2023-11-08  弘业期货

• 农产品板块

【油料】

大宗商品回落，豆粕震荡偏多

隔夜美豆大幅冲高回落；宏观经济忧虑令原油带动大宗商品回落，拖累农产品；另民间出口商报告向中国销售大豆11万吨；指标1月开盘1362.25，最高1380，最低1356.75，收盘1363，涨0.04%；国内夜盘豆粕低开高走收涨；中国10月大豆进口不及预期，同时油厂开机下滑，豆粕库存小幅下降；主力1月开盘4106，最高4159，最低4104，最新4157，涨0.90%；菜粕高开增仓高走；豆粕走高加之豆菜价差制约拉动；44周进口压榨菜粕库存环比下降0.2万吨至0.5万吨；主力1月开盘3058，最高3096，最低3056，最新3096，涨1.88%；菜油低开高走收阳；豆油上涨带动；不过终端需求维持疲软，44周进口压榨菜油库存环比增加0.8万吨至45.2万吨；主力1月开盘8478，最高8583，最低8441，最新8541，跌0.52%；操作建议：两粕偏多，菜油关注。

【豆一】

收储支撑现货价格 期价跟随外盘波动

昨日豆一期价小幅回调，主力2401合约跌至4935，持仓基本持平，近期期价基本跟随外盘涨跌，隔夜外盘冲高回落，今日豆一期价或震荡回调。东北现货价格维持稳定，中储库点陆续开始收购，农户销售积极性一般，上周中储粮黑龙江直属库开始收购国产大豆，收购价格5020-5040元/吨，本周库点陆续增加，预计短期现货市场价格将会因收储而企稳，但从收储库点数量及单日卸车量来看，预计前期收购数量料有限。在国储收购期间，预计期现货市场价格仍将维持偏弱运行趋势。供应方面，东北新豆逐渐上市，供应压力逐步显现；需求方面，9月开始国储拍卖成交率明显下降，市场持续观望。东北大豆产区新豆陆续收获上市，开秤价格低于去年同期，产销区国产大豆现货价格弱势震荡下跌，消费旺季到来，国储大豆拍卖持续，旺季需求不及预期。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度较大，部分弥补东北大豆减产，整体看，若无大量政策收储，国产豆仍将供过于求。下游对国储拍卖参与积极性下降，因新豆逐步上市，市场关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响，观望情绪升温，随着新豆的逐步上市，下游需方采购的谨慎态度愈发明显，短期现货市场价格呈现偏弱走势，但外盘持续上涨提振豆一期价，建议投资者暂时观望，密切关注收储政策落实影响。

【花生】

天气市暂歇 期价小幅回调

昨日花生期价小幅回调，主力pk2401领跌，持仓略增加。近期农户惜售情绪升温，产区雨雪天气暂告一段落，基层上量节奏仍然偏慢，局部通货米收购价格上涨，油厂收购价格稳定。需求上，益海、中粮等开收油厂收购量有限，市场关注鲁花收购动向。8月至今产地花生现货价格累计跌幅已超过3000元/吨，港口进口米基本无货，明年1月到港苏丹精米价格陆续报价9100-9200元/吨，成本9100-9200。内外盘相关油粕价格反弹，花生油厂理论榨利亏损缩小，提振油厂入市积极性。国内油料米市场购销量依然有限，食品采购随购随用，市场需求旺季不旺。近期花生新作集中上市，新作丰产预期仍将陆续兑现中，现货价格短暂企稳，但下跌趋势或未结束，农户惜售将导致销售压力后移，增加远月期价下行压力，但短期天气等因素导致期现货价格反弹，建议投资者择机逢高沽空pk2401或pk2404合约。

【玉米&淀粉】

震荡磨底

寒潮来袭东北地区雨雪影响物流购销，国内玉米市场逐渐上量，农户低价惜售情绪增加，收购主体入市，价格或渐企稳。麦玉价差扩大，稻谷拍卖停止，替代压力大减。9月进口玉米压力仍存。美玉米收割已接近尾部，总体产量压力较大。巴西首季玉米播种面积超7成，降雨改善天气。国内需求上，猪价弱势，生猪养殖亏损扩大。禽类养殖方面，蛋鸡盈利回落；肉鸡亏损扩大。饲料需求增长受限。深加工企业开机率回升，加工利润增加，淀粉库存回落。连玉米震荡磨底。

