早评

　　农产品

　　生猪、豆粕

　　刘倩楠

　　1、集装箱运价:3/10日当周SCFI集装箱运价指数906.55,环比-2.6%,同比-80.4%。其中上海-美西集装箱运价1163美元/FEU,环比-3.1%,同比-85.7%;上海-欧洲集装箱运价865美元/TEU,环比持平,同比-88.3%。

　　2、干散货运价:3/14日波罗的海BDI指数报1587点,环比+8.33%。

　　3、油轮运价:3/14日波罗的海原油运输指数BDTI 1480,环比0.14%,同比15.72%。3/14日波罗的海成品油运输指数报1013点,环比4.22%,同比-1.84%。

　　4、为保障低温天气群众用热需求,唐山市在法定停暖3月15日的基础上将继续稳定供暖,统一延长供暖时间至3月22日24时。

　　5、美国2月未季调CPI年率录得6%,已连续第八个月下降,为2021年9月以来新低;美国2月季调后CPI月率录得0.4%,为2022年12月以来新低;美国2月未季调核心CPI年率录得5.5%,已连续第六个月下降,为2021年12月来新低。

　　6、欧佩克月报显示,2023年全球石油需求增速预计为232万桶/日,与此前预测一致。欧佩克表示,如果事实证明,俄罗斯的石油产量受西方制裁的影响不大,那么第二季度的盈余可能会更多。

　　集装箱航运方面,欧线舱位减少导致舱位紧张运价企稳。2月美国核心CPI环比0.5%仍小幅超预期,服务业通胀压力仍在。目前中东和东南亚斋月备货接近尾声叠加欧美货量依然疲软,需求承压背景下预计集装箱运价继续走弱。

　　干散货航运方面,近期干散运价明显反弹。铁矿方面,上周澳洲发运减量较多,国内钢厂利润明显回升,一季度巴西雨季铁矿发运增量预计有限。煤炭方面,动力煤进入消费淡季,但随中国的经济活动恢复和进口利润打开,后续煤炭发运有望稳中有升。粮食方面,阿根廷产量因干旱低于预期但全球其他国家预计出口增加。整体来看,干散货运价短期预计维持高位,后续有望在巴西天气好转和中国经济复苏带动下继续反弹。

　　油轮运输方面,油运市场景气回升,中东和美湾地区同时放量,中国进口VLCC运输市场运价大幅攀升,截至3月10日,VLCC TD3C-TCE超9万美元/天。中国经济复苏及需求的恢复对石油运输需求有一定的带动作用,原油及成品油运输市场预计仍将处于供不应求状态,预计运价高位运行。

　　CBOT大豆上涨0.55%至1451.76美分/蒲,美豆粕上涨0.77%至468.1美金/短吨;

　　1.Anec:预计巴西3月大豆出口量为1489.3万吨,高于此前一周预测的1466.2万吨;豆粕出口量为209.1万吨,高于此前预测的190.5万吨(金十数据APP);

　　2.海外市场:自进入21世纪后,越南地区进口豆粕数量呈现稳步增长,预计2023年越南进口豆粕将达到530万吨,仅次于欧盟和印尼成为全球第三大进口国,进口达到200万吨,去年为190万吨。因国内肉类消费呈现逐年增长;

　　3.NOPA:分析师预估,2023年2月NOPA会员单位压榨量为1.6606亿蒲,1月压榨量为1.79007亿蒲,去年同期1.65057亿蒲,报告预计今晚凌晨发布;

　　4.我的农产品:截止3月10日当周,111家油厂大豆实际压榨量为136.71万吨,开机率为45.94%;较预估高3.12万吨。大豆库存为313.53万吨,较上周减少18.68万吨,减幅5.62%,同比去年增加76.55万吨,增幅32.30%,豆粕库存为57.61万吨,较上周减少6.23万吨,减幅9.76%,同比去年增加26.04万吨,增幅82.48%。

　　1.单边:近期海外市场交易题材混乱,一方面巴西卖压集中体现,欧洲地区豆粕价格下跌,宏观风险外溢,另一方面,阿根廷减产超预期,国际大豆库存仍呈现下滑态势,预计偏震荡为主;

