2023-10-24 弘业期货

【国债】

预期期债震荡偏弱

央行昨日开展了8080亿元7天期逆回购操作，由于当日有1060亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净投放7020亿元。由于债券供给增多叠加税期高峰，尽管央行连续几日净投放，资金面仍然大幅走紧，昨日shibor多数上涨。四季度资金面大概率将是前紧后松，但央行的态度何时出现变化使拐点出现，现阶段只能持续跟踪。

国内：基本面上，尽管A股市场反映一般，就数据上而言，三季度GDP增速超预期，经济温和复苏；政策面上，将继续实施稳健的货币政策，从而“切实支持扩大内需，增强发展动能”，因此，货币政策的价格操作和总量操作仍有空间。

海外：10年期美债收益率创16年新高，高位利率环境或将持续更久；巴以冲突引发市场避险情绪升温。

短期内，海外因素和资金面是扰动国内市场的重要因素，昨日期债全线收涨。由于政府债供给压力较大、资金面略偏紧，预计期债短期内以震荡偏弱为主，但仍需关注资金利率转松后的做多机会。市场博弈基本面数据和股债跷跷板效应，需关注市场情绪变化。等待稳增长效果进一步确认，市场消化基本面影响之后，关注期债筑底反弹。

【股指】

经济基本面较弱，期待利好政策落地

国家税务总局发布政策调整个人所得税优惠，针对赡养老人和抚养幼儿等人群提高优惠标准。央行发布政策，一是降低购房贷款首付比例最低至20%，二是针对首房首贷人群提出降息政策，利好房地产和消费，利空银行板块。证监会发布多条监管措施利好股市，包括调降印花税征收比例，限制IPO数量等，市场反馈强烈。城乡建设部、中国人民银行以及金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。同时，财政部、国税总局、住房和城乡建设部也发出《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税的公告》，对房屋置换个人所得税予优惠予以延续，利好房地产相关市场。发改委成立民营经济发展局，主要负责加强与民营经济相关领域政策统筹协调，推动重大举措早落地、见实效。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

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