早评

　　农产品

　　棉花、生猪

　　刘倩楠

　　CBOT大豆下跌0.17%至1309.75美分/蒲,CBOT豆粕指数下跌0.37%至400.4美金/短吨

　　1.USDA出口销售前瞻:截至2023年11月30日当周,预计美国2023/24市场年度大豆出口净销售为100-180万吨,2024/25市场年度大豆出口净销售为0-2.5万吨;2023/24市场年度豆粕出口净销售介于5-25万吨,2024/25市场年度豆粕出口净销售介于0-5万吨;

　　2.ANEC:巴西12月大豆出口量预计触及358万吨,去年同期为152万吨,玉米出口量料触及686万吨,去年同期为729万吨。小麦出口量预计触及283784吨,去年同期为689256吨;

　　3.国家粮油信息中心:预测2023/24年度我国大豆新增供给量11880万吨,其中国产大豆产量2080万吨,大豆进口量9800万吨。预计年度大豆榨油消费量9990万吨,同比增加260万吨,增幅2.7%,其中包含250万吨国产大豆;预计大豆食用及工业消费量1680万吨,同比增加45万吨,年度大豆供需结余119万吨;

　　4.我的农产品:截止12月1日当周,111家油厂大豆实际压榨量为183.31万吨,开机率为62%;较预估低5.97万吨。当周大豆库存为472.34万吨,较上周增加13.61万吨,增幅2.97%,同比去年增加134.18万吨,增幅39.68%;豆粕库存为73.79万吨,较上周增加11.59万吨,增幅18.63%,同比去年增加47.34万吨,增幅178.98%。

　　1.单边:巴西与阿根廷天气预期呈现明显好转,05合约建议继续以偏空思路对待;

　　3.期权:买M2405-P-3400&卖M2405-C-3550*2比例看跌期权(观点仅供参考,不作为买卖依据)

　　白糖

　　昨日ICE原糖价格继续下跌,主力合约下跌1.82美分/磅(-7.29%)至23.14美分/磅。

　　1.今日,印度发文称计划优先制糖,不鼓励乙醇计划。

　　2.2023年11月20日,随着中粮北海糖业有限公司、广西糖业集团星星制糖有限公司、广西合浦湘桂糖业有限公司、广西龙州南华糖业有限责任公司--龙一糖厂率先落蔗生产,拉开广西2023/24年榨季生产序幕。截至11月30日,广西已有16家糖厂开榨,同比减少15家;累计入榨甘蔗78.36万吨,同比减少36.16万吨;产混合糖7.38万吨,同比减少2.7万吨;混合产糖率9.42%,同比增加0.62个百分点;累计销糖6.04万吨,同比减少0.69万吨;产销率81.84%,同比提高15.07个百分点。

　　3.受2023年圣诞节假期影响,ICE欧洲期货交易所(IFEU)白糖期货将在北京时间12月22日20:23提前收盘,结算时间为北京时间20:16-20:18。

　　1.单边:此前巴西大幅增产预期导致外盘大幅下挫,昨夜印度公布暂缓乙醇计划、鼓励优先制糖,较大的食糖供给预计或将导致原糖进一步走弱。反观国内市场,外盘下跌导致郑糖支撑点位有所下移,叠加当前大宗商品受原油下跌影响、情绪有所偏弱,国内食糖供应高峰即将来临,预计郑糖仍有下跌空间,后续还需关注国内新糖集中上市后下游的补库情况。

　　2.套利:可考虑1-5正套。

　　3.期权:可考虑卖出看涨期权或买入看跌期权。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　CBOT美豆油主力价格变动幅度-1.48%至49.37美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度-0.83%至3688林吉特/吨。

　　1.SPPOMA:2023年12月1-5日马来西亚棕榈油单产减少7.85%,出油率增加0.07%,产量减少7.48%。

　　2.据Mysteel,12月6日,豆油成交29800吨,棕榈油成交3600吨,总成交比上一交易日增加32700吨,增幅46.71%。

　　1.单边:隔夜WTI原油跌破70关口,市场情绪整体低迷,油脂破位下跌。目前油脂需求偏差,而供应端没有太多利好驱动,缺乏上涨动力,短期油脂预计将震荡偏弱运行。

　　2.套利:豆棕价差仍有走扩空间,但已经涨至1000+,空间可能有限。

　　1、AgResource还下调玉米产量预估,这些玉米大部分在大豆收获后播种。该公司预计,巴西2023/24年玉米总产量为1.2012亿吨,而此前预测为1.235亿吨。

　　2、截至12月1日,广东港内贸玉米库存共计19.1万吨,较上周减少0.7万吨;外贸库存105.2万吨,较上周增加19.1万吨;进口高粱25.6万吨,较上周减少5.7万吨;进口大麦41.2万吨,较上周减少7.2万吨。

　　3、Mysteel玉米团队调研数据显示,12月1日北方四港玉米库存共计79.3万吨,周比减少0.4万吨;当周北方四港下海量共计36.8万吨,周比减少15.2万吨。

