2023-10-12 弘业期货

【油脂】

震荡

外盘油脂走跌，原油走跌，美元指数走强，抑制商品价格，油脂承压下行。美豆收割持续推进，已收割完成23%，美豆下跌，美豆油偏弱。USDA季度报告出显示，截至9月1日，美豆季度库存为2.68亿蒲式耳，低于去年同期的2.74亿蒲式耳，远高于市场预期的2.42亿蒲式耳，美豆弱势下行。MPOB最新数据显示，马来西亚9月末棕榈油库存环比上升9.60%至231万吨，创11个月高位，连续第五个月增长，BMD棕榈油期货继续弱势。马来西亚、印尼棕榈油处于增产周期，马来与印尼库存总量增加较多，季节性供给压力较大。

国内方面，油脂震荡偏弱。库存方面，截止到2023年第40周末，国内三大食用油库存总量为242.79万吨，周度增加10.83万吨，环比增加4.67%，同比增加78.04%。其中豆油库存为119.80万吨，周度增加1.38万吨，环比增加1.17%，同比增加40.05%；食用棕油库存为75.18万吨，周度增加10.14万吨，环比增加15.59%，同比增加104.68%；菜油库存为47.81万吨，周度下降0.69万吨，环比下降1.42%，同比增加239.08%。油脂总库存上升，棕榈油库存继续回升。短期油脂维持震荡偏弱判断。

【油料】

报告库存预期上调，豆粕继续承压

隔夜美豆转而大幅收跌；市场预期美农十月报告将上调期末库存至2.33亿蒲，高于九月的2.2亿蒲，不过单产或由九月的50.1蒲下调至49.9蒲；指标11月开盘1271.5，最高1274.25，最低1251，收盘1253，跌1.55%；国内夜盘豆粕低开震荡小幅收阳；进口大豆成本下滑并下游补库意愿较淡；主力1月开盘3776，最高3819，最低3773，最新3797，跌0.08%；菜粕低开震荡；进口供应压力预期叠加水产淡季需求下滑；主力1月开盘2862，最高2886，最低2856，最新2867，跌1.14%；菜油低开高走小幅收阳；外围菜籽继续走疲，需求偏弱，不过出口数据环比提升12.47%支持马来西亚棕榈油油反弹；主力1月开盘8580，最高8652，最低8552，最新8615，涨0.10%；操作建议: 两粕菜油偏弱。

【豆一】

现货价格稳定 期价宽幅震荡

昨日豆一期价震荡反弹，受外盘期价反弹提振。本周近月合约多空双方减仓，期价走势较外盘明显偏强，东北现货价格持续稳定，等待政策指引。本周国家粮食和物资储备局赴东北调研秋粮收购，市场对后期利好政策出台存在一定的预期。节前黑龙江地储拍卖全面启动，政策供应压力明显上升，但拍卖成交持续遇冷，国储地储拍卖均流拍或成交有限，反映下游市场观望情绪升温。USDA美豆季末库存数据高于预期，外盘期价持续承压下行，豆二期价持续大幅下跌，豆一期价表现较豆二偏强。9月国储拍卖成交率明显下降，市场等待新豆上市，黑龙江省出台文件要求加快地方调节储备大豆销售出库，决定启动竞价销售工作。截至2023 年9月底前，地方调节储备大豆采取公开竞价拍卖方式销售，但销售数量为零。东北大豆产区新豆陆续收获上市，开秤价格低于去年同期。产销区国产大豆现货价格以稳为主，消费旺季到来，国储大豆、地储大豆拍卖恢复，市场供需两旺。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度较大，部分弥补东北大豆减产。近期下游对国储拍卖参与积极性下降，因新豆逐步上市，市场关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响，观望情绪升温，随着新豆的逐步上市，下游需方采购的谨慎态度愈发明显，短期现货市场价格涨跌两难，建议投资者短期维持区间震荡操作思路，中期仍需关注政策影响。

【花生】

现货小幅慢跌 期价走势分化

昨日花生期价震荡反弹，多空继续移仓远月，本周远月期价重心持续大幅下移。本周开始黄淮产区天气晴好，花生收获及上市进度将加快，短期现货供应压力逐步加大，现货价格逐日小幅下跌100-200元/吨，东北及其他花生产区天气较为理想，新米陆续上市，价格跌幅较大。本周各地现货价格累计跌幅已达300-500元/吨。需求上，节前益海油厂全面入市收购，对现货价格有所支撑，但由于其收购价格基本随行就市，支撑力度有限，市场关注鲁花收购动向。8月至今产地花生现货价格累计跌幅已超过2500元/吨。8月进口同比环比均下降明显，受进口环比大幅下降影响，港口进口米尾货销售价格本周小幅下跌至10400元/吨。内外盘相关油粕价格继续回调，花生油厂理论榨利亏损扩大，抑制油厂入市积极性。国内油料米市场购销量依然有限，食品采购随购随用，市场需求旺季不旺。尽管长时间阴雨天气对河南产区花生产情造成负面影响，但影响应有限，新作丰产预期仍将陆续兑现中，近期花生新作集中上市，现货价格下跌趋势或未结束，新作丰产的利空压力持续，增加远月期价下行压力，建议投资者逢高沽空pk2401。

