股指——实体部门信贷不及预期，股指表现分化

　　1、今日股指期货主力合约分化，IH2311(50股指)跌0.07%，IF2311(300股指)跌0.02%，IC2311(500股指)涨0.47%，IM2311(1000股指)涨0.68%。

　　2、沪指今日窄幅震荡，创业板指冲高回落。截至收盘，沪指涨0.31%，深证成指涨0.17%，创业板指跌0.22%。北向资金净卖出21.09亿。

　　1、外围扰动加大。美联储放鹰，美元美债收益率止跌回涨，人民币贬值，北向资金流出。

　　2、中美关系有好转倾向。中美领导人拟在15日APEC峰会期间于旧金山展开会晤。

　　3、政策利好。国内金融工作会议后陆续有利好政策密集出台。

　　4、经济恢复波折。社融季节性好转，但结构仍待优化，民间信贷不足。

　　5、长期风险减弱。国家对政府长期债、房地产风险化解提出具体政策，长期风险有所减弱。

　　6、股指反弹或遇震荡，综合来看短期经济波折对反弹趋势影响较小，长期看依然偏多。

　　贵金属——金银收涨，关注今晚美国通胀数据

　　1、金银主力合约均上涨。沪金主力涨幅0.33%。沪银主力涨幅0.78%。

　　2、国际影响加剧。美元指数降至105.66左右，十年期美债收益率走低至4.6%。国际市场现货黄金价格升至1944左右，现货白银升至22.3左右。

　　3、纽约联储的调查显示，一年后的通胀预期从9月份的3.7%降至3.6%，三年后的通胀预期为3%，与9月份持平，五年后的通胀预期将从9月份的2.8%降至2.7%。

　　2、纽约联储调查显示通胀预期下降，降低了美联储加息概率，支撑金银价格。

　　3、金银因通胀预期减弱而回升，今晚公布美国通胀数据以及多位美联储官员讲话，通胀若仍存韧性，金银价格或承压，通胀若缓解降低，金银价格短期有上升动力。

　　国债——政策预期增强，债市多头获利平仓

　　1、今日国债期货普跌。2年期国债期货(TS)主力合约跌0.06%，5年期国债期货(TF)主力合约跌0.07%，10年期国债期货(T)主力合约跌0.11%，30年期国债期货(TL)主力合约跌0.2%。

　　2、中国央行今日开展4240亿元7天期逆回购操作，因今日有3530亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放710亿元。

　　1、政策预期上升，经济预期转好，中美关系缓和，市场信心提升，多头获利减仓，债市承压。

　　2、国债供给预期加大。国家决定增发万亿国债，从供给层面压制债市价格。

　　3、后续仍有降息降准预期。

　　4、国债期货或仍处于高位震荡。国债期货利多因素仍在，利空因素尚未兑现，且目前国债期货价格处于高位，后续或仍保持。

　　螺纹钢——市场对高价承接力度有所减弱，螺纹继续适当回调

　　1、11月13日，237家主流贸易商建筑钢材成交15.29万吨，环比增7.9%。

　　2、11月13日，山西、河北、内蒙古、江苏、河南、山东、陕西、贵州、黑龙江、辽宁、江西等地焦化企业11月13日上午召开市场分析会就当前市场形势进行了分析。与会企业一致认为，宏观利好增加，经济稳中向好，盘面持续拉涨，煤、钢、矿价格均出现大幅上涨，焦化行业却仍亏损严重，为保证产业链的正常运转及焦化行业应有的合理利益，焦炭具备涨价条件。

　　宏观预期这一交易逻辑已在过去三周中持续体现，本周需关注宏观对盘面的支撑力度。总体来看，在螺纹钢基本面矛盾不大且有成本支撑的情况下，目前处于螺纹钢短期回调阶段，但上涨动力仍存，上涨空间或有限。

　　铁矿石——基本面依旧有韧性，铁矿高位震荡

　　1、11月13日，全国主港铁矿石成交95.90万吨，环比增6%。

　　2、根据Mysteel卫星数据显示，2023年11月6日-11月12日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1277.8万吨，环比增加146.9万吨，结束连续三期下降趋势，目前库存绝对量高于今年以来的平均水平。

　　3、截至11月14日，江苏地区钢厂铁水成本2811元/吨(不含税)，张家港重废价格2590元/吨(不含税)，铁水比废钢价格高168元/吨(注：已考虑到废钢入炉造成的损耗等问题，此数据仅为当天即时成本理论值)。

　　4、11月14日Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量11274.29万吨，环比上周一增加37万吨，47港库存总量12004.29万吨，环比增加79万吨。

　　目前，在铁矿石发运与到港回落、需求有韧性的情况下，基本面依旧较好，叠加宏观偏暖，铁矿石或呈震荡偏强走势，短期仍需关注铁水产量以及政策监管，注意意高位风险。

　　纯碱——盘面继续下挫，多头驱动略显不足

　　1、江苏昆山11月11日设备问题，短停，预计今天点火运行。

　　2、今日，国内纯碱市场走势震荡，部分企业公布新价格，现货价格稳中上涨，市场情绪缓和，下游备货积极性提升，碱厂出货量增加，企业装置小幅波动，山东海天、江苏昆山短停，供应减量，个别地区库存呈下降趋势。

