2023-11-08  弘业期货

• 宏观金融

【国债】

预期期债延续震荡

央行昨日开展了3530亿元7天期逆回购操作，由于当日有6120亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼2590亿元。央行连续多日进行净回笼操作，资金面维持平衡，昨日shibor多数上涨。本周逆回购到期18980亿元，到期量相对较大，需要关注央行的操作规模和利率资金面。此外，由于“双11”即将来临，资金面或将承压。

国内：基本面上，10月三大行业PMI均出现回落，内需回升的持续性仍需要观察，然而积极宏观政策支持经济修复叠加货币政策配合万亿国债发行下，后续PMI大概率会迎来反弹。此外，IMF上调中国GDP增速预测至5.4%，预计经济增长将保持稳定。政策面上，随着1万亿元增发国债政策的出台，市场对于政策稳增长的预期基本兑现，短期内对稳增长政策进一步出台的预期不高，后续面对1万亿元增发国债，市场对于货币政策配合财政的预期较为强烈。

海外：美国10月新增非农就业人数低于预期，失业率反弹，美联储和英国央行连续两次利率决议按兵不动，10年期美债收益率继续回落。

多重因素作用下，昨日期债全线收跌。市场对于后续债市走势有所分歧，一方面基本面数据叠加资金面，债市上行的空间不大，另一方面，股债跷跷板效应叠加低利率预期，债市下行的幅度也不会很大,预计期债短期内以震荡为主。市场博弈基本面数据和低利率预期，需关注市场情绪变化，等待超预期的政策出台。

【股指】

经济基本面较弱，期待利好政策落地

美元指数维持高位震荡，对于国际资金吸引力度较大，本月美联储发布利率决议，受美债收益率较高影响，暂停加息。当前国际形势较为复杂，巴以冲突，俄乌冲突等等地缘问题引发原油、黄金等国际化资产价格波动，继而引发国际资本流动及通胀变化。中央召开金融工作会议，提出加快建设金融强国，全面加强金融监管，完善金融体制，优化金融服务，防范化解金融风险，推动金融高质量发展等工作重点。财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，对国有商业保险公司净资产收益率实施三年长周期考核，有助于引导中长期资金入市。中国贷款市场报价利率（LPR）维持上期水平，保持不变，存量房贷实际利率水平已有所下降。工、农、中、建、交及邮储等多家银行发布公告宣布在继续实施已有减费让利政策基础上，积极推出惠企利民措施，进一步减轻实体经济经营成本和金融消费者负担。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

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