2023-10-09 弘业期货

• 黑色板块

【螺纹&热卷】

震荡走弱

我的钢铁网数据显示，全国主要钢厂螺纹钢当周产量为254.25万吨，较上周减少9.22万吨。热轧当周产量为320.03万吨，较上周增加4.31万吨。螺纹钢社会库存501.4万吨（+22.52），钢厂库存207.26万吨(+32.8)，热轧社会库存304.25万吨(+13.56)，钢厂库存94.8万吨(+6.31)。宏观方面，长假期间美债收益率和美元指数偏强，大宗商品整体承压。受国际金融环境影响，国内宏观预期走弱。五大材需求假期表现不佳，弱于历史同期水平。铁水产量下降，五大材产量回落，负反馈压力增加。消息面显示，受亏损的影响，已经有钢厂开始进行减产，需要关注减产范围是否会扩大。长假期间钢材整体库存积累幅度较大，表观需求下降幅度较大，阶段性供需错配已经形成。后市需要关注原料端的表现，以及消息面对于盘面的影响。

【铁矿石】

宽幅震荡

假期期间市场相对冷清，多数市场参与者处于休假状态，海外掉期出现小幅走弱，由于节间钢厂以消耗库存为主，钢厂库存大幅下降1180.22万吨至8664.6万吨，随着假期结束钢厂存在阶段性补库需求，短期对市场情绪有所提振。供应方面，全球发运大幅增加522.7万吨至3497.7万吨，澳巴发运明显增加，非主流矿小幅增加，45港到港量小幅增加58.1万吨，整体供应较为平稳。需求方面，随着采暖季的逐步到来，以及钢厂利润走弱下的减产预期，高炉检修增多，铁水产量环比下降1.98万吨至247.01万吨，港口方面延续去库，后期等待库存拐点，预计短期矿价维持宽幅震荡走势。

【焦煤&焦炭】

高位偏强

产地前期停限产煤矿陆续恢复生产中，但焦煤供应仍显紧张，昨日主产区山西太原某煤企发生一起煤矿安全事故，涉事煤矿现已停产，焦煤供应或继续收紧。下游由于原料端价格多处高位，焦企提产意愿较低，加之部分煤矿有下调预期，现下游采购心态有所转变，厂内多维持低库存运行，部分焦企按需采购，心态相对谨慎，观望情绪浓厚。

山西地区4.3米焦炉强制淘汰，产地焦企生产受限，焦炭第二轮提涨落地后，焦企亏损情况虽有所好转，但随着库存煤的消耗，在高煤价压力影响下，产地焦企开工积极性不高，部分焦企保持不同程度限产状态，焦企出货较为顺畅，厂内焦炭库存多处低位。钢厂高炉开工维持高稳，焦炭刚需仍存，但现阶段钢厂利润普遍偏低，且厂内焦炭库存多处合理水平，对焦炭多维持刚需采购。

【铁合金】

高位震荡

锰硅方面，上游锰矿挺价，现天津港澳块39元/吨度，加蓬块38.8元/吨度，南非半碳酸31.5元/吨度。上周供需方面，上周全国121家锰硅企业开工率环比增加1.2%至69.63%，日均产量增加360吨至3.5298万吨，总产量24.7086万吨，环比增加1.03%。五大钢种锰硅周度需求13.3933万吨，环比增加1.9%。现货方面，锰硅现货报价坚挺，北方硅锰合格块现金含税自提报6730-6840元/吨，南方主流报价6750-6850元/吨。供需方面，锰硅供过于求，锰硅库存19.6万吨 （-1.2万吨）出现累库。国庆节前，钢厂陆续开启备货模式、合金厂家挺价情绪浓厚，现货价格稳中偏强。盘面短期不具备连续下跌的条件，建议观望。

硅铁方面，上周供需，全国136家硅铁企业开工率环比增加1.11%至39.05%，日均产量505吨至1.5718万吨，总产量10.99万吨。五大钢种硅铁周度需求2.2378万吨，环比增加1.36%。现货稳价，主产区72硅铁标块6900-7100元/吨，75硅铁自然块报价7300-7500元/吨。9月河钢招标落定，采购量2516吨，环比减少84吨，招标价格7450元/吨，环比上涨120元/吨。成本端，兰炭价格提涨，硅铁生产成本继续抬升，宁夏、内蒙产区利润区间150- 250元/吨。目前，金九银十的旺季预期仍存叠加9月钢招好于预期、成本支撑变强的现实，盘面主力合约高位震荡，但要警惕节后钢厂需求下行的风险。

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