2023.09.26 弘业期货

【油脂】

偏弱

美元指数走强，抑制商品价格，油脂承压下行。美豆收割持续推进，美豆下跌，美豆油偏弱。BMD棕榈油期货冲高回落。马来西亚、印尼棕榈油处于增产周期，马来与印尼库存总量增加较多，季节性供给压力较大。短期内印度油脂进口需求旺盛，支撑棕榈油价格，但这可能透支后续进口需求。国内方面，节前避险情绪增加，油脂日内震荡。库存方面，截止到2023年第36周末，国内三大食用油库存总量为227.32万吨，周度下降3.86万吨，环比下降1.67%，同比增加87.30%。其中豆油库存为115.87万吨，周度下降5.05万吨，环比下降4.18%，同比增加46.10%；食用棕油库存为60.67万吨，周度增加2.21万吨，环比增加3.78%，同比增加118.55%；菜油库存为50.79万吨，周度下降1.01万吨，环比下降1.95%，同比增加254.93%。油脂总库存下降，豆油库存连续下滑，菜油库存止升，棕榈油库存继续回升。双节备货基本结束，后期油脂库存压力或上升。短期油脂维持震荡偏弱判断。

【油料】

收割偏慢，豆粕抗跌

隔夜美豆探低收涨；美豆优良率下滑至50%，为2013年以来最低，且大豆收割进度偏慢（止9月24日为12%，低于市场预期的14%）；指标11月开盘1295.25，最高1300，最低1284.5，收盘1299.25，涨0.31%；国内夜盘豆粕高开低走小幅收跌；60日均线（3922）一线存较强支持；上周油厂压榨处215万吨的高位，下游延续假日备货需求；主力1月开盘3950，最高3956，最低3922，最新3933，跌0.28%；菜粕低开增仓大跌；加菜籽需求疲软且产量或高于预期；主力1月开盘3127，最高3133，最低3080，最新3088，跌1.66%；菜油低开小幅震荡收阴；外围ICE连续三日下跌至三个月低点，且豆棕走势疲弱拖累；主力1月开盘8676，最高8696，最低8626，最新8647，跌0.38%；操作建议: 两粕菜油关注。

【豆一】

拍卖遇冷 期价承压

昨日豆一期价继续增仓下跌，主力2311合约收盘至5050，黑龙江地储拍卖上周全面启动，政策供应压力明显上升，但拍卖成交遇冷，国储地储拍卖均流拍。美联储议息会议偏鹰，USDA美豆单产和产量数据高于预期，外盘期价承压下行，豆二期价持续大幅下跌。近期国储拍卖成交率明显下降，市场等待新豆上市，观望情绪升温，上周黑龙江省出台文件要求加快地方调节储备大豆销售出库，决定启动竞价销售工作。截至2023 年9月底前，地方调节储备大豆采取公开竞价拍卖方式销售，地储销售压力加大，料冲击现货行情。东北降雨减少，有利于新豆生长成熟。产销区国产大豆现货价格以稳为主，消费旺季即将到来，国储大豆、地储大豆拍卖恢复，市场供需两旺。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度较大，部分弥补东北大豆减产。近期下游对国储拍卖参与积极性下降，因新豆逐步上市，市场关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响，观望情绪升温，随着新豆的逐步上市，下游需方采购的谨慎态度愈发明显，在供强需弱背景下，建议投资者偏空操作思路。

【花生】

油厂持续释放利空，期价增仓下行

昨日花生期价增仓下行，价格重心继续下移，主力2311合约期价收盘至9734，跌破9800整数关口，近月2310合约期价收盘至10378，受油厂持续释放利空消息带动。本周河南产区继续大面积降雨，且未来10天天气预报依然多雨，导致花生收获及晾晒困难，短期现货供应压力明显减轻，但供应压力后移将利空远月，东北及其他花生产区天气较为理想，新米陆续上市。油厂停收或下调收购价格，显示对后市现货价格的看空态度，对现货价格走势造成打压。上周河南产区大花生通货收购价格下跌800-1000元/吨，新作通货米收购价格维持在10200元/吨左右，8月至今累计跌幅已超过2500元/吨。8月进口同比环比均下降明显，受进口环比大幅下降影响，港口进口米尾货销售价格坚挺，本周小幅下跌至10700元/吨。需求方面，少数油厂试探性收购，本周相关油粕价格继续回调，花生油厂理论榨利亏损扩大，继续抑制油厂入市积极性。国内油料米市场购销量依然有限，食品采购随购随用，市场需求旺季不旺。新作丰产预期较强且陆续兑现。后期花生新作陆续上市，现货价格下跌趋势或未结束，新作丰产的利空压力持续，增加远月期价下行压力，建议投资者维持偏空操作思路。

