2023-10-27  弘业期货

• 黑色板块

【螺纹&热卷】

区间震荡

我的钢铁网数据显示，钢厂五大类品种实际产量较上周小幅增加，增加幅度为4.62万吨。厂内库存减少10.8万吨，社会库存减少49.78万吨，总库存减少60.58万吨。产量方面，螺纹产量增加4.51万吨，达到260.77万吨，热卷产量增加3.49万吨，达到312.86万吨。从本周公布的数据来看，整体库存去化良好，本周表观需求维持稳定。当前原料走势较强，对于成材存在较强支撑。当前钢厂利润环比有所好转，所以本周产量小幅增加。近期在宏观消息的刺激下，盘面出现大幅反弹。整体来看，成材短期会继续维持区间震荡走势。后市需要关注贸易商冬储情况，以及原料端的表现对于成材的影响。

【铁矿石】

偏强震荡

供应方面，上周外矿发运小幅减少，巴西矿继续增加，到港量明显减少，整体供应较为稳定。需求方面，日均铁水产量242.73万吨，环比上周增加0.29万吨。目前铁水产量仍处于高位，钢厂主动减产力度放缓，对原料需求仍有一定支撑。但钢厂亏损状况仍未得到改善，盈利水平持续下降，市场观望情绪增加，钢厂维持按需补库，矿石上涨空间受压制。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存11137.16万吨，环比增加95.65万吨，日均疏港量293.85万吨，环比下降16.4万吨，港口库存继续累积。盘面上看，主力01合约昨日继续反弹，夜盘波动不大，短期内维持偏强震荡。

【焦煤&焦炭】

震荡偏强

主产区部分煤矿恢复至正常生产水平，焦煤市场供应有所提升，部分煤矿经过近期降价后出货有所好转，煤矿原煤库存开始积累，且焦企需求下降，部分煤企对后市看法偏弱，线上竞拍市场较为冷清。下游焦企入炉压力得到缓解，但多数焦企利润仍在盈亏线徘徊，部分企业有不同程度限产现象，拿货积极性减弱，对焦煤采购多偏谨慎。且原料端部分煤种有回调迹象，带动焦企观望情绪有所回升，等待价格进一步调整。

多地焦化企业于召开市场分析会，认为各自亏损程度安排检修或限产，减少原料煤采购量，减少亏损。当前焦企多正产生产，积极出货，部分焦企仍保持小幅限产的状态，焦炭供应仍有一定收缩。下游钢厂减产背景下个别焦企出货情况不佳，厂内库存压力增加，但整体库存仍维持在低位，受宏观利好政策影响，近期钢材价格震荡走强，但终端需求依旧疲软，且钢厂利润倒挂严重，限产幅度扩大，对焦炭采购积极性减弱，对焦价仍有打压意愿。

【铁合金】

锰硅方面，上游锰矿偏弱，现天津港澳块37-37.5元/吨度，加蓬块35.5-36元/吨度，南非半碳酸30.5元/吨度。上周供需方面，上周全国121家锰硅企业开工率环比减少1.78%至68.87%，日均产量减少480吨至3.52万吨，总产量24.64万吨，环比减少1.35%。五大钢种锰硅周度需求求13.231万吨，环比减少1.09%。现货报价呈现下滑趋势，北方硅锰合格块现金含税自提报价6500-6550元/吨，南方主流报价6600-6700元/吨。供需方面，锰硅供应过剩，锰硅库存17.47万吨（-0.82万吨）库存缓慢去化，合金厂供应高位回落，需求端五大钢材产量延续小幅下滑的趋势，钢厂产量下降，新一轮钢招开启，但有所减量。近期宏观利好释放，带动铁合金偏强运行。硅铁方面，上周供需，全国136家硅铁企业开工率环比增加0.53%至40.76%，日均产量减少460吨至1.6023万吨，总产量11.22万吨。五大钢种硅铁周度需求2.2053万吨，环比减少1.4%。现货稳价，主产区72硅铁自然块6750-6800元/吨，75硅铁自然块报价7400-7500元/吨。10月河钢新一轮硅铁招标，招标量1780吨，环比增加250吨。成本端，内蒙结算电价下降、兰炭价格小幅下降，硅铁生产成本走弱，现货利润进一步压缩。 宁夏、内蒙产区利润区间-59.5-279元/吨。基本面方面，硅铁供应高位且近期有厂家复产，供应上升限制盘面上涨，下游需求尚可，南北方钢厂均入场采购。库存方面，全国60家硅铁企业库存约6.56万吨（-2.77%）小幅去化。近期宏观利好释放，带动铁合金偏强运行。

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