　　1、今日纯碱多头延续减仓动作，盘面小幅下挫。KDJ高位形成死叉，MACD红柱量能有所缩减；

　　2、短期我们对纯碱持有的观点是氨碱法盘面利润500以上做空盘面(按照目前煤价测算是2150附近)，氨碱法成本附近(1650)逢低做多。

　　3、基本面来看，今日现货价格小幅波动，华南地区小幅提涨，整体变化不大。目前就多头的驱动来看，供应端的扰动依旧存在，但目前盘面和现货价格都有利润，且利润不错的情况下，短期供应端的扰动很难再次驱动盘面上行。后续产能的投放终将来临，但产能投放后，装置产品是否合格之类的又是市场可以炒作的话题。

　　甲醇——多空博弈激烈，甲醇小幅震荡

　　1、本周(20231113-1114)，西北地区甲醇样本生产企业周度签单量(不含长约)总计41800吨(4.18万吨)，较上一统计日减少48900吨(4.89万吨)，环比-53.91%。

　　2、内地甲醇市场涨跌互现，上游竞拍出货尚可。沿海市场基差变动不大，成交尚可。

　　今日甲醇空头减仓，期价小幅下跌，MACD目前有拐头的迹象，KDJ高位死叉下行，关注20日均线附近的支撑情况。K线形态来看，今日十字星，显示多空博弈比较激烈。

　　1、基本面上目前甲醇的矛盾不大，主要跟着宏观和成本波动。成本端目前港口煤炭库存天量，价格上涨空间有限；宏观方面比较稳定，关注本周的宏观数据。

　　2、主产地：本期外购急速提涨，市场情绪带动，部分煤矿小涨，实质需求一般。港口：最新北港实际货源报价较前一日价格中高卡煤持平，低卡煤上涨10元/吨，港口发运重现倒挂，虽下游需求有所释放，调入量仍在增加，实际成交有限。最新实际货源报价：5500卡950~980。

　　鸡蛋——基本面缺乏变动，鸡蛋震荡运行

　　1、现货市场综述：今日全国各地区蛋价多数稳定，少数有上涨趋势。今天市场走货基本正常，河北粉蛋小幅上涨，但需求好转较为缓慢，现阶段上涨动力不大，不过现在各环节库存都有所下降，后期需求还是有缓慢提升的预期，鸡蛋价格再降风险已经不大产，但涨价动力也不强，行情以缓慢好转为主。

　　当前国内养殖端老鸡淘汰增量，新开产蛋鸡数量有所增加，鸡蛋产能整体呈稳中小幅增加态势。购物节促销过后贸易商短期囤货心态一般，市场整体需求支撑仍显不足，替代品猪肉等效应增加，居民家庭消费端的购买力有限，学校、加工厂等需求相对平稳，整体观望心理明显，鸡蛋价格走高空间有限；但考虑当前鸡蛋价格已降至成本线附近，以及天气变冷后鸡蛋存储时间拉长，养殖单位低价惜售情绪或缩窄鸡蛋价格下滑空间，预计短期蛋价总体弱势震荡为主，高位空单可继续持有，无仓者建议暂时观望。

　　豆粕——豆粕随外盘震荡偏多运行

　　1、期现货情况：今日豆粕M2401收盘价为4094元/吨，涨45元/吨，涨幅1.11%，持仓128.89万手，日减仓2.37万手。沿海主流区域油厂报价为4180-4230元/吨，天津4230元/吨涨20元/吨，山东4220元/吨涨40元/吨，江苏4180元/吨涨40元/吨，广东4180元/吨涨30元/吨。

　　2、国外主产区情况：

　　(1)美湾大豆(12月船期)C&F价格591美元/吨，与上个交易日相比上调15美元/吨；美西大豆(12月船期)C&F价格582美元/吨，与上个交易日相比上调14美元/吨；巴西大豆(12月船期)C&F价格591美元/吨，与上个交易日相比上调13美元/吨。

　　(2)进口大豆升贴水：墨西哥湾(12月船期)225美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调5美分/蒲式耳；美国西岸(12月船期)200美分/蒲式耳，与上个交易日相持平；巴西港口(11月船期)225美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平。

　　(3)巴西南部的降雨仍然过多，而气象预报显示未来九天巴西的中部和北部天气依然干燥。咨询机构AgRural将巴西2023/24年度大豆作物产量预估下调至1.635亿吨，低于10月份预测的1.646亿吨，降雨不规律以及热浪影响了头号产区马托格罗索州。该公司补充说，根据天气情况，本月底之前可能进一步削减产量预期。

　　当下正处于美豆出口旺季，美豆出口需求旺盛，叠加巴西南涝北旱天气存在不确定性，天气炒作支撑盘面，美豆价格易涨难跌，国内豆粕走势整体追随外盘为主；现货方面，当下国内大豆豆粕供应充足，但下游养殖多数处于亏损状态，需求极度疲软，短期国内处于供大于求格局，下游维持滚动补库为主，需求端提振有限，总体来看豆粕缺乏大幅度利好，但支撑明显呈现震荡偏多走势，低位多单可继续持有，同时相比之下豆油需求依然弱于豆粕，可继续持有豆粕-豆油套利。

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