2023-10-27  弘业期货

• 工业品板块

【橡胶】

受压震荡

沪胶昨日继续回升震荡，夜盘小幅弱势，总体延续近日回升态势，胶市继续高位受压，上攻行情遭遇前高技术阻力，产业仍处大涨后消化阶段，行情逐步回归理性，中期延续涨后高位中枢震荡。开割季以来后随着产区上量，供给松化，前期空头一度区间压低期价，但之后随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，胶市逐步企稳运行，下半年以来，油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，加之青岛库存阶段性筑顶回落，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，对原油及农产品供给与运输的担忧加剧，国际油价一度偏强回升，但随着美国对委内瑞拉政策放松，油价暂时维持拉锯，提醒投资者继续关注轮胎下游开工情况及青岛库存走向。

【玻璃】

浮法玻璃本周全国均价2089元/吨，较上周（2098元/吨）下降9元/吨；企业开工率82.08%，环比-0.23%；企业总库存4065.8万重箱，环比+0.88%；本周全国浮法玻璃产量120.2万吨，环比+0.37%，同比+4.78%；产线变动：1021山东金晶博山三线600吨超白改产白玻；1023株洲醴陵旗滨三线500吨福特蓝改产海洋蓝；1026南和长红二线600吨白玻改产福特蓝。需求端，地产恶化趋势难见扭转，保交楼支撑玻璃刚需，但终端订单受制于资金问题，下游整体接单力度有限，导致玻璃不具备大幅向上驱动。近日成本端纯碱现货价格已经坍塌，玻璃成本存在下移可能；而需求端等待淡旺季切换，现货价格将出现阴跌，或给到盘面向下驱动。长期看，竣工面积大概率将见顶，新开工/施工面积保持负增长，玻璃仍面临需求下行压力，叠加高供给和成本下移，或现货开始明显走弱，可以逢高布局空单。

【纯碱】

国内现货市场走势下行，现货价格下调，重质主流终端价格最低2200-2300元。本周纯碱库存45.38万吨，环比+7.65万吨，涨幅20.28%。社会库存增加1.7万吨左右。本周纯碱产量69.01万吨，环比-1.52%%。企业待发订单下降，目前维持接近一周。供应端，远兴三线和安徽德邦预计月底前能出产品，产量或将进一步提升73万吨附近。累库速度将维持较高水平。需求端，下游需求一般，采购不积极。浮法日产量为17.18万吨，环比增加+0.76%，光伏在产日熔量9.44万吨，环比稳定。后续纯碱需求难有大增量，需求端增速跟不上供给端增速。现货价格持续下跌，累库幅度增加，驱动偏空，01空单可继续持有。

【尿素】

下游拿货情绪转弱，现货市场价格出现松动，目前山东临沂市场价2420元/吨，河南商丘市场价2510元/吨。期货盘面震荡整理，收于2215元/吨。目前日产已经回升至18万吨以上，高于去年同期。因前期代发订单支撑，本周企业库存去库，总库存量为33.15万吨，环比减少15.99%。农业需求进入传统淡季，刚需转弱，上方空间或受限。而若价格下跌幅度较大，补库需求或将托底，且环保限产政策、冬季能源问题亦对供应有不确定性影响，底部支撑较强。盘面震荡为主。

【纸浆】

纸浆现货市场震荡偏弱，截至10月26日，山东银星6150元/吨，山东俄针5850元/吨。9月纸浆进口量为326.5万吨,环比下降0.7%，同比增涨30.5%。1-9月累计进口量2683.0万吨，累计同比增加21.7%。8月全球主要浆产国出口至中国的纸浆量环比增加10.5%，10月进口货源到货量或有所增加，高进口量或对价格施以压制。智利Arauco公布新一轮11月份报盘，其中，针叶浆银星涨50美元至780美元/吨。下游需求较前期有所回落，白卡纸开工环比上涨，但双胶纸、铜版纸、生活用纸开工环比下降。港口库存累库，本周港口库存为193.2万吨。盘面偏弱震荡。

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