　　4、据Mysteel农产品统计,2023年49周(11月30日-12月6日),全国149家主要玉米深加工企业共消费玉米143.1万吨,较前一周增加1.86万吨,玉米淀粉、淀粉糖、酒精行业增量,氨基酸行业略减。

　　5、截至12月6日,全国玉米淀粉企业淀粉库存总量69.5万吨,较上周增加3.5万吨,增幅5.23%,月增幅11.03%;年同比降幅1.63%。

　　1.单边:美玉米基本震荡,进口利润维持高位。东北地区最近稳定,但元旦前仍有卖压,预计黑龙江潮粮会跌破2300元/吨,华北玉米到车辆增多,玉米现货到厂价跌破2600元/吨,预计华北玉米年前现货仍偏弱。05玉米底部震荡,昨日站上2500元,但短期现货仍偏弱,05玉米预计继续2500附近窄幅震荡,等待回调后做多05玉米。

　　2.套利:01玉米和淀粉价差390-410可以尝试做缩,滚动操作,目标位380以下。

　　生猪

　　1.生猪价格:预计今日全国生猪价格继续回落,其中东北地区13.2元/公斤,下跌0.2元/公斤;华北地区13.2-13.7元/公斤,下跌0.2元/公斤,华东地区13.7-15.2元/公斤,下跌0.1-0.2元/公斤,西南地区13.6-13.8元/公斤,下跌0.1-0.2元/公斤,华南地区14.2-14.8元/公斤,下跌0.2元/公斤;

　　3.农业农村部:12月6日"农产品批发价格200指数"为119.77,上升0.02个点,“菜篮子”产品批发价格指数为119.75,上升0.02个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.06元/公斤,下降0.5%;牛肉71.23元/公斤,下降0.6%;羊肉63.69元/公斤,上升0.1%;鸡蛋10.28元/公斤,持平;白条鸡17.51元/公斤,下降0.5%。

　　1.单边:01合约期现价差回归后盘面做空动力或将减弱,多空博弈将更多跟随现货,交易价值不大,建议逢高抛空05;

　　2.套利:LH59反套

　　3.期权:买LH2405-P-16000&卖LH2405-C-17000&卖LH2405-P-15000继续持有(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　鸡肉

　　1、白羽肉鸡:截至今日7:10,今晚山东白羽肉鸡市场主流意向棚前成交价格在3.5元/斤,较昨日价格稳定。养殖环节出栏量不多,屠宰企业收购积极性一般,鸡价走稳。(卓创资讯)

　　2、白羽肉鸡鸡苗:山东地区大型孵化企业今日白羽肉鸡苗报价稳定,企业挂牌价2.50元/羽,成交单谈。对应价格执行时间为8日。(卓创资讯)

　　3、分割品:今日东北、华北地区多数分割品价格有稳有落。经销商补货心态平淡,厂家出货节奏尚可。终端需求平淡,一二批经销商自身库存消化节奏平缓。短期毛鸡价格微降,经销商补货积极性不佳,卓创资讯预计产品价格偏弱运行。(卓创资讯)

　　1、鸡苗:毛鸡价格开始企稳,鸡苗价格相对偏弱。孵化企业已经亏损,淘汰种鸡量增加,鸡苗供应量减少,养殖户年前仍有一批补栏计划,预计短期鸡苗价格下跌空间有限。

　　2、白羽肉鸡:鸡产品走货偏慢,价格回落,但毛鸡供应仍偏少,毛鸡价格稳定。养殖利润仍亏损较多,屠宰企业开机率降低,毛鸡供应减少,预计白羽肉鸡短期仍会企稳反弹。

　　3、分割品:生猪价格处于底部,毛鸡价格偏弱,库容率相对偏高,分割品价格走弱。生猪和毛鸡价格下跌空间有限,分割品相对稳定,板冻大胸基本在9.0元/公斤左右支撑较强。12月存在年前备货行情,预计短期分割品会震荡上行。

　　鸡蛋

　　1、昨日全国主流价格多数下落,主产区均价为4.54元/斤,较上一交易日价格下跌0.05元/斤,主销区均价为4.78元/斤,较上一交易日价格下跌0.02元/斤。昨日东莞剩17台车。今日全国主流价格多数继续下落,今日北京各大市场鸡蛋价格下落4元每箱北京主流参考价195元/44斤,石门,新发地、回龙观等主流批发价195元/44斤;大洋路鸡蛋主流批发价格190-195,按质高低价均有,到货5车左右,货源正常,成交灵活,走货一般。今日全国主流价格多数下落,今日东北辽宁价格下落、吉林价格落、黑龙江蛋价下落、山西价格落、河北价格落;山东主流价格多数下调,河南蛋价下落、湖北褐蛋价格落、江苏、安徽价格有落,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货正常。

　　1、单边:技术端来看近期鸡蛋合约整体下跌趋势较明显,但基本面端随着12月的开始考虑到各方开始逐渐进入元旦、春节备货期,鸡蛋价格可能会存在一定的变数。建议先离场观望。

　　2、套利:近期建议先离场观望。(以上观点仅供参考不作为入市依据)

