中国基金报记者方丽陆慧婧

　　今年以来，债市表现相对稳定，固收类基金受到投资者关注，互联网平台固收基金保有量明显增长。

　　为了给投资者带来更好的投资体验，互联网基金销售平台对固收类产品设定了更严格的选品指标。

　　固收类产品标准趋严

　　中国基金报记者了解到，近期，蚂蚁基金对平台上的固收类产品设定了严格的回撤要求，高波产品最大回撤不超过4%，低波类产品回撤不超过2%。此外，蚂蚁基金对进入其精选池产品的观测也更加紧密，指标包括回撤、胜率、连续多盈利能力以及每日赎回量等。

　　“互联网用户特别看重固收类产品的回撤。这些投资者的风险承受能力本就不高，经过去年年底债市大幅回撤，他们对中低风险等级固收产品有了更清晰的认识，越来越多客户在选择固收产品时都会先看回撤指标再看收益。”一位业内人士说。

　　他还透露，在支付宝上线的固收产品要求更加严格，比如要每月、每季度都是正收益等。

　　一位接近蚂蚁基金的人士谈到，今年投资者避险情绪较强，对优质稳健类产品的需求较大。今年以来，蚂蚁基金着力鼓励资产配置，优化权益基金和稳健理财板块服务，引导用户根据自身风险承受能力均衡配置资产。

　　固收类产品规模增长快

　　天相投顾数据显示，截至三季度末，公募基金总规模达到27.21万亿元，同比增长3%。其中，纯债与“固收+”基金规模合计达到8.19万亿元，创历史新高。这一数据显示出弱市中投资者对固收类产品有较强的需求。

　　“今年权益市场表现不好，债市表现相对稳定，优秀的固收产品规模增长比较明显。”一位业内人士表示。

　　一位基金公司人士透露，今年以来该公司电商渠道的债券类固收产品受到欢迎，保有量增长了83%。

　　泰信基金金融科技部总监朱家晋表示，今年以来股市震荡明显，不少投资者将资金转向固收类产品。从该公司的情况看，旗下固收类产品新增规模较往年有显著增长。截至三季末，其电商平台的公募固收规模较去年底增长了近170亿元。

　　也有人士表示，去年年末债市调整，很多基金公司的短债产品受到了冲击。今年以来，基金公司有针对性地对短债客户进行引导，更均衡地进行资产配置。

　　债市调整空间或有限

　　近期债券市场出现波动，引发市场关注，不少投资人士认为，债市调整空间有限。

　　招商基金首席固定收益投资官、基金经理马龙表示，短期债市仍要面临来自债券供给端的压力，但进一步调整的空间或有限。中长期来看，利率经调整后已基本回到了今年4月的水平，债市具备相应的配置价值。

　　“前期受特殊再融资债集中发行影响，流动性整体偏紧。未来两月再融资债供给有望回落，央行态度仍偏呵护，公开市场投放也较多，资金面有望趋于宽松。”马龙表示，企业和居民贷款意愿不足背景下，贷款利率下行是大趋势，而贷款利率下行使得银行息差不断缩窄，存款利率调降，带动利率中枢下行。虽然各项政策密集出台落地，但在居民收入预期不稳定的背景下，经济恢复仍需时间。后续可能出台进一步增强信心的政策。

　　马龙进一步表示，在债市回调期间，市场并没有出现明显的负反馈，9月理财资金对债基部分赎回，主要是由于银行理财投资趋于保守，预计后续出现类似于去年底资管产品集中赎回情形的可能性或较低。

　　马龙表示，从近期的回调幅度看，短端品种调整的幅度更大。从影响因素来看，市场环境更利好短端品种。在后续资金面紧张局面大概率缓解的预期下，叠加继续降准降息，市场也更为利好短端品种。

　　国泰基金表示，经济持续恢复叠加去年同期基数较低，预计四季度GDP增速在5.5%左右，则全年增速可达5.3%，能够实现年初政府工作报告制定的5%左右的全年经济增长目标。需要注意的是，当完成经济目标的压力减轻后，政策关注点可能要从稳增长转向防风险，部分市场交易的稳增长政策或推迟出台。从估值角度观察，当前债券市场调整的空间已经有限。

　　朱家晋表示，目前经济的内生动能仍需修复，货币政策偏向于宽松，中长期看，债券市场依然有望展现出良好的投资机会。短期而言，临近年末，流动性更易紧张，需要密切关注宽信用政策出台、机构止盈和赎回等潜在风险。

　　“对于互联网金融来说，固收产品相当于基金公司的基本盘。在互联网渠道销售较好的固收产品，尤其是散户占比较大的，需要注意防范流动性风险。”一位业内人士提醒。

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