2023-10-27  弘业期货

• 能源化工板块

【原油】

震荡

隔夜，原油价格震荡回落，欧洲经济疲弱打压需求前景，美国经济数据仍存韧性支撑美联储加息路径。市场消息方面，美国总统拜登正在考虑对“伊朗代理人”采取报复措施以及潜在的袭击对加沙地带的影响，中东局势的不确定性对油价仍存支撑。日内，原油价格或暂维持震荡走势，观望为主。

【PX】

窄幅震荡

PXCFR中国今日1016美元/吨，PX-N348美元/吨，PX-MX127美元/吨，PX价格平稳。PX负荷目前79.58%，广东石化目前已恢复，盛虹炼化降负荷，对总供应影响有限，目前美国汽油需求旺季和PX检修季结束，PX供应有增加的趋势，预计后两月持续累库。PX2405合约节后缓慢下跌，近期有小幅度反弹调整，昨日跟随下游反弹后小幅度回落，夜盘收于8510。中石化PX10月挂牌价格调整到9100元/吨，显示对10月初9500的估值偏高，今日PX商谈价格一般，现11月纸货报价仍在1018美元/吨。目前PX供需紧平衡，供应有增加预期，PX-N明显收窄，近期PX绝对价格主要跟随成本端和下游需求波动，短时间基本面变化不显著，近期继续震荡。

【PTA】

弱势震荡

目前乙二醇港口库存在114万吨高位。10月初几套煤制装置纷纷检修，涉及产能累计100万吨，预计检修周期在一个月左右，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差继续扩大，厂家开工意愿不强，嘉兴石化重启，乙二醇总供应在58%附近。下游聚酯市场负荷在91%，绝对库存天数走高。终端江浙织机逐步恢复，订单分化。乙二醇供给压力大，弱势震荡。

【乙二醇】

弱势震荡

目前乙二醇港口库存在114万吨高位。10月初几套煤制装置纷纷检修，涉及产能累计100万吨，预计检修周期在一个月左右，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差继续扩大，厂家开工意愿不强，嘉兴石化重启，乙二醇总供应在58%附近。下游聚酯市场负荷在91%，绝对库存天数走高。终端江浙织机逐步恢复，订单分化。乙二醇供给压力大，弱势震荡。

【短纤】

震荡

当前短纤华东现货价格在7412元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但采购一般，织造负荷逐步提升。短纤市场目前库存尚可，加工费在1064附近。原料端上涨动能不足，短纤驱动有限，加工费高位震荡。

【聚烯烃】

震荡

聚乙烯产能利用率在85.3%，新增兰州石化、浙江石化、延长中煤检修，大庆石化复产开工，停车产能在460.5万吨/年。华东线性LL价格在8160元/吨，L2401低开震荡，收于8027。聚乙烯检修装置有所增加，下游开工率小幅下降，刚需采购为主，部分日化包装需求尚可，棚膜需求旺季。海外需求无好转，进口聚乙烯增加。聚丙烯产能利用率在81.25%，新增海伟石化、中化泉州检修，金能化学、镇海炼化复产开工，停车产能在454万吨/年。华东拉丝在7565元/吨，PP2401低开震荡，收于7461。聚丙烯检修装置有所增加。下游开工率小幅上涨，刚需尚可。近期检修装置增加，供需边际转好，库存持续去化，叠加宏观政策利好，但旺淡季交接，需求转淡预期，基差或有走强，聚烯烃或震荡走势。

【PVC】

期价震荡筑底

昨日PVC期价探底回升，盘中一度跌破6000元关口至5995元，午盘期价震荡回升，收盘期价报收于6088元，涨幅在1.10%。夜盘期价维持在6000元关口上方震荡。目前PVC供需面矛盾虽然依旧突出，但在上游大幅降负以及政策端不断刺激的情况下，在边际好转。短期期价难以出现趋势线的上涨行情，但向下也不会有太大的下行空间。随着隔夜国际油价的再度下跌，今日期价或下探6000元关口，整体上期价仍将呈现震荡筑底的走势。

【烧碱】

期价弱势震荡

昨日烧碱期价维持弱势震荡走势，收盘期价报收于2552元，跌幅1.05%。夜盘期价维持在2550元一线震荡。现货市场，随着氧化铝工厂库存高位，接货积极性不高。碱厂降价出货增多，市场报价继续弱势下行。目前山东地区32%液碱报价已经与期货价格持平。随着现货价格的走跌，期价有望跟随现货价格继续弱势下行，逐步逼近下方成本线。

【液化石油气】

宽幅震荡

原油多空拉锯，因中东局势不明朗，油价宽幅震荡，液化气跟随震荡。供应来看，中东货源供应偏紧，美国货预计充足，进口气供应压力仍存，到港量有所增加。国产气供应量稳步增加，节后个别检修企业有开工计划。需求来看，天气转凉，燃烧需求向好，但实际需求回升不明显，化工需求提升有限，PDH装置利润持续压缩，计划检修兑现，开工持续下降。液化气基本面较宽松，短期受原油波动影响，宽幅震荡为主。

【沥青】

窄幅震荡

原油多空拉锯，宽幅震荡，沥青供需双弱，走势相对独立，震荡为主。供应来看，加工成本高企，沥青利润持续被压缩，库存维持中低位水平，10月整体供应量减少，11月产量预计环比下降。需求端来看，北方地区目前尚有赶工需求，但随着气温下降，需求或逐渐减弱，南方地区需求不温不火，主要为刚需支撑。短期来看，沥青基本面偏弱，目前盘面估值较低，成本端支撑下，价格勉强维持稳定，窄幅震荡为主。

【甲醇】

企稳震荡

郑醇昨日先涨后跌，继续维持震荡，夜盘低开弱势运行，醇市跟随聚烯烃板块比较明显，态势依然不强，总体暂未脱离大涨之后回调节奏，聚烯烃偏弱运行及甲醇库存偏高依然是主要产业促跌因素。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，虽然库存有所回降，但总量依然不少，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，对原油及农产品供给与运输的担忧加剧，国际油价一度偏强回升，但随着美国对委内瑞拉政策放松，油价暂时维持拉锯，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

【苯乙烯】

弱势震荡

苯乙烯昨日昨日弱势震荡，夜盘低开反弹，总体态势依然偏弱，暂未脱离涨后回落节奏，行情仍在检验支撑有效性，低库存及油价转强或有助行情进一步企稳。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，对原油及农产品对原油及农产品供给与运输的担忧加剧，国际油价一度偏强回升，但随着美国对委内瑞拉政策放松，油价暂时维持拉锯，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

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