2023-10-09  弘业期货

• 农产品板块

【油料】

国庆长假期间美豆收跌，指标11月下跌38美分或2.92%；美国农业部公布九月底季末大豆库存2.68亿蒲，高于市场预期的2.42亿蒲，且市场预期美农十月报告将上调期末库存；另密西西比河水位下降叠加需求低迷影响美豆出口，不过巴西大豆供应充足，10月出口预期高达671万吨，较上年同期的359万吨大增，同时国内国产大豆集中上市，供应量逐渐增加；此外，进口大豆成本随美豆下滑，张家港进口大豆到港成本较节前下跌162元/吨；操作建议：两粕菜油短期偏空。

【豆一】

外盘跌势开启 豆一弱势延续

长假期间美豆期价明显下跌，恐令今日豆一期价承压。节前黑龙江地储拍卖全面启动，政策供应压力明显上升，但拍卖成交持续遇冷，国储地储拍卖均流拍或成交有限。USDA美豆季末库存数据高于预期，外盘期价承压下行，豆二期价持续大幅下跌。近期国储拍卖成交率明显下降，市场等待新豆上市，观望情绪升温，上周黑龙江省出台文件要求加快地方调节储备大豆销售出库，决定启动竞价销售工作。截至2023年9月底前，地方调节储备大豆采取公开竞价拍卖方式销售，地储销售压力加大，料冲击现货行情。国内大豆产区降雨频繁，不利于新豆收获上市。产销区国产大豆现货价格以稳为主，消费旺季即将到来，国储大豆、地储大豆拍卖恢复，市场供需两旺。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度较大，部分弥补东北大豆减产。近期下游对国储拍卖参与积极性下降，因新豆逐步上市，市场关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响，观望情绪升温，随着新豆的逐步上市，下游需方采购的谨慎态度愈发明显，短期市场供强需弱，建议投资者短期维持偏空操作思路，中期仍需关注政策影响。

【花生】

节后供应压力料显现 短期价格承压

长假期间河南产区继续大面积降雨，但未来10天天气预报干旱少雨，花生收获及上市进度将加快，短期现货供应压力逐步加大，现货价格料承压。东北及其他花生产区天气较为理想，新米陆续上市。节前益海油厂全面入市收购，对现货价格有所支撑，但由于其收购价格基本随行就市，支撑力度有限，关注后期到厂成交情况及收购价格变化。节前河南产区大花生通货收购继续下跌100-200元/吨，新作通货米收购价格维持在10200元/吨左右，8月至今累计跌幅已超过2500元/吨。8月进口同比环比均下降明显，受进口环比大幅下降影响，港口进口米尾货销售价格坚挺，本周小幅下跌至10700元/吨。节日期间外盘相关油粕价格继续回调，花生油厂理论榨利亏损扩大，继续抑制油厂入市积极性。国内油料米市场购销量依然有限，食品采购随购随用，市场需求旺季不旺。尽管长时间阴雨天气对河南产区花生产情造成负面影响，但影响有限，新作丰产预期仍将陆续兑现中，十一后花生新作集中上市，现货价格下跌趋势或未结束，新作丰产的利空压力持续，增加远月期价下行压力，建议投资者逢高沽空pk2311。

【玉米&淀粉】

震荡偏弱

假期内外盘玉米小幅反弹，收割压力逐渐兑现，新季销售好转。国内东北玉米大面积收割，华北玉米上市，价格稳中偏弱，农户销售较积极。替代谷物优势减弱，稻谷成交爆量。进口玉米月度趋势下滑。国内需求上，猪价上涨乏力，生猪养殖盈利好转受阻。禽类养殖方面，蛋禽补栏回升，肉鸡盈利回落。饲料需求偏强。深加工企业开机率稳定，淀粉库存回落。连玉米震荡偏弱。

