智通财经APP注意到，一些投资者确信美联储的政策调整终于到位，于是开始寻找固定收益产品所能提供的最丰厚收益。

　　他们正在寻找创造性的方式来增加回报，购买奥地利的世纪债券、新西兰的准主权证券、超国家债务和巴基斯坦的债券。

　　以下是TCW Group Inc.、富达国际、MFS Investment Management等公司的基金经理正在关注的一些细分市场。

　　投资组合多样化

　　 MFS投资管理公司和Vontobel资产管理公司看好由跨国公司发行的债券。跨国公司是由多个国家支持的评级最高的组织，旨在促进具体的政策目标。

　　 MFS investment Management固定收益部门联席首席投资官Pilar Gomez-Bravo在接受采访时表示：“人们正在不那么明显的地方挖掘价值机会。”她表示，在欧洲逐渐接近衰退之际，欧盟和欧洲金融稳定机制的票据提供了一种相对廉价的价值交易。

　　 Vontobel Asset的Carlos de Sousa表示，跨国公司往往拥有多元化的投资组合，并让投资者投资于无法通过欧元债券直接获得的国家。他看好那些在撒哈拉以南非洲开展业务的银行，比如非洲金融公司和西非发展银行。

　　利率敏感债券

　　伦敦的基金管理公司91英国公司(Ninety One UK Ltd.)更倾向于持有“更安全”的头寸，直到明年利率周期转变。该公司的多元资产收益主管John Stopford表示，新西兰地方政府融资机构的证券符合要求。

　　对这家资产管理公司来说，AAA和AA+评级的债券是仅次于美国国债的最大主权债券敞口之一。他补充称，它们比地方政府债券溢价高达55个基点，随着全球收益率下降，地方政府债券将受益。“就负利差而言，持有这些债券的成本并不高，因此我们认为这是一个相当不错的故事。”

　　不良国家债券

　　 TCW Group和Mackay Shields建议投资巴基斯坦的硬通货债券。巴基斯坦与国际货币基金组织(IMF)达成了一项协议，以避免主权违约。2024年到期的美元债券自6月以来涨幅最大。

　　纽约TCW新兴市场部门董事总经理David Loevinger表示，较长期公债有进一步上行空间，因在美联储发出转向的信号后，借贷成本可能下降。“如果巴基斯坦最终能够进入市场，即使基本面没有改变，他们也可以通过借贷来偿还即将到期的债务。”

　　价格复苏

　　富达国际将延长奥地利债券的期限，该债券将于2120年到期，距离现在将近一个世纪。根据新加坡投资组合经理George Efstathopoulos的说法，其Global Multi-Asset Growth&Income基金在10月以1欧元兑35美分的价格买入这些证券，以后该债券可能不会再次测试这一水平。

　　他表示。“如果我们开始看到更多全球经济走向衰退的证据，这个数字可能会翻倍，”Efstathopoulos称，欧洲经济增长相对于世界其他地区也可能较弱，这可能使押注获得回报。如果价格继续回升，该基金可能会补仓。

　　反向贸易

　　美国银行建议在新兴市场购买一篮子五年期信用违约掉期(CDS)，为最坏的情况做准备——这是对硬着陆说法的转变。

　　该行香港亚太地区外汇及利率策略联席主管Adarsh Sinha表示，主权债券的息差一直很窄，这意味着市场没有购买太多的保护措施。“如果所有人对美国利率和美元的看法都是错误的，新兴市场遭遇抛售，你在哪里能得到最大的回报？这是一种期权交易，你可以从表现最差的期权中获得报酬。”