【棉花&棉纱】

震荡

昨日储备棉实际成交成交率46.97%，成交均价16190.63元/吨，较6日涨88元/吨。国内新棉整体采摘进度约80%，新疆机采籽棉收购价重心有所上涨，北疆可收购籽棉量较少，南疆主流收购价格为7.4元/公斤左右；现货销售基差暂稳，下游采购较弱。市场较为关注储备棉政策，郑棉近期或以震荡为主，中期受消费影响仍偏弱。

纯棉纱市场行情清淡，价格继续下跌为主；刚需下降、订单较少，开机继续下滑，市场信心依旧不足。棉纱高库存继续增加，压力加大，短期预计仍弱势运行为主。

【生猪】

反弹

期货端：1月合约收盘15765，跌375；3月合约收盘15060，跌155；5月合约收盘15685，跌205。现货端：全国22省市生猪均价14.89元/kg，涨0.03元/kg，其中辽宁15.05元/kg，河南14.05元/kg，四川15.45元/kg，广东16.1元/kg；全国日均屠宰量164955头；环比增1.16%；基差方面，主力1月合约对河南地区升水1715元/吨。

北方地区受降雪影响，道路运输不畅，价格整体偏强，南方区域相对稳定，屠宰场收购较为顺畅，且下游白条走货速度未见明显好转，屠企暂无提价意愿，降温后终端稳步恢复之中，但由于南方腌腊尚未启动，市场缺乏有效拉力，短期供需双方仍在拉扯，中下旬有望迎来反弹。

【鸡蛋】

承压

期货端：12月合约收盘4289，跌48；1月合约收盘4312，跌36；2月合约收盘3779，跌11。现货端：昨日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.31元/斤，销区均价4.57元/斤。销区到货方面，北京到车4辆，广州到车18辆，东莞到车51辆；基差方面，主力1月合约对山东地区升水112元/500kg。

近期鸡蛋基本面无明显变化，需求端虽有双十一电商促销拉动，部分贸易商亦有逢低补货心理，但由于中间环节库存不缺，购销多为谨慎，终端采购积极性欠佳，周度产区发货量环比微降，生产、流通环节库存略增，说明市场流动速度并未加快；养殖单位盈利空间收缩，老鸡淘汰量有所增加，目前产区平均淘汰鸡龄530天左右，较上月提前，但由于可淘老鸡数量整体有限，除非蛋价持续低于成本线，四季度产能还处于上升通道，盘面相对承压。

【白糖】

原糖价格回调 郑糖或陷入盘整

昨日郑糖期价继续增仓上行，主力SR2401收盘价涨至6949，国内现货市场价格跟涨，基差处于历史低位水平，隔夜外盘原糖期价回调，今日郑糖期价或陷入盘整。国内方面，新榨季已经开始，北方糖厂陆续开榨，新陈糖价接轨，国内供应逐步改善。外盘原糖期价创新高，巴西降雨不均导致产量担忧，亚马逊河流水位过低导致物流瓶颈，印度出口禁令延续，另外市场担忧厄尔尼诺天气事件带来的干旱天气将抑制印度和泰国的糖产量，多重因素叠加影响下外盘期价偏强运行。海关总署公布数据显示，2023年9月我国进口食糖54万吨，同比减少24万吨，降幅30.77%，但环比增加明显，国内进口供应环比增加，叠加新糖上市供应。预计后期内外盘走势仍将分化，国内供应改善情况下，内盘现货价格走势料较内外期价明显偏弱，建议投资者观望为宜。

【红枣】

高位震荡

新疆产区通货价格上涨，其中阿克苏主流区间在7.00-8.00元/公斤；河北崔尔庄市场货源参差不齐，新旧货存在一定差价，好货资源紧张，新货到量渐增，参考新货特级12.50-13.50元/公斤；河南地区价格暂稳，下游按需采购为主，新货少量上市；广东市场一二级好货偏紧，受产区影响价格上涨，特级参考价13.50元/公斤。新疆主产区尚未进入集中下树期，多数报价为定园价格。

免责声明/Declaration

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。
本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.

Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co.Holly Daily Information is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.

文章转自弘业期货微信公众号，不构成投资建议，投资者据此操作风险请自担。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“板块”，可获得关于板块的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注