【玉米&淀粉】

震荡

玉米多收割，质量较好，集中上市压力大。小麦价格高替代优势减弱，稻谷成交爆量。进口玉米月度趋势下滑。美盘方面，美农报告调低单产，但调增种植面积，美玉米产量调增，美玉米低位运行。美墨转基因争端影响出口。俄乌局势持续影响。国内需求上，猪价上涨乏力，生猪养殖盈利转亏。禽类养殖方面，蛋禽盈利好，存栏增长，肉鸡盈利回落。饲料需求偏强。深加工企业开机率稳定，淀粉库存回落。连玉米震荡。

【棉花&棉纱】

宽幅震荡

截至2023年9月22日，2023/24年度印度总种植面积较上一年度同期低4.15万公顷，降幅为3.3%，种植进度与去年同期落后幅度差距缩小。国内方面，北疆零星手摘收购价在9元/公斤上下，南疆巴楚手摘依旧在9.3-9.5元/公斤不等。机采棉收购价不定，市场缺乏引导但高价预期支撑；商业库存较少，抛储及进口补充供给，加上下游需求旺季不旺，棉价上方承压。整体来看在基本面驱动不明，近期宽幅震荡，关注机采籽棉开秤价及宏观环境。

纯棉纱市场行情一般，下游织厂维持刚需采购，贸易商投机补库较少。市场对旺季不旺预期增强，棉纱价格稳中偏弱，市场等待新棉开秤情况。

【生猪】

震荡

昨日现货微涨，养殖单位出栏有所加速，集团长、散户及二育群体均有增量，屠宰企业收购难度整体不大，且由于终端走货速度稍显一般，加之冻品出货情况不佳，制约宰量提升空间，短时天气转凉及双节利好暂难对猪价形成强有力支撑；目前市场肥标价差走俏，部分散户惜售心理仍存，周度市场出栏均重继续缓慢抬升，猪价8元/斤附近二育入场心态相对积极，体量上随比不上去年，对现货也有一定的托底效果，近月预计仍维持震荡格局，上下波幅均有限。

【鸡蛋】

承压

临近双节蛋价高位回落为主，贸易商风控情绪较强，基本保持偏低库存运营策略，虽然商超及农贸市场备货仍在进行，由于食品厂需求基本结束，终端走货放缓，消费拉力不足；供应方面，节前养殖户淘汰老鸡数量整体偏少，受饲料成本上行影响，部分单位选择换羽替代补栏使得近月蛋鸡产能上升预期较强，且随着天气转凉，产蛋率及蛋重稳步提升，供应增量相对明确，双节后是传统消费淡季，蛋价难有抬头空间，近月暂时受高基差支撑，但节前现货跌势恐有加强，盘面相对承压。

【白糖】

逢低多

抛储信息已经将郑糖调整到了偏离现货较远的位置，靴子落地后就变成了利多消息，因此短期内郑糖恢复性上涨，形成一个上涨波段的可能性较大。

【苹果】

逢低多

西部受降雨天气影响，中秋、国庆前可供采青富士红货有限，价格偏强运行。预计短期内在低库存的影响下现货价格继续稳中偏强运行，新季度富士开秤价格也将维持高位，期价上涨动力较强。受降雨天气影响，果农摘袋时间有所推迟，关注集中摘袋时间，及产地晚富士上色、质量等情况。

【红枣】

以稳为主

河北崔尔庄市场红枣价格暂稳，询价采购客商较少，批发市场走货速度放缓，红枣价格主流趋稳；河南市场红枣价格暂稳运行，临近中秋，终端市场礼盒及成品走货好转；广州如意坊市场走货速度放缓，实际成交根据市场货源产地、品质的不同，价格不一。 市场供应仍较宽松，批发市场走货减弱，红枣价格或以稳为主。

免责声明/Declaration

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.

Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co.Holly Daily Information is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.

文章转自弘业期货微信公众号，不构成投资建议，投资者据此操作风险请自担。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“板块”，可获得关于板块的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注