　　2.套利:M-RM05价差扩大

　　3.期权:买M2305-C-3700&卖M2305-C-3800(观点仅供参考,不作为买卖依据)

　　Cbot美豆油主力价格变动幅度0.78%至56.05美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度1.16%至4028令吉/吨。

　　1.据英国金融时报:马来西亚成功要求英国在加入全面进步跨太平洋伙伴关系协定(CPTPP)协议后立即将目前高达12%的棕榈油(进口)关税降至零。

　　2.据欧盟委员会,截至3月12日,欧盟2022/23年棕榈油进口量为247万吨,而去年同期为365万吨。欧盟2022/23年大豆进口量为771万吨,而去年同期为963万吨。

　　3.据外媒报道,据《印度时报》报道,芥籽油行业要求将棕榈油进口税提高20%-25%,以限制棕榈油进口,并提振当地价格。

　　4.分析人士认为,2022年四季度到今年2月种植园良养不齐的业绩是由于持续的潮湿天气所导致。投资银行RHB Investment Bank Bhd在谈及产业前景时表示,“在劳动力问题改善的背景下,大多数种植园期盼2023年产量复苏,产量增幅将介于个位数中值到两位数低端。

　　单边:昨夜在宏观情绪修复下,油脂小幅反弹。当前建议前期空单全部止盈,后续先行保持观望,短期仍以区间震荡思路对待。菜油当前则认为短期的价格继续下跌的空间有限,因此建议10000以上的空单全部止盈,待反弹后再布局空单。

　　期权策略:05棕榈油固定收益累沽策略继续持有。

　　1、据欧盟委员会,截至3月12日,欧盟2022/23年软小麦出口量为2154万吨,而去年同期为1984万吨。

　　2、Mysteel农产品统计显示,截至2023年3月9日的一周,美国对中国出口71303吨玉米,上一周没有对中国出口玉米;当周美国玉米出口检验量为999388吨,对中国玉米出口检验量占到该周出口检验总量的7.13%。

　　3、截至3月10日,广东港内贸玉米库存共计48万吨,较上周增加7.6万吨;外贸库存121.3万吨,较上周减少10.3万吨;进口高粱3.6万吨,较上周减少1.0万吨;进口大麦17万吨,较上周增加9.6万吨。

　　4、据欧盟委员会,截至3月12日,欧盟2022/23年大麦出口量为428万吨,而去年同期为603万吨。

　　1.单边:中国进口美玉米,美玉米底部震荡。国内港口玉米略跌,华北玉米稳定。05玉米2830底部震荡,2830附近可以逐渐建立多单。

　　2.套利:轻仓多05淀粉空05玉米,入场点230-200,目标260以上。目前观望为主。

　　生猪

　　1.生猪报价:今日早间全国各地生猪价格小幅震荡,其中东北地区14.6-14.9元/公斤,稳定;华北14.5-15.2元/公斤,稳定,华东地区15.2-15.5元/公斤,上涨0.2元/公斤,华南地区14.8-15.6元/公斤,稳定,西南地区14.2-15元/公斤,稳定;

　　2.仔猪母猪价格:3月9日当周15公斤仔猪价格701元/头,较上周上涨1元/头,母猪价格1655元/头,较上周持平;

　　3.博亚和讯:规模场报价大幅下跌,虽然规模场存在缩量情况,但价格依旧弱势下跌;部分散户出栏积极性提高,部分因规模场减量而仍存挺价惜售情绪;低价区出现抗跌心理,猪价跌势有所减缓。屠宰企业报价下跌现象明显,批发市场白条猪肉弱势下调,走货仍显疲软,屠企减量降价,消费端缺乏利好支撑;

　　4.畜牧产业经济观察:美国公民鲜肉消费量已明显高于新冠肺炎之前水平,2022年,从消费金额来看,美国猪肉消费73亿美元,同比增长2.5%,较2019年增长20.3%;从消费量上来看,美国猪肉消费量同比下降2.1%,较2019年下降0.1%

　　1.单边:3-4月期间生猪现货市场供需仍以偏宽松为主,实际矛盾不大,近期猪瘟不至于对猪价形成实质影响,建议07或远月考虑适当布局多单;

