【导语】据海关总署最新数据显示，2023年10月份棉花进口量同环比保持增加，且达到年内新高。面临下游市场需求不旺，国内新棉集中上市，进口棉的涌入使港口库存持续累升，同时也将加重短期国内供应端压力。

　　10月份棉花进口量同环比双增，且创年内新高

　　据海关数据显示，10月份棉花进口量为28.7万吨，环比增加21.9%，同比增加121.8%，且达到年内最高记录。据卓创资讯监测，9月份纺织企业申领的2023年棉花进口滑准税配额陆续到位，部分企业为提前锁定低价进口棉，纷纷预购了较多远期船货。此外，国内主要港口进出口贸易企业为满足四季度棉纺织市场需求，也开启提前备货模式，极大促进了棉花进口量的增长。

　　需求不佳，港口进口棉库存持续累升

　　10月份本该属于下游纺织市场的旺季，但今年表现却不理想。一方面，因终端消费跟进不足，贸易环节纱线库存持续累升，阻碍了纺纱企业产品及时去化；另一方面，上半年棉花原料价格上涨幅度过大，大多纺企产纱即期利润处于亏损状态，倒逼纺企减少原料补库，制约了棉花消费。尤其是终端纺织品、服装出口低迷，出口型企业对进口棉的消费明显受到抑制。据卓创资讯监测，截至11月20日当周，国内主要港口进口棉花库存量达到38.9万吨，较9月底最后一周增加7.0万吨，增幅21.3%。

　　国内新季皮棉稳步产出，商业库存不断提升

　　10月份开始，国内新季棉花集中上市，随着生产端开工率回升，短时间皮棉产出量也快速累升。截至11月21日，棉花主产区新疆累计加工2023/24年度皮棉286.43万吨。除新棉上市增加供应外，10月份储备棉持续投放市场，实际成交25万吨，也在一定程度增加了有效供给。因此，新棉上市、储备棉投放、进口棉到港共同发力，导致全国棉花商业库存短时间内明显累升。据卓创资讯监测，截至10月底，全国棉花商业库存已达到263.4万吨。

　　综上所述，10月份国内新棉上市，加之储备棉投放市场，棉花市场有效供应在短时间内明显增加，而棉花进口放量，使短期供应端承受较大压力。而下游纺企纱线库存偏高，且产纱利润不佳，限制了棉花市场需求。11月需求端进入淡季，或使供应端带来的压力进一步放大。