2023.09.26 弘业期货

【黄金&白银】

震荡

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.55%报1934.9美元/盎司，COMEX白银期货跌1.93%报23.385美元/盎司。标普预计，美国经济今年将增长2.3%，之前预计为1.7%；2024年经济增速将放缓至1.3%，2025年为1.4%。美联储在这一轮加息周期中还将再加息一次。

【沪镍】

弱市震荡

市场焦点：中国8月份经济运行恢复向好，面临超级长假。

交易提醒:LME收盘19150美元，跌幅1.36%。美联储主席议息会议后声明偏鹰，表示在适宜的时候还会加息，但也会根据数据谨慎推进，随后众多官员也发表类似讲话，得益于美国良好的经济状况，一揽子货币相对偏弱，美元快速上升。国内经济方面，统计局对8月份经济运行给出了“恢复向好”的描述，最坏的时候已经过去；宏观政策方面，三职能部门同时表态防范化解金融风险，市场情绪好转；央行宣布下调存款准备金0.25%，给市场额外提供流动性5000亿，房地产各项优惠政策频出，同时一再坚定市场信心，表示国内下半年没有通缩风险，并实时降低了借贷便利利息15个基点，党中央国务院坚定对民营经济的支持，发改委刺激消费的政策落地将给下半年经济恢复带来强有力的政策保障。镍有着基本面的支撑，符合新发展理念的要求，乘联会最新数据表明1-7月份新能源车出口保持强劲，同比增加1.5倍，在国内宏观政策趋暖风频吹情况下，外部环境有好转迹象，最后一个季度中国经济复苏值得期待，但经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存未变（41292吨），上期所库存减少6吨（2920吨），中期供应在逐步增加，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲，实质上对纯镍价格形成支撑，欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，人民币汇率大幅波动情况下，相关品种受情绪影响较大，内外盘价格均跌落至前期震荡平台，受到印尼产业政策的调整影响，镍矿生产出口配额反复调整给市场带来更多波动，日线上看跌破震荡下沿，上海库存在9月合约交割后逐渐下降，考虑到长假不可测的因素，在整体消费数据改善前建议观望。投资者结合自身交易习波段操作。

【沪铜&国际铜】

偏弱

LME 铜现货贴水达到31年低点，外盘现货需求极弱。隔夜伦铜探底回升小幅下跌，收于8149美元，今日美铜小幅高开。沪铜夜盘高开低走收小阴，收于67480。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏弱。欧美制造业数据继续走弱，中国刺激政策继续推出，宏观基本面偏向中性。淡季现货需求不佳，LME库存持续上升至一年高位，国内铜库存低位回升。沪铜短线高位回落，中期技术形态偏弱，不确定性较高。上方压力69000，下方支撑62500。今日国际铜较沪铜升水大幅下降至162点，外盘比价小幅强于内盘。

【沪铝】

震荡

隔夜原油小幅下跌，伦铝探底回升小幅下跌，收于2234美元。沪铝夜盘低位震荡收小阳，收于19350。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。本周铝库存小幅下降，现货需求一般。沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开，8月进口同比大增近40%。铝价短线走势较强，但基本面一般，中期风险较高。上方压力19500，下方支撑18000。

【沪锌】

震荡偏强

隔夜伦锌小幅高开后回落收阴线。沪锌晚间小幅高开后窄幅震荡收十字小阴线。8月国内锌精矿产量维持高位，国内外锌矿端周度持平，锌矿供应仍偏宽松。8月冶炼产继续减产，内蒙等地复产缓慢，国内锌产量环比回落，低于预期，不过随着冶炼厂减产结束后，供应压力有望逐渐增加。下游节前需求回升，国内库存减少，现货升水小幅回落。短期节前需求提升下，锌价震荡偏强，但中期供应回升，锌价中期上方压力较大。关注旺季需求的变化。

【沪铅】

震荡

隔夜伦铅小幅高开后回落收中阴线。沪铅晚间小幅高开后回落收小阴线。国内外加工费低位维稳，矿端供应维持偏紧态势，原生铅开工率环比继续小幅回升。再生铅企业利润缩窄，原料和成品库存都在下降，再生铅企业开工率环比回落。下游旺季消费一般，成品库存高位，国内铅锭库存小幅下降。短期供需两淡，铅价高位震荡。中期关注再生铅的供应和电池企业的开工情况。

【工业硅】

震荡上涨阶段

昨日中国工业硅市场价格小幅向上波动，参考价格15567元/吨，较上个统计日价格上调125元/吨（百川报价）；现货价格继续上扬，主要是上周五晚间西北大厂再次宽幅上调金属硅报价，中小企业跟随上调，下游询价采购情势尚可，企业库存压力较小；西南部分厂家用电成本将有增加，成本端利好硅价上调；但双节临近，节前备货已基本结束，目前市场讨论度稍有下降，部分持货商为回笼资金积极出货。昨日收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报14750元/吨（Wind报价），上涨100元/吨，Si2311主力期货合约报收14530元/吨，上涨0.31%，期现基差现货升水为220元/吨。品种基本面方面，成本随相关商品震荡上涨，需求逐渐转暖，库存显著回落，厂家积极挺价拉涨，现货基本面已由供过于求向供需紧平衡阶段转变；但去库及现货流动量紧张主要由期现套利交易将厂库（港口库）向交割库转移导致，下游真实需求在好转但并不像市场表征的那么好，预期后市价格偏强震荡上行，但上方空间有限；近期现货市场拉涨严重，现货421#品级交割套利已无盈利空间，而下游可以通过买入期货交割来降低采购成本。

【碳酸锂】

震荡偏弱

9月25日，SMM电池级碳酸锂指数174856元/吨，环比上一工作日下跌1029元/吨；电池级碳酸锂16.3-17.9万元/吨，均价17.1万元/吨，环比上一工作日下跌1000元/吨；工业级碳酸锂15.2-16.4万元/吨，均价15.8万元/吨，环比上一工作日下滑1500元/吨。临近国庆中秋黄金周，但从当前下游的节前备货情况来看，正极端整体对上游询价、压价较多，采买意愿不强，少有大批量成交。

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