　　3.期权:观望

　　鸡肉

　　1、白羽肉毛鸡:昨晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡棚前主流报价上涨0.05元/斤,在5.15元/斤,实单实谈。毛鸡出栏量较少,屠宰企业按需收购,走货稳定,卓创资讯预计今晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡对外参考报价稳定在5.15元/斤,实际成交价格需单谈。(卓创资讯)

　　2、白羽肉鸡鸡苗:明日山东大型孵化场大肉食鸡苗价格稳定,厂家报价7.00元/羽,实际成交价格需单谈。养殖户补栏积极性一般,市场苗量不大,孵化场按计划排苗,苗价暂稳。(卓创资讯)

　　3、分割品:今日华东地区多数分割品价格有稳有涨。今晚毛鸡收购价格微涨,经销商补货心态尚可,厂家出货节奏稍有加快。短期内毛鸡价格涨后趋稳运行,经销商按需补货,产品价格或稳定为主。(卓创资讯)

　　1、鸡苗和种蛋:市场出苗量不大,鸡苗价格稳定,市场空棚率较高,养殖有利润,大型养殖户补栏尚可,中小散户补栏一般,鸡苗市场价格有支撑。合同种蛋成交正常,市场蛋价格超出孵化企业心里预期,市场开始有所好转,短期种蛋价格偏强。

　　2、白羽肉鸡:白羽肉鸡价格略涨,但山东已过断档期,屠宰企业亏损,南方需求一般,养殖端补栏谨慎。但毛鸡供应短期难有好转,白羽肉鸡养殖利润盈利较好,短期毛鸡价格稳定。

　　3、分割品:终端餐饮消费继续恢复,经销商走货好转,但高价格拿货谨慎,库存较高,预计大肉食产品价格短期稳定。

　　鸡蛋

　　1、现货:昨天全国蛋价稳定为主,主产区均价为4.75元/斤,较上一交易日价格持平,主销区均价为4.98元/斤,较上一交易日价格持平。东莞昨晚剩7车。今天全国蛋价以上涨为主,北京主流价格上涨,石门和回龙观等主流报价219元/44斤,较昨天价格涨3元,大洋路截至早上7点累计到货7车,到货增加,走货正常,报价215-220元/44斤,较昨天价格变化不大。今日东北辽宁价格涨、吉林价格稳、黑龙江蛋价稳定、山西价格涨、河北价格上涨;山东主流价格上涨,河南蛋价涨、湖北褐蛋价格涨、江苏、安徽价格上涨,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货正常。

　　3、根据卓创数据:3月10日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1446万只,较前一周减少3.5%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,3月9日当周淘汰鸡平均淘汰日龄525天,较前一周持平。

　　6、昨天全国淘鸡价格略有上涨,东北地区价格上涨,全产区均价为6.34元/斤,较上一个交易日价格涨0.03元。

　　7、“物价上涨再加上禽流感,日本缺蛋问题日益严峻”,近日,朝日电视台等多家日媒就“日本缺蛋”发布报道,《朝日新闻》14日称,日本麦当劳当天表示,部分店铺将停止贩卖春季传统商品“照烧鸡蛋堡”。麦当劳公关部门表示,虽然目前只有部分店铺将停售该商品,“但今后停售的店铺增多的可能性越来越大”。

　　1、单边:目前在产存栏蛋鸡量较低,现货价格相对强势。从2月份开始在产存栏量将逐步增加,到5月份存栏量将恢复一部分,鸡蛋供应将增加,5月份消费预计也将有所恢复。目前现货价格强势,短期内价格难跌,现货价格支撑5月合约价格,但是5月合约在前高4500附近压力很大关注其能否被突破。而9月份由于春节后补栏量大,届时供应增加大概率价格走低,建议逢高布局空单。

　　白糖

　　1.泛糖科技3月14日讯,据不完全统计,今日广西新增1家糖厂收榨。当前,广西2022/23榨季已收榨糖厂达65家,同比增加32家,较2020/21榨季增加12家;未收榨糖厂8家,榨蔗能力为4.7万吨/日。

　　2.泰国2022/23榨季截至3月12日,累计甘蔗入榨量为8997.01万吨,含糖分为13.29%,产糖率为11.593%;累计产糖量为1043.0万吨,其中白糖产量为197.37万吨,原糖产量为814.89万吨,精制糖产量为30.74万吨。