　　昨日ICE美棉价格略有上涨,主力合约上涨0.03美分/磅(0.04%)至79.74美分/磅。

　　1、截至12月5日,新疆皮棉累计加工量较上一日增加6.09万吨至389.05万吨。

　　2、中国棉花信息网专讯12月5日,新疆地区籽棉收购均价涨跌不一。其中,机采棉收购均价集中在6.8-7.1元/公斤左右,手摘棉收购均价集中在6.8-7.3元/公斤左右。另外,棉籽价格持续下跌,南疆部分地区棉籽价格在2.78-2.85元/公斤左右。

　　3、昨日郑棉震荡上涨,棉花现货交投较昨日略有好转,但好转幅度不大,下游纺企仍然维持刚需采购。棉花成交基差大多持稳,部分成交基差有所下移;23/24新疆机采3128/28B杂3内较低成交价在CF01+500~550、CF05+750附近,较多成交基差仍在CF01+600以上、CF05+800以上,均为疆内库,今日低基差成交有所增多,低基差资源走货相对尚可。

　　4、11月,新棉收购加工量持续增加,仍高于去年同期。截止到11月30日,全国开工的1080家400型棉花加工企业加工总量约为364.9万吨,同比增长39.6%。新疆加工总量约为357.1万吨,同比增长38.3%;其中,自治区棉花加工量225.7万吨,同比增长59.2%,兵团棉花加工量为131.4万吨,同比增长12.8%。内地加工总量为7.8万吨,同比增长1.5倍。

　　1、单边:近期需求端并下游市场整体交投虽略有好转但仍较淡,短期明显改善的可行性较小,企业继续保持较为谨慎态度按需采购。05合约在经过连续下跌后开始调整,大概率在14500-15200区间维持震荡。

　　2、套利:近期并无其他新信息影响市场,建议先保持观望等待新机会进行套利。

　　3、期权:近期市场需求端情况并未出明显改善,预计整体价格大概率维持区间震荡等待市场变化,可考虑卖出宽跨式期权:卖CF405-C-15600&卖CF405-P-14400。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　贾瑞林

　　1、现货运价:12/1发布的SCFI欧线报851美元/TEU,环比上周+9.2%,12/4日发布的最新一期SCFIS欧线报752点,环比-0.2%。

　　2、也门胡塞武装宣布对以色列埃拉特的军事目标进行袭击】也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚通过社交网站发表声明称,已针对位于以色列埃拉特的军事目标发射了一系列弹道导弹。该声明还提到,胡塞武装将继续对以色列进行军事行动,并执行禁止以色列船只在阿拉伯海和红海航行的决定,直到以色列对加沙地带的袭击停止为止。

　　3、美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至12月1日当周,美国汽油库存超预期增加542万桶,远高于市场预期的102.7万桶。

　　4、美国11月ADP就业人数增10.3万人,预期增13万人,前值增11.3万人。

　　中长期看,供应端明年大量集装箱船新船下水供应压力增加,且大部分为大船15000TEU+投放在欧线运力较多,需求端欧洲经济压力凸显,中国10月出口至欧盟的金额同比-12.6%。美国随着超额储蓄耗尽且商品仍处在去库进程中,需求端难言乐观。预计后续集装箱海运市场格局继续走弱,明年运价仍有下跌空间。短期看,关注12月提价落地情况和1月提价宣涨情况。

　　1、单边:1月提价信息仍在发酵,叠加短期仍存在战争风险溢价,盘面仍有支撑。12月初的大幅提涨预计将在下周一发布的SCFIS欧线指数上体现,下周一SCFIS有望突破900点,关注12月提价落地情况以及后续班轮公司1月涨价消息的发布,若超预期仍可能导致盘面上冲。但中长期看,12月提价周期结束后,考虑明年集装箱运输供需格局继续维持弱势,EC盘面仍以逢高做空思路对待。

　　2、套利:8-10正套分批止盈(120点以上分批止盈),10-12反套可继续持有。(以上观点仅供参考,不做为入市依据)

　　1、干散货运价:12/6日波罗的海干散货指数BDI报2848点,环比-9.39%。

　　2、油运运价:12/6波罗的海原油运输指数BDTI报1167,环比-0.51%,同比-44.14%;成品油运价:12/6日波罗的海成品油运输指数BCTI报852,环比+1.07%,同比-53.19%。

　　3、EIA报告显示,12月01日当周美国除却战略储备的商业原油库存减少463.3万桶至4.45亿桶,降幅1.03%,降幅远超减少135.4万桶的市场预期。

　　4、文件显示:委内瑞拉国家石油公司授权意大利油企埃尼集团和雪佛龙公司装载首批两艘原油货船前往印度,此举是在美国解除制裁后的首次。

　　干散货运输方面,上周巴西铁矿发运增加,近期国内北方开始供暖,南方水电风电减少,电厂日耗增加,煤炭运输好转,近期短期干散运价预计高位回调震荡。巴拿马运河水位近期明显好转,后续关注巴拿马运河水位变化以及中国经济刺激落地情况。