【玉米&淀粉】

震荡偏弱

国内东北玉米大面积收割，华北玉米上市，价格稳中偏弱，农户销售较积极。替代谷物优势减弱，稻谷成交爆量。进口玉米月度趋势下滑。美玉米收割压力逐渐兑现，新季销售好转。国内需求上，猪价上涨乏力，生猪养殖盈利好转受阻。禽类养殖方面，蛋禽补栏回升，肉鸡盈利回落。饲料需求偏强。深加工企业开机率稳定，淀粉库存回落。连玉米震荡偏弱。

【棉花&棉纱】

宽幅震荡，近日偏弱

截至10月8号，美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为32%，比去年同期水平高2个百分点，环比上周持平。其中，德州棉花优良率为15%，较去年同期高5个百分点；环比上周上升4个百分点。市场传言，银行对于籽棉收购价格高于规定价的情况下将对加工企业减停贷。昨日郑棉主力合约跌破万七。受政策以及成本、下游消费影响，轧花厂收购价格调低；棉农预期较高，挺价惜售。短期棉价或宽幅震荡，近期重心下移。

纯棉纱市场整体成交较为清淡，成交量继续萎缩，纺企优惠出货市场整体心态偏谨慎，原料采购随用随买为主。目前纯棉纱市场对于后市信心不足，预计后市纺企开机率将继续下滑。

【生猪】

低位调整

期货端：11月合约收盘15630，涨75；1月合约收盘16630，涨285；3月合约收盘15095，涨120。现货端：全国22省市生猪均价15.14元/kg，跌0.24元/kg，其中辽宁14.9元/kg，河南14.9元/kg，四川15.75元/kg，广东15.85元/kg；全国日均屠宰量143867头；环比减1.17%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水730元/吨。

规模场继续降价走量，部分散户对抗情绪升温，且二次育肥询价增多，对市场恐慌情绪有一定缓解作用，不过终端白条走货疲软依旧，屠宰企业持续亏损，降价采购意向明显，短时间供强需弱格局难改，关注二育成交情况。

【鸡蛋】

偏弱

期货端：11月合约收盘4365，涨28；12月合约收盘4489，涨12；1月合约收盘4423，涨1。现货端：10月11日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价4.60元/斤，昨日4.64元/斤，跌0.04元/斤；销区均价4.88元/斤，昨日4.94元/斤，跌0.06元/斤。销区到货方面，北京到车5辆，广州到车22辆，东莞到车42辆；基差方面，主力11月合约对山东地区贴水85元/500kg。

蛋鸡产能继续增加，卓创监测9月份在产鸡存栏环比增幅0.59%，同比增幅1.6%，因近月蛋鸡养殖盈利状况较好，养殖单位淘汰老鸡意向不高，淘鸡日龄维持在520天以上偏高水平，新开产蛋鸡方面也稳步增多，雏鸡补栏虽受高饲料成本制约，但部分养殖户选择以延淘/换羽替代补栏，且随着气温降低，产蛋率整体提升，本月鸡蛋供应充裕，成为蛋价上涨的制约因素，消费端也面临着需求的季节性回落，业者参市相对谨慎，局部地区补货对蛋价利好有限，蛋价弱势难改

【白糖】

内外盘分化，国内期现货价格回调

隔夜外盘原糖价格下跌，今日郑糖期价料承压，国内期现货价格本周持续回调，昨日期价继续增仓下行，SR2401跌至5800下方，国内新榨季开始，北方糖厂陆续开榨，叠加节前抛储12.67万吨，国内供应逐步改善。外盘走势偏强，印度最近降雨对甘蔗补救以及巴西产量继续上调，市场不确定性正在增加，市场担忧厄尔尼诺天气事件带来的干旱天气将抑制印度和泰国的糖产量，这仍然是一个未来关键的支撑因素。根据有关消息称，洲际交易所(ICE) 10月合约所交割的大部分糖将运往中国，大约120万吨-150万吨，后期国内进口供应料将增加。预计后期内外盘走势仍将分化，国内供应改善情况下，内盘期现货价格走势料偏弱。

【红枣】

以稳为主

双节过后市场走货偏弱，观望情绪浓厚。阿克苏地区灰枣存在部分下树、订园，鲜枣价格参考4.50-5.30元/公斤；河北崔尔庄市场红枣价格暂稳，市场出摊商户一般，走货速度正常，特级主流价格12.00-12.50元/公斤；河南市场红枣价格暂稳运行，客商随购随销，特级参考价11.00-11.50元/公斤；广东市场，价格暂稳，特级参考价13.00元/公斤。

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