【棉花&棉纱】

宽幅震荡，关注新棉收购价格

双节期间，北半球其他产地棉花也在陆续上市，印度棉巴基斯坦棉由于新花上市供应增加而棉价走弱；美棉签约有所回暖，但受宏观因素带动大宗商品普跌拖累ICE期棉价格下行。据USDA出口周报显示，截至9月28日当周，2023/24美陆地棉周度签约5.44万吨，环比升333.77%，较前四周均值升205.77%，其中中国2.86万吨，越南1.56万吨。国内新疆机采籽棉收购价较乱、收购量少且部分为保底结算，主流成本不明朗，较多棉企等待郑棉开盘后再行定价收购；而手摘棉方面售价降温，目前新棉絮棉较好品质在19200毛重；现货方面，目前2022/23年度新疆机采3128～29/28~29B主流售价多已在18500 ~18700公定疆内库，陈棉价格坚挺。短期棉价或宽幅震荡，上有压力、下有支撑，继续密切关注新棉收购价格。

纯棉纱市场整体成交较为清淡，成交量继续萎缩，国庆节后棉纱价格有所下跌，跌幅在200-500元/吨不等，部分纺企仍在观望，待开盘后再决定是否调整价格。目前纯棉纱市场对于后市信心不足，主要由于下游需求持续不佳。

【生猪】

承压

双节期间生猪市场维持偏弱格局，养殖单位普遍对后市持担忧态度，扛价情绪较弱，节后散户及规模场出栏节奏均加快，猪源供应较为充裕，截至8日，全国生猪出栏均价15.6-15.7元/kg，较节前跌0.28-0.3元/kg；需求方面，终端白条走货不畅，下游订单萎缩，屠企亏损，宰量多有回落，虽有部分二育择机入场，体量暂不能对猪价构成支撑，气温下滑但大肥需求尚未见明显起色，月初上方仍有一定压力。

【鸡蛋】

偏弱

蛋鸡产能继续增加，卓创监测9月份在产鸡存栏环比增幅0.59%，同比增幅1.6%，因近月蛋鸡养殖盈利状况较好，养殖单位淘汰老鸡意向不高，淘鸡日龄维持在520天以上偏高水平，新开产蛋鸡方面也稳步增多，雏鸡补栏虽受高饲料成本制约，但部分养殖户选择以延淘/换羽替代补栏，且随着气温降低，产蛋率整体提升，本月鸡蛋供应充裕，成为蛋价上涨的制约因素，消费端也面临着需求的季节性回落，业者参市相对谨慎，局部地区补货对蛋价利好有限，蛋价弱势难改

【白糖】

震荡

假期期间，ICE原糖10月合约到期，该合约交割量创纪录高位，这被视为看跌信号，因为这种情况意味着交易商没能在交易所之外找到更好的销售机会。但全球供应前景趋紧仍支撑糖价，印度和泰国等主产国作物收成预期欠佳。整体看假期期间，ICE原糖先抑后扬，全球榨季生产由南半球向北半球切换，后期市场焦点或逐渐由巴西转移至印度以及亚洲等国。

【苹果】

震荡

苹果新季产量同比有所增加，但仍不及正常年份水平，今年商品率或不及去年同期，入库量有所提高，但货源质量或分化严重，关注后期入库情况。需求端方面，早熟苹果普遍存在一定质量问题，客商重新考虑订购冷库旧季苹果货源，受货源质量欠佳及节日备货影响，客商采购积极性良好。

当前关键点在于新季苹果的开秤价格。早熟苹果开秤价格高，叠加客商采购积极，果农存在较高心理预期，预计今年晚熟富士收购价高开可能性较大。受此支撑，好货价格偏强，短期苹果或延续高位运行。新季集中上市之后，供应逐渐宽松，货源行情两极分化情况或较明显，市场交易重心会转移至需求端，若需求表现不及预期，后期苹果有高位回落的可能。

【红枣】

震荡

内地客商陆续前往新疆产区进行收购准备工作，阿克苏地区灰枣存在部分下树、订园，鲜枣价格参考4.50-5.30元/公斤，月底下树灰枣价格参考8.00元/公斤附近，成交少量。河北崔尔庄市场红枣主流价格较节前变化并不大，好货紧张价格坚挺，一般货出货较慢，下游少量补货；河南市场红枣价格暂稳运行，客商随购随销，观望新季情况；广东市场购销积极性一般，价格持稳。双节过后市场走货偏弱，业内多空仍存争议，观望情绪浓厚。

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