差收跌2至2401+11；PX收983.17美元/吨，PTA加工区间下滑至373.24元/吨； 原油方面：国际能源署预计2024年全球需求仍有增长，叠加美元汇率走低，国际油价继续上涨。供需方面：PTA开工稳定84.74%，聚酯开工稳定在88.54%，综合供需PTA累库继续。总结，原油价格上涨带动PTA价格反弹，但目前PTA供需累库，加工费偏高，加之下游需求预期走弱，预计今日PTA价格虽有反弹，但高度受限。

　　05/ PVC

　　12月15日V01合约收盘5911元/吨（+91），常州市场价5770元/吨（+35），主力基差-141元/吨（-56），电石价格乌海市场2900元/吨（+50），山东市场3335元/吨（+45）。供应方面，装置检修环比减少，截至12月14日PVC整体开工负荷率79.54%，环比下降0.73个百分点；华东及华南样本仓库总库存39.21万吨，较上一期减少0.38%，同比增加64.06%；样本生产企业PVC粉可售库存为-22.41万吨，较上期减少1.52万吨；样本生产企业PVC粉厂区库存为22.84万吨，较上期减少0.44万吨。综合来看，上游开工旺季，下游需求淡季，社会库存高位，供需面疲软；但出口、宏观政策面仍存预期。交易逻辑在现实与预期之间不断切换，价格难有突破呈现区间震荡，关注海外需求预期兑现情况及宏观预期兑现情况。上周在宏观预期和电石上涨支撑下，重心环比抬升，本周继续抬升压力增大。（数据来源：卓创资讯，隆众资讯，同花顺）