2023-09-25  弘业期货

• 金属板块

【黄金&白银】

震荡偏强

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.27%报1944.9美元/盎司，周跌0.07%，COMEX白银期货涨0.56%报23.82美元/盎司，周涨1.86%。周五晚间贵金属冲高回落，美元指数延续走强。外盘白银反弹走势，内盘偏强。美联储理事鲍曼：可能需要继续加息，以实现2%通胀目标；需要重申，货币政策并没有处于预设模式。美国9月Markit制造业PMI初值为48.9，创两个月新高，超过预期的48.2，也超过8月的47.9，但仍然位于荣枯线下方，且为连续第五个月陷入萎缩。服务业PMI初值50.2，创今年1月以来最低，低于预期 50.7。综合PMI初值50.1，创今年2月以来最低，预期50.4。

【沪镍】

弱市震荡

市场焦点：中国8月份经济运行恢复向好，面临超级长假。

交易提醒:LME收盘19415美元，涨幅1.30%。美联储议息会议维持5.25%-5.5%的利率不变，会后主席声明偏鹰，表示在适宜的时候还会加息，但也会根据数据谨慎推进，得益于美国良好的经济状况，一揽子货币相对偏弱，美元快速上升。国内经济方面，统计局对8月份经济运行给出了“恢复向好”的描述，最坏的时候已经过去；宏观政策方面，三职能部门同时表态防范化解金融风险，市场情绪好转；央行宣布下调存款准备金0.25%，给市场额外提供流动性5000亿，房地产各项优惠政策频出，同时一再坚定市场信心，表示国内下半年没有通缩风险，并实时降低了借贷便利利息15个基点，党中央国务院坚定对民营经济的支持，发改委刺激消费的政策落地将给下半年经济恢复带来强有力的政策保障。镍有着基本面的支撑，符合新发展理念的要求，乘联会最新数据表明1-7月份新能源车出口保持强劲，同比增加1.5倍，在国内宏观政策趋暖风频吹情况下，外部环境有好转迹象，最后一个季度中国经济复苏值得期待，但经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存下降24吨（41292吨），上期所库存减少66吨（2926吨），中期供应在逐步增加，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲，实质上对纯镍价格形成支撑，欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，人民币汇率大幅波动情况下，相关品种受情绪影响较大，内外盘价格均跌落至前期震荡平台，受到印尼产业政策的调整影响，镍矿生产出口配额反复调整给市场带来更多波动，日线上看跌破震荡下沿，上海库存在9月合约交割后逐渐下降，考虑到长假不可测的因素，在整体消费数据改善前建议观望。投资者结合自身交易习波段操作。

【沪铜&国际铜】

震荡偏弱

周五伦铜冲高回落转跌，收于8199美元，今日美铜小幅高开。沪铜夜盘高开低走收小阴，收于67850。沪铜成交持仓均下降，市场情绪再度转弱。欧美制造业数据继续走弱，中国刺激政策继续推出，宏观基本面偏向中性。淡季现货需求不佳，LME库存持续上升至一年高位，国内铜库存低位回升。沪铜短线高位回落，中期技术形态偏弱，不确定性较高。上方压力69000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水大幅下降至244点，外盘比价小幅强于内盘。

【沪铝】

震荡

周五原油小幅上涨，伦铝震荡上行大涨，收于2251美元。沪铝夜盘高位震荡再创新高，收于19445。沪铝成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。本周铝库存小幅下降，现货需求一般。沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开，8月进口同比大增近40%。铝价短线走势较强，但基本面一般，中期风险较高。上方压力19800，下方支撑18000。

【沪锌】

震荡偏强

周五晚间伦锌小幅低开后反弹收中阳线。沪锌晚间高开后回落收小阴线。8月国内锌精矿产量维持高位，国内外锌矿端周度持平，锌矿供应仍偏宽松。8月冶炼产继续减产，内蒙等地复产缓慢，国内锌产量环比回落，低于预期，不过随着冶炼厂减产结束后，供应压力有望逐渐增加。下游节前需求回升，国内库存减少，现货升水小幅回落。短期节前需求提升下，锌价震荡偏强，但中期供应回升，锌价中期上方压力较大。关注旺季需求的变化。

【沪铅】

震荡

周五晚间伦铅低开后反弹收中阳线。沪铅晚间小幅低开后震荡偏强收小阳线。国内外加工费低位维稳，矿端供应维持偏紧态势，原生铅开工率环比继续小幅回升。再生铅企业利润缩窄，原料和成品库存都在下降，再生铅企业开工率环比回落。下游旺季消费一般，成品库存高位，国内铅锭库存小幅下降。短期供需两淡，铅价高位震荡。中期关注再生铅的供应和电池企业的开工情况。

【工业硅】

震荡上涨阶段

上周五中国工业硅市场价格小幅向上波动，市场参考价格15442元/吨，较上个统计日价格上调50元/吨（百川报价）；现货市场价格保持坚挺，但受期货盘面下跌，业者心态受扰；持货商出货较为积极，下游采购状况较为一般；上游硅煤供应紧张，硅用台塑焦价格上调，成本端起到一定支撑；下游行情一般，高价接货能力有限。上周五收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报14650元/吨（Wind报价），保持不变，Si2311主力期货合约报收14600元/吨，下跌0.61%，期现基差现货升水为50元/吨。品种基本面方面，成本随相关商品震荡上涨，需求逐渐转暖，库存显著回落，厂家积极挺价拉涨，现货基本面已由供过于求向供需紧平衡阶段转变；但去库及现货流动量紧张主要由期现套利交易将厂库（港口库）向交割库转移导致，下游真实需求在好转但并不像市场表征的那么好，预期后市价格偏强震荡上行，但上方空间有限；期货随大盘下跌，可伺机逢低做多，现货421#品级交割套利已无盈利空间。

【碳酸锂】

偏弱

9月22日，SMM电池级碳酸锂指数175885元/吨，环比上一工作日下跌1624元/吨；电池级碳酸锂16.5-17.9万元/吨，环比上一工作日下跌1500元/吨；工业级碳酸锂15.5-16.4万元/吨，环比上一工作日下滑1500元/吨。碳酸锂价格连续下跌后近两个交易日成交量放大，价格在15万元附近展开震荡。我们认为，虽然近两日期价跌幅放缓，但是基本面并未出现明显好转，短期依然震荡偏弱判断。消息面，北京市新能源汽车高质量发展实施方案提出，到2025年新能源汽车在京产量超30万辆，推动京津冀智能网联汽车分工协作。

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