　　3.印度糖业贸易协会(AISTA)3月13日表示,2022/23榨季截至3月9日,印度已经出口了377.5万吨糖,而政府允许的糖出口量为600万吨。业界要求政府增加出口配额。

　　1.单边:郑糖主力2305合约在经过连续大幅走高之后,市场恐高情绪开始显现,价格没有续创新高,目前上行动力不足。不过在6200点以上较为坚挺,表明郑糖下行空间非常有限,市场对未来糖价走势仍保持较强信心。从当前市场情况看,由于此前郑糖价格短期涨幅过大,市场对当前价格接受度较低,且缺乏更多利好因素推动糖价继续上行。短期来看,郑糖或进入高位震荡过程。中长期看,糖价仍有上行空间。

　　昨天ICE美棉价格震荡为主,主力合约价格跌0.03美分/磅(-0.04%)至81.15美分/磅。

　　1、根据全国棉花交易市场数据,截至3月13日24时,2022年度棉花加工数据如下:新疆累计加工598.96万吨,同比增加13.1%,最近棉花的日加工量在1.4万吨左右。根据中纤局数据显示,截至3月13日,新疆棉累计检验量为579.65万吨,同比增加10%。

　　2、据国家棉花市场监测系统对全国14个省市及自治区、69家纺织企业的抽样调查显示,截至2023年3月初,被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为31.4天(含到港进口棉数量),环比减少1.2天,同比减少2.3天,比近五年(即2017-2022年,扣除2020年,下同)同期平均水平减少10.6天。推算全国棉花工业库存约65万吨,环比减少3.6%,同比减少14.6%,比近五年同期平均水平减少28.4%。全国主要省份棉花工业库存状况不一,陕西、新疆、江苏三省棉花工业库存折天数相对较高。

　　3、2月中旬以来,行业对下游形势持中性偏积极的态度,工厂开机率保持高位,纺织产销总体比较顺畅,原料采购意愿较之前有所提升,加上个别贸易商进行了转港操作,导致保税棉库存有所下降。据国家棉花市场监测系统汇总数据,截至3月上旬,港口未通关外棉库存大约在15.16万吨左右,较上月减少5.91万吨。

　　1、单边:长周期来看更多看消费端的好转情况,中长期棉花价格预期震荡偏强。短期内郑棉偏震荡,最近新疆棉增产幅度超预期给盘面带来压力,下方14000附近的仓单成本支撑作用较大。最近宏观系统性风险增加,可考虑先观望。

　　3、期权:美国市场出现较大的风险事件,宏观市场风险较大,建议先观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　花生

　　昨日国内花生价格平稳偏弱运行,产区价格以稳为主,成交量有限。油厂方面,油料花生价格继续走弱,中粮一级油料米收购价格下调50元/吨,降至9850元/吨。品品好粮油二级油料收购价格下调50元/吨,降至9400元/吨。金胜、兴泉油厂收购价格下调100元/吨。进口花生报价跟随下行,整体交易欠佳,苏丹精米报价10500-10600元/吨。

　　下游贸易商拿货意愿偏低,刚需补库为主,持观望态度。花生油价格弱势运行,国内一级普通花生油报价17200元/吨。花生油成交量有限,实际成交可议价;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为19200元/吨,观望心理明显。

　　副产品方面,3月USDA供需报告再次下调阿根廷产量至3300万吨,但巴西产量预估保持在1.53亿吨,交易商关注焦点还是在于南美大豆,短期美豆还是围绕1500美分/蒲震荡运行;国内豆粕现货受国内需求拖累,终端表现疲软,下游补货积极性不足,现货基差依然偏弱,后期仍存在一定的下行空间。花生粕报价略继续弱势调整,报价4450-4550元/吨。

　　单边:昨日花生维持震荡偏弱。当前现货价格预计油厂接受能力比较有限,且大型油厂花生油库存较高,因此继续上涨缺乏一定驱动力。短期看预计维持高位震荡态势。花生预计消费恢复,叠加今年减产较多,预计花生的价格将会维持高位运行。当前位置保持观望。

　　期现策略:01合约对应仓单基差在-200左右,保持观望。